桂林集琦药业诊断报告word文档.docVIP

桂林集琦药业股份有限公司管理诊断报告公司简介桂林集琦药业股份有限公司是一家集研究、生产和销售为一体的高新技术制药企业。公司前身是1969年创办的桂林市第三制药厂，1993年改制成股份公司，1996年更名为桂林集琦药业股份有限公司，1997年在深圳证券交易所挂牌上市，是广西医药行业和桂林市首家上市公司。但是，由于公司的持续经营能力较弱，公司于2006年11月23日开始停牌实施重大资产重组。2009年2月4日，公司与国海证券有限责任公司通过了吸收合并的议案。2011年5月11日,SST集琦重大资产置换及以新增股份吸收合并国海证券有限责任公司申请获得有条件审核通过。 一、两类指标(一) 规模指标1、产量规模：，形成单班年产片剂8亿片、硬胶囊2亿粒、软胶囊1亿粒、颗粒剂200吨、滴眼液1000万支、搽剂和溶液剂1000万瓶的生产能力。2、生产规模：公司投资2.2亿元建设的产业基地集琦科技园已于2003年底竣工投产，集琦科技园的主要生产设备和检测仪器达到世界先进水平，其片剂、颗粒剂、胶囊剂、软胶囊剂、滴眼剂、搽剂和溶液剂共六条生产线、七种剂型已全部通过药品GMP认证。(二) 水平指标1、利润指标（1）图表现象分析：2001~2006年的利润水平明显呈下降趋势（2）原因分析：（阶段一：2001~2006） ①公司自2001年主营业务方向从原料药、农药、兽药为主向以医药制剂为主转移、并重点发展天然药物和基因药物。但是公司尚未能形成规模化效应，所获净利润较为微薄②特别由于2006年纳入合并报表的10家控股子公司全面亏损，对公司整体业绩的提升形成了巨大压力。不仅加剧了企业面临的困境，更为以后的发展埋下了隐患。（阶段二：2006~2011）① 自2006年11月23日开始停牌实施重大资产重组至今，由于企业重组时间过长，无力研发新产品，缺少利润增长点。②同时面临着阿原辅材料大幅涨价、产品同质化严重、外部竞争激烈等诸多不利的客观局面，以及药品监管更加严格的情形下，企业利润被严重摊薄。二、三个结构（一）资本结构1、筹资类型(来源)（1）前十大股东所持股份列表股东名称持股数(万股)持股比例股份性质增减变化桂林集琦集团有限公司8,889.8041.34%国有法人股-南宁市荣高投资有限公司395.941.84%其他-广东腾达贸易有限公司252.001.17%流通A股-杨淑华91.320.42%流通A股-洪加伟88.000.41%流通A股-桂林市翰通投资咨询有限责任公司74.530.35%流通A股-上海富荣德信息科技有限公司62.870.29%流通A股-虞东海60.890.28%流通A股-邢巨臣57.000.27%流通A股-姜凌56.000.26%流通A股-（2）银行贷款?截止２００７年１１月２０日，桂林集琦积欠桂林工行人民币贷款本息合计１７８，４８５，３０１．９２元。其中：本金１５４，０００，０００．００元，利息２４，４８５，３０１．９２元。企业的筹资资本结构类型主要是发行股票和银行贷款，存在以下缺陷：①银行贷款或多或少对企业附带严格的限制，从而影响企业经营的灵活性。②如果企业因为不能按时还本付息，导致企业财务风险增大，一方面，影响了企业的信用，另一方面企业的盈利率低于以上债务的利率，便使得股票的利益受到影响。2、结构分析表1：资产负债率统计表??单位：%???????????????????????????2002200320042005-33.59-27.33-0.320.18表2：流动负债率统计表 单位：%200220032004200589.1384.2587.5879.90问题：①资产负债率偏低 资产负债率反映企业负债总额占资产总额的比例，反映企业全部资产中有多少是通过负债经营得来的。从表1可以看出在分析期内桂林集琦药业股份有限公司资产负债率是逐年上升的，一般认为，资产负债率以50%为最佳,桂林集琦药业股份有限公司资产负债率是明显偏低的。分析期内资产负债率发生了变动，其原因一方面是各上市公司在上市之初，为了达到证监会的要求，都尽量将其债务剥离，公司上市前几年的资产负债率都较低，随着上市公司的发展，资金需求不断增加，资产负债率逐步提高。另一方面是因为债务融资同股权融资相比具有融资成本较低，执行简便以及避税等作用。②负债结构不合理 从表2，我们简单计算各年的资产负债率平均值都大于70%，所以负债结构不合理就表现在，流动负债过高，说明了该公司绝大部分在负债经营时偏重于短期负债，因故短期偿债压力大。形成这种现状的原因一方面是上市公司的股本过度扩张，业绩无法跟上股本扩张速度，另一方面是公司融资、投资过程中，没有完全达到预期的收益率，使得公司经营净现金流量严重不足，公司不得不使用过量的短期债务以解决临时的财务困难。所以，该公司过高的流动负债水平使得