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中国股市惯性与反转效应研究.pdf
2007 9
中国股市的惯性与反转效应研究＊
鲁 臻 邹恒甫
:由于中国股市具有政策市的特征, 本文在Hong 和Stein (1999)模型的基础
上, 研究政策市背景下的中国股市的惯性与反 效应。我们的主要结果有:中国股市的反
效应相对于惯性效应要更明显一些, 并且除了中期惯性与长期反 外, 还存在 一个超短
期的惯性与短期的反 ;同时, 小公司股票相对大公司股票, 惯性运动的趋势较弱, 更容易
发生反 , 成交量大的股票相对于成交量小的股票, 惯性运动的趋势较弱, 更容易发生反
。 最后通过实证分析, 在中国股票市场对上述结果进行了检验, 实证结果支持了我们的
结论。
:惯性 反 政策市 有限理性
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