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基于杜邦分析法对航运企业绩效评价 　　摘要：航运业作为重要的基础性和服务性行业，是实现国际贸易的重要保障，随着我国经济不断融入世界经济，航运业在促进国民经济发展中具有不可替代的作用。但是，近几年金融危机给世界经济带来消极的后果，我国航运企业也显现出自身经营的不足。为了了解我国航运上市公司的绩效水平，本文在有效选取第三季度财务指标的基础上，运用杜邦分析法对航运企业进行了分析，以此为出发点，提出航运市场低迷的大环境下提高我国航运企业绩效的几点建议。 　　关键词：业绩评价 杜邦分析法 财务指标 权益报酬率 　　国际贸易运输中，90%以上的货物都是通过海运进行交易的，航运企业也应运而生。航运企业经过长期经营，已经在沿海、沿江和内陆城市具有相对完善的航运代理网络优势，从市场需求方面看，航运业务集中在运输、配送、仓储、简单加工、包装等业务，外包已成为现代企业的重要发展趋势，大型货主企业迫切要求提高物流效率、降低物流成本、减少中转损耗、并且在传统的物流运输服务的基础上、愈来愈多地提出了增值服务的要求。从2016年航运市场低迷以后，基于航运企业财务分析、风险控制、绩效管理等需求，选取合适的分析方法进行必要的数据分析是一个值得思考和研究的问题，对于实现价值最大化也是非常有利的。 　　1 杜邦分析法的特点 　　（1）杜邦分析法以“权益报酬率”为起点和基础，从影响权益报酬率的因素着手，层层分解，构建起一个企业业绩考核和评价的指标体系。这一体系最显著的特点就是其系统性，即用系统和联系的观点来进行财务分析，把各项基础财务指标系统的组织起立，对企业的财务状况和经营成果进行综合评价，并分析其具体成因。对于航运企业这种整体经济效益较难估量的企业意义尤为深刻。 　　（2）对于重资产的航运企业而言，提高资产报酬率对提高企业整体价值具有重要意义，杜邦分析法系统、全面地分析了资产报酬率的高低对投资报酬率的影响。杜邦分析系统强调高资产报酬率可以有两个来源，高利润率或高总资产周转率或是两者的结合。因此，在进行绩效管理评估时，采用杜邦分析可以从增收节支两方面综合考量目标公司的财务经营管理水平。 　　（3）说明了合理适度的负债经营对企业盈利也具有同等重要性。稳定的资本结构是企业稳妥健康发展的基本要求，但适度有效地增加举债额度，能使企业获得经济繁荣时期的巨大财务杠杆利益。航运企业作为重资产企业，生产经营周期应该考虑合理运用资产担保等方式进行必要的融资，盘活固定资产，提高权益报酬率。 　　（4）权益报酬的多少还与资产管理的好坏密切相关。在较高的资产周转速度下，无需过多的资产投入，便可以获得较高的盈利，这相当于节约了资产。所以较高的资产周转速度会显示出良好的资产管理水平。 　　（5）数据资料的易取得性。采用杜邦系统进行财务分析，其数据资料均来源于资产负债表和利润表，而根据我国对上市公司对财务报表披露的相关要求，上市公司必须顶起对外披露相关财务报表，因而数据的取得比较容易。在分析某个企业财务状况时就有条件用该企业的指标值与其他同类企业值加以比较从而对企业状况作出更客观正确的判断。要了解航运企业的绩效评价，很显而易见的是航运企业一般都持有大规模的固定资产，杜邦分析法正是简化了这些资产的评估，直接受益于资产负债表和利润表，这大大提高了绩效评价的效率。 　　2 杜邦分析法下2016年航运上市公司绩效评价指标实证分析 　　2.1 需要进行绩效评价的工作指标选取 　　航运企业是特殊的生产企业，其经营管理既有一般生产企业的共同特点，又有其独有的特性。因此在建立指标体系过程中要考虑到这一点。本文财务绩效指标根据掌握的数据主要将评价指标分为投资收益指标，经营能力指标，盈利能力指标，资本构成指标，偿债能力指标四大块。 　　2.2 2016年中远海运能源公司绩效评价指标实证分析 　　本文旨在通过杜邦分析系统分析整个会计周期内财务数据，并基于2016年中国远洋与中国海运重大合并重组的背景，本文仅选取2016年中远海运能源公司年报数据进行杜邦分析系统下的绩效评价，以期更加清晰地了解2016年两大航运集团合并重组后在经营上的进步和不足。 　　中远海运能源运输股份有限公司于2016年6月6日揭牌，总部设在上海。2016年上半年，中海发展股份有限公司在中远海运集团合并重组之后，实施重大资产重组，向中远散货运输（集团）有限公司出售中海散货运输有限公司100%股权，并向中国远洋运输（集团）总公司收购大连远洋运输有限公司100%股权。在本次重组完成后，本公司主营业务将变更为油品运输业务及LNG运输业务，并将公司名称由“中海发展股份有限公司”变更为“中远海运能源运输股份有限公司”（以下简称“中远海能源公司”）。 　　从表2-2数据中可以直观发现，合并重组之后，中远海能源公司虽然2016