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母子公司财务冲突及其协调的研究 　　【摘要】 文章归纳总结了母子公司财务冲突的各种表现形式，包括母子公司在财务目标、财务制度、财务人员、财务资金、财务预算、财务信息等多个方面的冲突；利用不完全契约理论、委托代理理论、财务控制系统三维结构理论等多种理论分析这些财务冲突产生的内在原因，并针对这些财务冲突提出协调策略，以期能有效协调母子公司的财务冲突，完善企业集团财务控制体制，提高企业集团财务管理效率。 　　【关键词】 母子公司；财务冲突；协调 　　一、引言 　　目前我国对财务冲突的研究主要针对独立的单一企业，以单一企业为研究对象，研究其内部利益相关者之间的财务冲突及其与外部利益相关者之间的财务冲突。例如：股东与经营者之间的财务冲突；股东与债权人之间的财务冲突；股东、债权人与经营者、员工之间的财务冲突；企业与政府之间的财务冲突等。而以企业集团为研究对象，研究其内部母子公司之间财务冲突的文献较少。 　　企业集团因其自身的特点，产权关系、财务管理的目标及内容相比于单一企业都更加复杂，因此企业集团中的母子公司财务冲突相比于单一企业的财务冲突也更加复杂。研究企业集团母子公司财务冲突有利于完善企业集团财务控制体制，提高企业集团财务管理效率，维系企业集团的生产与发展，所以母子公司财务冲突的研究对于丰富和发展我国企业集团财务管理理论具有重要的理论意义，同时对于提高我国企业集团财务管理的实践水平具有重大的实践意义。 　　 　　二、母子公司财务冲突的表现形式 　　企业集团的存在是母公司与子公司之间合作博弈的结果，但在博弈中，冲突是广泛存在的，母子公司之间对于财权的配置包括：投资决策权、融资决策权、资本运营权、收益分配权、预算审批权、绩效考核权、成本费用管理权、资产处置权、审计监督权等。这些财权的配置引发的财务冲突主要表现在以下几个方面： 　　（一）财务目标冲突 　　企业是以自身盈利为目的的经济组织，企业的财务目标包括利润最大化、每股盈余最大化、企业价值最大化、股东财富最大化等多种，但无论是哪个目标，母子公司作为独立的法人，虽然同属于一个企业集团，都会为自身企业的利益最大化着想。即使子公司鉴于母公司的权威性而服从企业集团的整体目标、执行企业集团整体的战略，但这种屈服式服从与强制性执行本身就是一种冲突。 　　（二）财务制度冲突 　　母公司往往站在企业集团整体利益的角度或者为了自身的利益，希望建立一套财务集权制度，更好地熟知子公司的财务活动以监控子公司。而子公司往往从自身利益出发，希望拥有一套独立的财务体系和独立的投融资行为，即希望建立一套分权的财务制度。母子公司财务制度的不相容使得企业集团缺少一套科学规范的制度化保障体系。 　　（三）财务人员冲突 　　企业集团为了加强对子公司的监督控制，会采用财务经理委派制、财务总监委派制、财务会计人员委派制等多种方式。这三种制度都会使得派出人员具有双重身份，自身角色很难定位，存在着委托代理问题，甚至存在“蜕变”为内部人的风险，与一方合谋共同对抗另一方，所以无论哪种制度，均存在财务冲突。 　　（四）财务资金冲突 　　母子公司财务资源的冲突体现在资金的占用上，经常表现为以下几个方面：一是母公司对各子公司的资金分配不公，产生冲突；二是母公司经常会利用自身权利，通过关联交易等方式持续占用甚至掏空子公司的资金；三是公司之间的资金占用不按照市场规则，低利率、无利率甚至到期不能全额偿还。 　　（五）财务预算冲突 　　企业集团对下属成员公司的财务控制基本上靠财务预算进行，最后也是通过财务预算进行检查。预算管理是财务控制的重要手段，但现实中企业集团的预算管理在编制、执行、计量、分析、报告等环节均存在很多财务冲突。例如子公司对母公司的“讨价还价”，以及母公司对子公司的“鞭打快牛”。 　　（六）财务信息冲突 　　财务信息控制是企业集团对成员企业实施控制的重要手段，企业集团了解成员企业的财务状况主要通过成员企业编制的财务报告。但由于委托代理问题，导致企业集团与成员企业之间信息不对称，表现在母子公司之间法定会计信息的不对称、母子公司之间管理会计信息的不对称、集团内现金流动信息的不对称、集团内部交易价格信息的不对称等方面。 　　 　　三、基于多种理论分析母子公司财务冲突产生的原因 　　（一）基于不完全契约理论分析冲突产生的原因 　　从契约理论的角度，企业集团是一个多层次的、产权网络化的法人联合体，是一系列契约（包括股权契约、报酬契约、信贷契约和税收契约等）的耦合。密西尔·詹森与威廉姆·麦克林（1976）在《企业理论：管理行为、代理成本及其所有权》中指出财务控制机制是现代企业集团的核心，这种控制机制的消失或者不能正常运转将导致企业集团难以正常发挥作用。因此，财务契约是企业集团契约体系中重要的子契约之