基于动因的企业跨国并购绩效分析——以美的并购开利拉关空调业务为例.doc

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基于动因的企业跨国并购绩效分析——以美的并购开利拉关空调业务为例

基于动因的企业跨国并购绩效分析——以美的并购开利拉关空调业务为例 第34卷第9期绍兴文理学院学报Vol. 34 No.9 2014年9月JOURNAL OF SHAOXING UNIVERSlTY Sept. 2014 基于动因的企业跨国并购绩效分析一一以美的并购开利拉美空调业务为例孟格(上海理工大学,上海200093)摘要:随着全球化的不断发展,跨国并购日渐成为国内企业对外发展的不二选择.跨国并购能否真正实现企业并购,改善企业绩效成为研究的重点.文章试图以具体案例的方式,分析企业之所以进行跨国并购的动因,并基于动因分析企业绩效,以印证跨国并购对于企业绩效的影响.关键词:跨国并购;并购动因;绩效分析中图分类号:F279.21文献标志码:A文章编号:1008-293X(2014)09 -0084 -05 1 跨国并购及其动因分析跨国并购(Cross-border Merger and Acquisition, Cross-border Mamp;A)是跨国收购和跨国兼并的总称,是指一国企业(并购企业)为达到某种目的,通过一定渠道和支付手段,收买另→国企业(目标企业)的全部或者部分资产,以控制目标企业的经营与决策[IJ跨国并购的动因是企业进行跨国并购的原动力与出发点,不同的跨国并购是不同动因推动、动态平衡的结果.近几年,由于全球性金融危机和欧洲经济不景气等多方面因素影响,企业间并购的步伐不断加快,企业跨国并购的动因主要包括:一是企业战略目标升级调整的需要.企业自身发展到→定阶段,就会寻求战略升级.选择跨国并购,既符合企业战略规划如产业升级优化、多元化经营、协同效应等,同时对外并购也是满足企业追求扩大经营的有效方法.二是国际市场拓展的需要.由于企业间竞争的加剧,市场不断趋于饱和,许多企业试图通过对外并购获得新市场和更大的市场份额.兰是寻求资源、技术支持与提升管理能力[2-3 J跨国并购不仅能够快速获取国外资源,缓解资源、紧缺问题.同时,国外的先进技术、管理经验、优秀团队和企业文化等都具有重要的价值,值得企业借鉴,从自主研发角度来说,采用跨国并购方法既可快速高效地获得国外先进技术,又利于企业的优化.因此,通过并购融入当地社会,直接进行生产、销售、售后服务等经营活动,既利于企业实现规模化、高效化、一体化生产经营,利于产品质量控制与信息的及时反馈,又利于完善合理的售后服务,对于维护企业声誉、提高企业知名度等都具有重要意义.第四,获取税收优惠及规避政策限制.相较于本国企业,世界各地对于本国企业存在或多或少的限制,例如最低价格规定、税收差别、程序审核等.选择并购当地企业则可以摆脱因国别差异所导致的不便,同时也利于企业能为顾客提供快捷、完善的服务.2 基于动因的跨国并购绩效分析思路与方法2.1 基于动因的跨国并购绩效分析思路绩效分析的目的是为了评价企业的经营状况和经营行为的有效性.跨国并购作为→种资本经营活动,其根本动因是追求企业利润最大化.对企业跨国并购的结果进行绩效分析,其目的是为了验证企业的跨国并购行为是否有效.因此,跨国并购绩效分析的主要思路是:分析企业并购动因;在此基础上,比较不同的*收稿日期:2014-09 -22 作者简介:孟格(18#004699993一),女,浙江上虞人. 第9期孟格:基于动因的企业跨国并购绩效分析一一以美的并购开利拉美空调业务为例85 绩效分析方法,并选择合适的基于动因的并购绩效分析方法,进行企业并购绩效分析.2.2 基于动因的跨国并购绩效分析方法衡量企业绩效的方法很多,应用较为广泛的主要有:财务指标法、经营绩效法、事件研究法、非财务指标分析法、贴现现金流量法等.各种分析方法侧重点不同,适用于不同类型的企业.其中财务指标法操作简单,评价明了,企业应用广泛,但存在结果易受干扰、评价不够全面等问题;非财务指标分析法主要是运用一些非财务指标进行分析,常用的是顾客满意度、产品和服务质量、公司的潜在发展能力(如员工满意度和保持力、员工培训11、管理的有效性或公共责任)、战略目标、创新能力(如研发投资及结果、新产品开发推广)、技术目标以及市场份额等[4J跨国并购企业对外披露信息较为充分,数据取得较为方便,采用财务指标法分析具有操作简便、客观等优点,但存在片面性的缺点[5J而跨国并购企业的绩效分析很大程度上从非财务指标所得,由于企业跨国并购的动因对于绩效分析影响较大,因此,本文认为最适宜跨国并购的企业绩效分析方法为财务指标法与基于动因分析的非财务指标法二者结合的整合法.这两种方法的整合既可以较为全面地反映企业真实的业绩情况,解释企业风险,反映企业的持续发展,而且大部分数据的获取也较为客观方便.本文财务指标主要参考刘磊整理所得的绩效评价体系,主要从盈利能力、运营能力、偿债能力、成长能力4个方面进行财务指标分析.同时,结合企业

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