2017年-2018年转债打分择券策略回测-研究报告.pdf

報告吧 固定收益研究 Page 1 证券研究报告—深度报告 [Table_Title] 固定收益 转债专题报告 2018 年09 月12 日 [Table_BaseInfo] 专题报告 一年沪深300 与中债指数走势比较 沪深300 中债综合指数 1.2 2017 年-2018 年转债打分择券策 1.1 1.0 略回测 0.9  组合构建方法 S/17 N/17 J/18 M/18 基于综合打分体系，我们可以构建模拟择券组合。组合的构成需分两部分进行： 市场数据 对于Ⅱ类行业，为了与业绩基准（即中证转债指数）比较，我们按市值权重被 中债综合指数 116 动配置，锁定这部分收益。即将Ⅱ类行业的转债存量标的均纳入组合内，权重 中债长/ 中短期指数 114/ 117 为转债市值占全市场总市值的比重。Ⅱ类行业转债仓位与中证转债指数构成一 银行间国债收益(10Y) 3.73 致。 企业/公司/转债规模(千亿) 29.93/69.40/1.63 对于Ⅰ类行业，确定Ⅱ类行业总仓位后，剩余仓位为Ⅰ类行业转债总仓位。再 根据综合打分由高到低对所有Ⅰ类存量转债进行排序，选择排名前20%的转债 相关研究报告： 进行等权配置，构建组合。 《固定收益专题报告：中国信用债估值体系： 换仓时间为经济数据公布日及上市公司财报公布截止日，即在每月工业增加值、 绝对利差与相对利差之分解》 —— 2018-08-29 PPI 和固定资产投资数据的最晚公布时间进行换仓，同时在年报、中报、三季 《专题报告：2018 年中报管窥信用风险》 — 报公布的截至时点（分别为4/30 、8/31、10/30 ）进行换仓。自2017 年以来累 —2018-09-11 《专题报告：地方政府债，了解一下？》—— 计换仓23 次。 2018-09-04 《固定收益专题报告：流动性陷阱与量化宽松  策略回测结果 （中）：流动性陷阱的影响及应对》—— 2018-08-31 确定上述组合构建方法后，我们采用 2017 年至今的历史数据进行回测，检验 《固定收益专题报告：猪瘟与水涝对CPI 影响 策略的有效性。 几何？》 ——2018-08-30 策略样本区间：2017/1/23 （2016 年 12 月份经济数据公布日）-2018/9/7。 证券分析师：董德志 策略方法：在月度经济数据公布日及年报/ 中报/三季报公布截止日进行换仓，对 电话：021 E-MAIL：dongdz@ 于Ⅰ类行业标的，选择综合评分前20%的转债进行等权配置，对于Ⅱ类行业标 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980513100001 的，按市值权重进行被动配置。交易价格为当日收