高级财务管理第3章-企业集团财务战略.ppt

LOGO 高级财务管理 普通高校经济管理类立体化教材·财会系列 第三章 企业集团财务战略 学习目标： 通过对本章的学习，掌握企业集团财务战略的概念、分类以及财务战略规划、实施、评价的过程；了解企业集团投资战略管理的目标，掌握其决策分析方法及实施评价方法，掌握Excel在企业集团投资决策中的应用；了解企业集团筹资政策，掌握其筹资战略决策分析方法及评价标准，掌握Excel在企业集团筹资决策中的应用；了解企业集团利润分配战略管理的相关理论。 关键概念： 财务战略(Financial Strategic) 投资战略(Investment Strategic) 筹资战略(Financing Strategic) 利润分配战略(Profit Distributing Strategic) 第一节 企业集团财务战略概述 一、企业集团财务战略的特征 (一)支持性 (二)动态性 (三)全员性 二、企业集团财务战略的类型 (一)扩张型财务战略 (二)稳健型财务战略 (三)防御收缩型财务战略 三、企业集团财务战略的规划 (一)财务管理制度规划 (二)集团财务战略规划 1．集团总体财务战略规划 财务战略的选择必须与经济周期相适应 财务战略选择必须与企业发展阶段相适应 财务战略选择必须与企业经济增长方式相适应 2．筹资、投资、收益分配战略规划 第一节 企业集团财务战略概述 第一节 企业集团财务战略概述 四、企业集团财务战略实施 (一)集团财务战略执行力不强 (二)集团财务战略与总体战略及其他职能战略配合度差 (三)集团财务管理职能不符合战略管理要求 1．转变财务管理职能，重视企业集团财务管理信息化 2．重视企业集团全面预算管理 3．对集团财务战略实行动态管理 第一节 企业集团财务战略概述 五、企业集团财务战略评价 (一)战略绩效评价的要求 1．战略作为企业的一种发展计划，涉及的期限较长，影响的绩效因素很多 2．传统的绩效评价体系中的财务指标是建立在权责发生制的基础上，这种指标虽然较好地总结了过去战略执行的结果，但不能很好地预测企业的未来 第一节 企业集团财务战略概述 3．传统的绩效评价体系过于注重企业的近期绩效，这样它便无法支持对新技术开发和市场扩展的投资，从而削弱了企业的核心能力与竞争优势 第一节 企业集团财务战略概述 (1) 在评价的目的上，应对企业集团核心能力、竞争优势以及整体价值有一个全面的认识，评价时应注重观察决策的长远影响，而不能像传统绩效评价那样只侧重于决策对近期财务指标的影响。 (2) 在评价的参照系统中，评价客体应包括企业集团整体，而不仅仅是个别部门；评价视角应是多角度的，而非财务一项；评价的视域应进一步扩展，评价标准应向多样化方向发展。 (3) 在评价信息的获取上，应提高信息来源的广泛程度，信息搜集范围的深度等，以便对企业集团总体绩效和单项绩效具有一个全面、完整的认识。 第一节 企业集团财务战略概述 (4) 在价值判断方面，应提高评价标准的综合性、全面性，价值判断形式应是量化的价值判断和非量化的价值判断，形象思维形式、逻辑思想形式、直觉思想形式等多种形式的综合。 (二)战略绩效评价的内容 1．企业集团总体绩效评价——平衡计分卡 2．财务专项评价 第二节 企业集团投资战略管理 一、企业集团投资战略目标选择 (一)集团投资战略目标的特征 (二)以提高集团核心竞争力为最终目标，以集团整体价值最大化为导向 第二节 企业集团投资战略管理 二、投资战略决策分析方法 (一)集团投资战略决策的特征 1．集团投资战略决策注重多元化与归核化的统一 2．集团投资战略决策比单体企业更强调决策的战略性 3．集团投资战略决策具有系统性 第二节 企业集团投资战略管理 (二)集团投资战略决策方法 1．传统的投资决策方法——贴现现金流量法(简称DCF法) 1) 净现值法(NPV) 2) 内含报酬率法(IRR) 3) 现值指数法 第二节 企业集团投资战略管理 2．传统投资决策方法的完善 不以现金流量为评价基础的投资决策方法 定性与定量方法相结合 以期权理论为基础的投资项目决策方法 模拟化投资决策方法 (三)实际应用中常用的集团投资战略决策方法 第二节 企业集团投资战略管理 三、投资方案实施评价 (一)投资决策方法的发展过程是一个历史范畴 (二)单一评价指标难以满足企业集团的投资决策要求 (三)建立在一定模型基础上的决策方法有其自身难以克服的局限性 (四)综合评价方法还需根据企业集团的投资特征进行完善 第二节 企业集团投资战略管理 (五)期权理论、博弈论等现代理论、方法对企业集团的投资决策方法有着非常重要的启示 (六)定性与定量方法相结合在企业集团投资决策中的作用不可忽视 四、Excel软件在投资决策中的应用 (一)