即税收摊销收益-深圳注册资产师协会.PPT

二、许可费率估算操作实务（续） 对比公司法提成率转化为入门费+固定比率提成率案例 * 无形资产许可费节省法参数估算及案例分析 * 二、许可费率估算操作实务（续） 6）许可费率（提成率）的口径问题 许可费率（提成率）口径由采用的对比公司收益口径确定： 现金流口径 EBITDA（税前毛现金流） EBIT（1-T）+折旧/摊销 （税后毛现金流） 利润口径 EBIT（税前） EBIT（1-T）（税后） * 无形资产许可费节省法参数估算及案例分析 * 二、许可费率估算操作实务（续） 无形资产评估中一般多采用现金流口径的提成率； 无形资产评估可以采用税前口径提成率，也可以采用税后口径的提成率，当采用税后口径提成率评估无形资产价值时，则应该考虑税收摊销收益的价值（ Tax Amortization Benefit or TAB ）。 * 无形资产许可费节省法参数估算及案例分析 * 二、许可费率估算操作实务（续） 7）无形资产税务摊销价值的概念 在无形资产进行转让时，由于受让方通常都可以将受让的无形资产按购买价值入账 按照会计准则的要求，无形资产账面价值应该在其经济寿命内逐年摊销，并且每年的摊销额可以税前列入成本、费用抵减所得税应纳税额； 由于资产假设受让者减少所得税支出，因此可以为受让方产生收益，因而具有价值属性； 由于摊销抵税 产生的价值就称为税务摊销价值（Tax Amortization Benefit or TAB)。 * 企业购买价格分配（PPA）操作实务及案例分析 * 二、许可费率估算操作实务（续） 税务摊销价值的估算公式： 设：无形资产计算评估价值为A； 采用直线摊销，摊销期为n年； 所得税率为T； 折现率为r； 无形资产税务摊销价值为X * 企业购买价格分配（PPA）操作实务及案例分析 * 二、许可费率估算操作实务（续） 根据假设，无形资产最后的价值应该为A+X 按n年直线摊销，则每年的摊销额为 ， 每年低减所得税为 n年总共抵税收益流现值和为： * 企业购买价格分配（PPA）操作实务及案例分析 * 二、许可费率估算操作实务（续） 我们设 则上式可以改写为： * 企业购买价格分配（PPA）操作实务及案例分析 * 二、许可费率估算操作实务（续） 国内资产评估关于TAB的有关规定 《上海市知识产权质押评估技术规范（试行）》 第四十八条：注册资产评估师在运用收益法评估知识产权时，应当考虑因知识产权摊销而减少的纳税额对评估结果的影响。通过资本化知识产权在税收年限中因摊销而减少的纳税额，从而增加被评估知识产权的价值，即税收摊销收益。 * 企业购买价格分配（PPA）操作实务及案例分析 * 二、许可费率估算操作实务（续） 采用税后现金流口径提成率估算 无形资产价值案例 * 无形资产许可费节省法参数估算及案例分析 * 第三部分 折现率估算操作实务 * 无形资产许可费节省法参数估算及案例分析 * 三、折现率估算操作实务 1、无形资产折现率概念 无形资产折现率实际是无形资产的投资全部回报率，可以定义如下： 投资不同类的资产所承担的风险不完全一致，这个风险主要体现在资产的流通性（可变现性）因此投资期望得到的回报率也是不一样的； 无形资产的折现率应该区别于企业整体折现率和其他类资产的折现率。 * 无形资产许可费节省法参数估算及案例分析 * 三、折现率估算操作实务（续） 2、无形资产投资全部回报率（折现率）的组成 由于无形资产（商标除外）在经营过程中自身价值发生损耗，因此投资者期望收益应包括回收无形资产本金价值和投资升值回报两部分： 无形资产本金的补偿（Return Of) 无形资产投资升值的回报（Return On） 上述的无形资产折现率对应于以毛现金流衡量的预期收益。 * 无形资产许可费节省法参数估算及案例分析 * 三、折现率估算操作实务（续） 3、无形资产折现率与预期收益保持一致的含义： 如果无形资产预期收益预测口径为利润口径；则折现率也应该是利润口径； 如果无形资产预期收益预测口径为现金流口径；则折现率也应该是现金流口径； 如果无形资产预期收益预测口径为税前（或者税后）收益流口径；则折现率也应该是税前（或者税后）收益口径； * 无形资产许可费节省法参数估算及案例分析 * 三、折现率估算操作实务（续） 4、无形资产Return Of的估算： 一般可以根据被评估无形的经济寿命年限估算： 如被评估无形资产经济寿命为N，则无形资产的Return Of ： Return Of = 1/N * 无形资产许可费节省法参数估算及案例分析 * 三