《泰信中小盘精选基金》课件.ppt

泰信中小盘精选股票型基金 2011年08月 大 纲 2 1、产品简介 2、公司简介 3、投资管理 4、投资策略 5、市场营销 3 1、产品简介 2、公司简介 3、投资管理 4、投资策略 5、市场营销 1.1 设计理念 设计理念 中小企业由于经营策略灵活，专注细分市场，将充分受益于国家对新兴产业的发展扶持和对经济增长结构的调整。 相对于大市值公司而言，中小企业大多处于生命周期的成长阶段，具备较大的扩张潜力，具有更高的业绩增长空间和投资价值，在经济形势持续向好的大背景下，得益于政策扶持，未来将有一批优秀中小企业脱颖而出，成为中国经济的增长引擎。 着眼长远，以中小盘股票为投资标的的中小盘基金具有较高投资价值。 4 1.2 投资目标 投资目标 通过投资具有高成长潜力的中小盘股票，追求基金资产的长期稳定增值。在严控风险的前提下，力争获取超越业绩基准的稳健收益。 投资理念 本基金将秉承长期投资和价值投资的理念，深入研究宏观经济和上市公司的基本面，通过投资具有高成长潜力的中小盘股票，获得稳健的投资收益。中小企业是中国经济发展的活力和创新的源泉，本着长期投资和价值投资的理念，投资者将可以最大化地分享中国经济发展的成果。 业绩比较基准 中证700指数收益率×80%+中证全债指数收益率×20% 5 1.3 投资范围及投资比例 投资范围 具有良好流动性的金融工具，包括国内依法公开发行上市的各类股票、债券、货币市场工具、权证、资产支持证券以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。 投资比例 股票资产 60%-95% 其中中小盘股票不低于股票资产的80% 现金及到期日在1年以内的政府债券 ≥ 5% 债券、权证及其他金融工具的投资比例依照法律法规和监管机构的规定执行 6 1.4 投资策略 本基金将结合“自上而下”的资产配置策略和“自下而上”的个股精选策略； 重点投资于萌芽期和成长期行业中具有持续成长潜力以及未来成长空间广阔的中小型上市公司；同时考虑组合品种的估值风险和大类资产的系统风险，通过品种和仓位的动态调整降低资产的波动风险。 7 1.4.1 资产配置策略 大类资产配置策略 我们参照国外的投资时钟模型，运用经济周期理论，对中国近十多年的经济周期进行了更为细致的划分和研究，从周期观点出发，构建基于不同周期阶段的基本面周期指数模型，对资本市场未来走势进行预判，以指导资产配置。 行业配置策略 实证研究发现我国证券市场存在显著的均值反转的现象，基于此我们开发了A股市场的均值反转模型，根据A股市场的估值指标（PE和PB）的周期特征来判断市场的机会和风险。另外，利用“均值反转”的基本思想，对A股市场各行业的相对估值指标（如行业PB/市场PB，行业PE/市场PE，或称为行业估值溢/折价）进行统计，以此作为寻找相对收益机会的依据。 8 1.4.2 股票投资策略 中小盘股票的定义 基金管理人每半年末将对A 股市场中的股票按流通市值从小到大排序并相加，累计流通市值达到A 股总流通市值2/3的这部分股票称为中小盘股票。 重点关注 在新兴产业中的领军企业：新兴产业通常企业规模相对较小，而中小盘股票也主要来自于新兴产业。新兴产业是指在原来的粗放的经济发展方式转变成为科学的可持续的发展方式过程中受益和诞生的新行业和新企业，其中蕴含了丰富的投资机会。 在传统产业转型中处于领先地位的企业：产业结构的调整和增长方式的转变，是一个提高自主创新能力、整合各类资源，促使传统产业向集约化、规模化、节能化发展的过程；也是运用新科学、新技术和新的经营模式使原有企业蜕变升华的过程。传统产业的成功转型能够提高社会资源配置的效率，促进国民经济协调持续的发展。 9 1.4.2 股票投资策略 竞争优势分析 本基金将运用“泰信中小盘精选模型”对公司的竞争优势进行综合评分，模型对企业的竞争优势主要从四个方面进行考量：技术、管理、资源和政策，我们对同行业公司的上述四方面进行打分，然后将上述四项的得分进行加权综合，其中，技术、管理、资源、政策的权重分别为40%、30%、20%、10%。 成长性和经营健康性分析 综合成长性指标主要包括主营业务收入增长率和净利润增长率，经营健康性指标包括净资产收益率、资产负债率、总资产周转率、主营业务利润率。 尽职调研 通过实地调研和第三方佐证的信息来评估上市公司在公司治理、信息披露、运营管理、竞争力、诚信守法、风险管理等方面的能力和可信性。本基金将运用本公司开发的“上市公司调查四十问”方法，对股票组合的候选公司在资信、诚信、竞争力、意外风险等四大方面进行综合评定，以选出优质的公司。 估值分析 在基本面分析的基础之上，结合估值指标和技术指标对股价进行分析，挑选出被市场低估的公司。 10 1.5 实证模拟 模拟方法 按照流通市值界定中小盘股票； 辅以成长性分析、经营健