资产周转率之个别分析.PPT

* * * * * * * * * * * * * * 杜邦分析的股東權益報酬率 舉債經營指數 股東權益報酬率 / 總資產報酬率 本比率大於一表示舉債經營有利 本比率小於一表示舉債經營不利 每股盈餘 獲利能力的分析步驟 第四節 獲利能力分析範例 盈餘品質分析 共同比分析 比率分析 第四節 獲利能力分析範例 盈餘品質分析 共同比分析 比率分析 投資報酬率分析 總資產報酬率分析 股東權益報酬率分析 財務槓桿指數分析 每股盈餘分析 杜邦分析 總資產報酬率 股東權益報酬率 　為何需要分析經營能力 經營能力分析主要是輔助獲利能力，如果獲利能力佳，再透過良好經營能力的加持，使資產效能提高，做越多賺越多。若獲利能力差，但經營能力佳使資產使用效能提高，則可能作用多賠越多。基本上，若獲利能力良好，再加上有不錯的經營能力，則其可有加倍之效果。 資產週轉率之重要性 資產是企業的經濟資源，企業經營的基本目的即在運用所有資源以獲得利潤，所以資產利用之成敗實即獲利能力之高低，在討論獲利能力時，曾說明投資報酬率最能顯示將本求利的意義，而資產報酬率是由營業獲利率及資產週轉率（資產利用率）所構成，兩者均為提高資產報酬率的關鍵因素，更可見資產利用程度與獲利能力的密切關係，然而，資產週轉率多為企業經營者，以管理運能力及策略規劃所能控制，因此總資產週轉率實為經營能力衡量之指標。 　經營能力分析的基礎知識 資產週轉率 現金週轉率 應收帳款週轉率 存貨週轉率 固定資產週轉率 衡量經營能力的指標 資產利用程度以銷貨收入（或營業收入）為衡量基準，因為銷貨收入是企業利潤的來源，任何資產必須對銷貨收入之爭取有所貢獻才能顯出其價值，所以資產週轉率（資產利用率）是銷貨收入對資產的比率，資產的數值在一個年度或一個會計期間內有顯著變動，則應將其平均 資產週轉率（資產利用率）及營業獲利率雖然同為提高資產報酬率的關鍵因素，但營業獲利率為盈餘對銷貨收入的比率，所涉因素多屬不可控制，而資產週轉率（資產利用率）則因資產之多寡可由企業本身自行策劃，比較容易著手，所以企業經理更應加重視。 資產週轉率之個別分析 分析資產週轉率（資產利用率）的目的在明瞭其高低原因，藉以發掘改進的途徑，所應從個別著手，資產分流動資產、固定資產、及其他資產三類，流動資產又包括現金、應收帳款及票據、及存貨等 現金週轉率 現金（包括銀行存款）是企業短期週轉的基本工具，一方面用以支應日常開支，一方面供作現金流入與現金流出未能平衡或發生阻斷時的準備，所以任何企業必須持有相當的現金，但現金即使存入銀行，所獲利息亦甚有限，如為週轉方便而存儲大量現金，並非有利的理財方法，因而應講求現金的有效利用，現金週轉率（現金利用率）和企業性質及組織規模有關但現金管理之良窳更有決定性的影響；如果現金週轉率（現金利用率）低於過去或規模相近的同業，除係由於銷貨收入減少外，便應檢討有關現金收支的措失加以改進。 資產週轉率之個別分析 (一) 現金利用率或週轉率 （銷貨收入÷平均現金餘額） (二) 應收款項利用率或週轉率 （銷貨收入÷平均應收款項餘額） (三) 存貨利用率 （銷貨收入÷平均存貨餘額）或存貨週轉率（銷貨成本÷平均存貨餘額） (四)不動產、廠房及設備利用率或週轉率 （銷貨收入÷平均不動產、廠房及設備餘額） 第七節 經營能力分析步驟 * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 獲利能力與經營能力分析 CHAPTER 8 本章大綱 8.1 為何需要分析獲利能力 8.2 獲利能力分析的基礎知識 8.3 獲利能力分析步驟 8.4 獲利能力分析範例 8.5 為何需要分析經營能力 8.6 經營能力分析的基礎知識 8.7 經營能力分析步驟 8.8 經營能力分析範例 　為何需要分析獲利能力 企業開設的目的在營利，如無獲利能力，便失去存在的意義，亦無法繼續生存，因此通常最需要了解的便是企業的獲利能力如何。 就投資人來說，投資目的原在將本求利，企業的獲利能力自為其最主要的分析標的。 為何需要分析獲利能力 即使短期或長期債權人，亦不能忽略企業的獲利能力，雖然在分析企業的短期週轉能力及長期償債能力時，曾說明前者以流動比率為指標，後者以資本結構為指標，但如企業經常發生虧損或未能賺取足夠的利潤，則正如俗語所說坐吃山空，任何優良的流動比率與資本結構都會逐漸腐蝕。 　為何需要分析獲利能力 此外，有些論者好談企業的社會責任，但一個不能獲利的企業便無力維持及擴展員工的就業機會，更無力支撐政府的福利政策，則所謂社會責任只是空中樓閣，可見營利仍是企業最基本最重要的目的，而企業的獲利能力也是最值得瞭解與分析的對象。 　獲利能力分析的基礎知識 一、衡量獲利能力的指標→盈餘 二、衡量盈餘