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浅议中国上市公司股权激励的现状 　　【摘要】西方国家的股权激励制度起始于上个世纪五十年代，它是企业激励制度方面最富有成效的创新。我国自发性的股权激励可以追溯到2000年前，但是较规范的发展始于2005年底证监会发布《上市公司股权激励管理办法》之后。本文对当前中国上市公司实施股权激励的制度背景进行阐述并总结相关法律政策，同时对影响公司实施股权激励的因素进行了简要的分析，结果表明企业性质、股权集中度、管理层持股比例、独立董事比例以及董事长是否兼任总经理对上市公司实施股权激励有较为显著的影响。 　　【关键词】股权激励；企业性质；股权集中度 　　On the listed companies in China Equity Incentivestatus of 　　Song Yushan 　　【Abstract】Incentive system in Western countries began in the 1950’s; it is considered the most effective corporate incentive system of innovation. Although equity incentive has been in foreign advanced capital markets for 50 years, but its progress in China is relatively slow. Spontaneous equity incentive in China traces back to 2000, however, the CSRC did not implement the regulation on companies Equity Incentives until the end of 2005.This article introduces the economic and legal background of equity incentive in China. Meanwhile, the factors influencing equity incentive has also been discussed. 　　【Key words】Equity incentive; Company Property; ownership concentration 　　 　　1.绪论 　　本文所指的股权激励是一种薪酬政策，即股权作为一种支付薪酬的方式，以此来最大程度地调动被激励人的积极性和创造性，发挥其主观能动性，大幅度地提高公司的绩效。相对于津贴、奖金等短期激励而言，股权激励属最有成效、最持久的的中长期激励。 　　股权激励作为公司治理中最重要的机制之一开始于20世纪50年代，近年来在美国等西方发达国家得到广泛应用，该机制通过让管理人员持有一定数量的公司股票来使管理人员和股东的利益趋于一致，从而解决委托人和代理人之间的利益冲突问题。其实质是通过市场为经理人员定价并由市场付酬。 　　2006年1月1日中国证监会发布的《上市公司股权激励管理办法》(试行)正式施行后，截止到2009年7月18日，中国A股市场共有58家上市公司采取了股权激励。目前股权激励在国内越来越受到重视，许多上市公司等都准备实施股权激励计划，甚至有不少公司把它当作解决代理问题、提高企业效益的有效激励的方式。 　　2.我国上市公司股权激励的制度背景 　　改革开放三十年来，中国坚持奉行市场经济原则，不断完善和发展市场经济。目前，我国经济正处于转型的重要时期，各种制度体系、市场环境以及企业自身都在不断的规范化、逐步完善。但是，“政企不分”以及国有资产管理体制不完善等情况依然存在，国有企业的管理者并没有真正代表国家切实行使股东权利和承担相应的责任。王小艳（2004）认为，国有企业存在企业经营管理容易偏离市场规律，所有者缺位，经营者无限扩大控制权，国有资产流失严重等现象。除此之外，政府行为对经济的控制极为显著。陈冬华等（2005）认为国有资产的管理体制和政府的行政干预以及经营者业绩的不可观察和所有者的不可退出，使政府制定、实施了整齐划一的薪酬管理体制，对于国有企业的管理者薪酬实施了管制。魏刚（2000）的研究表明我国企业管理者的报酬，总体上来说，结构不合理，形式单一，绝大多数公司的高级管理人员的报酬是工资加奖金，公司很少实行年薪制，我国过去上市公司管理层的报酬与企业的经营绩效无关，缺乏有效的激励作用。表明，我国上市公司高管薪酬激励方面存在货币收入较低，薪酬差距较大，形式单一，缺乏长期激励机制等显著特征。与西方发达国家相比，我国并不存在竞争性的经理人市场，政府对上市公司的股权控制决定了我国上市公司