经济论文—行业分析.doc

  1. 1、本文档共151页,可阅读全部内容。
  2. 2、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
  3. 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载
  4. 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
查看更多
行业分析 ? 房地产:   行业分化催生新领域   长江证券给予“长期看好”评级   根据我们近期调研情况来看,基本面分化已经开始了,一线和部分二线城市的开发商由于政策压力的原因,开始逐步选择“低开”的策略;而有些意志不坚定的城市也同时选择暗中放松的态势对抗调控。4月住宅市场的量价表现在全国范围内仍然以僵持为主基调,四大城市中相对而言北京稍显暖意,一手住宅成交面积环比涨幅18.93%,处于四大城市首位,同比则一致下行,价格方面四大城市环比有所上浮,但同比仍然下降,北京又以8.12%的降幅领跌。二线城市同样未体现小旺季该有的热度,较之四大城市更为颓靡,总体环比涨幅仅2.24%,同比去年跌幅多逾50%,限购加之僵持的房价对于二线的影响更深刻。我们认为,随着地产行业的分化,新的投资领域即将诞生,维持行业“长期看好”评级。      煤炭:   电荒助燃消费旺季   爱建证券给予“强于大市”评级   最近,国资委进一步加强对央企领导人EVA考核,五大发电集团内部已经开始严格控制电厂购买市场煤的行为,这主要是为了解决目前电力企业普遍亏损的窘境。去年年底至今,动力煤价格一直居高不下,目前仍然具有上升动力。我们认为仅仅通过控制电厂购买市场煤,而不积极提高煤炭企业的合同兑现率,将会进一步导致电荒。随着夏季用电高峰的来临,如果不及时处理好电厂和煤企之间的关系,理顺电价和煤价之间的关系,这种电荒有可能向全国范围内进行蔓延。最近煤炭股走势处于胶着状态,这主要受制于大盘疲弱和油价震荡的影响。但是煤炭下游行业电力,钢铁,水泥需求依然旺盛,“电荒”已经提前到来,我们认为煤价上涨只是时间问题,不如静观奇变,静待行业需求旺季的到来。      证券:   创新冲抵股基交易下降   渤海证券给予“看好”评级   由于4月份股基交易额环比下降27%,大部分上市券商营业收入和净利润均环比下降。从行业基本面来看,目前证券行业的PB约在2-3之间,处于历史相对底部位置。我们预计2011年直投等创新业务对业绩的贡献将逐步显现,而备兑权证、转融通、新三板、国际板等业务的推出将为行业开拓更广阔的发展空间。从传统业务来看,我们认为佣金新政的执行将逐步缓解佣金率下滑的经营风险,投行业务仍是今年券商股业绩表现的一大亮点,资产管理业务的规模和对业绩的贡献也将稳步提升,受益于加息周期,净利息收入也有望增加。目前券商股估值优势已经显现,建议投资者关注相关的建仓机会。我们维持对证券行业的看好评级,强烈推荐:宏源、招商、中信、广发、海通。      钢铁:   下游需求助力行业景气   湘财证券给予“增持”评级   周内钢材市场价格小幅震荡下行,随着大宗商品市场价格持续疲弱影响,价格出现回落。但在下游成交状况仍然良好、总体库存仍呈现持续下降以及部分钢厂在价格政策上保持稳中有升的状况下,钢价跌幅有限。部分地区电荒状况越来越受到关注,宝钢上海生产基地将于6-9月份用电高峰实施限电,意味着作为高耗能行业未来有更多的大型钢企有可能成为限电对象,行业整体限电预期持续发展将加大对未来一段时间供应压力缓解的预期,从而对当前疲弱的钢价产生一定支撑,有利于去库存化的进一步进行。继续维持钢铁行业“增持”评级,继续推荐重组概念的本钢板材,从区域需求及资源兼备方面继续推荐八一钢铁和新兴铸管,从资源禀赋及下游未来具备成长方面仍然看重攀钢钒钛和大冶特钢。      水泥:需求超预期   东兴证券给予“看好”评级   从水泥供给量增长的环比变化来看,2011年水泥行业预计新增产能2亿吨,淘汰落后产能13355万吨,产能净增加约7000万吨;而2010年水泥行业新增产能3.7亿吨,实际淘汰落后产能1.07亿吨,产能净增加约2.6亿吨;对比来看,2011年水泥行业7000万吨的产能净增加量环比减少了约1.9亿吨,降幅超过70%;同时3月份我国水泥行业累计完成固定资产投资仅76.6亿元,同比大幅下降31.15%,预示未来我国水泥行业新增产能仍将保持快速下降的趋势;而未来两年保守估计我国仍然会保持每年一亿吨左右的淘汰量,12年产能净增长有望为负。综上可见,水泥行业供给面改善逻辑的演绎正在深化,这也是支撑水泥行业景气度持续上行,水泥股估值提升的基石。      旅游:   近郊周边游渐成主流   第一创业证券给予“推荐”评级   清明、五一、端午、中秋等小长假的分散使群众公众假期的频率提高,密度加大,并集中在4-10月间最适宜旅游出行的季节,伴随民众对于三天假期的接受程度趋高,以“观光+休闲”为主题的度假首选为城市周边游。2010年度我国每百户家庭的汽车拥有量为13.07,较2009年度增长近三成,从而使自驾式的城镇近郊游日渐便利,这一趋势在长三角、珠三角等经济发达地区体现的

您可能关注的文档

文档评论(0)

sevenajy + 关注
实名认证
内容提供者

该用户很懒,什么也没介绍

1亿VIP精品文档

相关文档