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经济萧条、银行改革与资本主义的未来(上)原创 2010-11-16 05:37:02 阅读677 评论43 字号：大中小 订阅 .　　　　米塞斯日报：2010年11月1日　　　　　作者：韦尔塔·德索托(Jesus Huerta de Soto)　　　　译者：Chengye 转载请注明出处。/blog/static/1084704622010101652744625/　　　　　　　　　　　　　(译者注：这是一篇非常重要的演讲，由韦尔塔·德索托教授发表于伦敦经济学院，全面阐述奥地利商业周期理论、部分准备金制度、国家会计制度、银行体制改革与资本主义的未来。因原文篇幅过长，分两部分译出。)　　　　　　2010年10月28日，哈耶克纪念演讲，于伦敦经济学院（LSE）。原文出版于科布登研究中心（Cobden Centre）　　　　　　我很荣幸，能应伦敦经济学院（LSE）之邀，来此发表哈耶克纪念演讲。感谢学院及提摩西·贝斯利 (Timothy Besley)教授的邀请。以及飞利浦·布思(Philip Booth)教授和经济事务学院的允许，并借此机会介绍我的新书《社会主义、经济计算与企业家精神》，最后要感谢托比·巴克森代尔(Toby Baxendale)促成了这次演讲。　　　　　　今天我将集中讨论最近的金融危机，以及当前的全球经济萧条。这是当前我们经济学家面临的最大挑战。　　　　 　　　　皮尔银行法案（Peels Bank Act）的致命错误　　　　 　　首先，我要强调下面这个重要的论点：今天折磨我们的一切经济与金融问题都可回溯到1844年7月19日，那天，在这个国家发生的事件决定了日后全世界的金融与经济演化过程，直至今日。自工业革命以来，英国银行学派与货币学派一直在辩论，什么是造成虚假经济繁荣以及紧随的金融危机之根源。而就在那一天，历经多年辩论，《皮尔银行法案》得以通过。　　　　　　1844年的银行许可法案成功的采纳了英国货币学派的健全货币理论。这个学派准确的辨识出造成繁荣与萧条交替的根源－私有银行人为的虚假信用扩张。其背后没有真实的公民储蓄支持，而是通过发行大量的信用媒介（fiduciary media）（那时主要指银行纸币或远超黄金数量的存款单）。于是，皮尔银行法案要求银行按100％储备金发行纸币，这不仅完全符合最基本的罗马法原则－禁止伪造或过量发行存款单，并且向终止无限的、繁荣与萧条的循环交替迈出了正确的第一步。　　　　　　然而，尽管有着良好的意愿与坚实的理论基础，皮尔银行法案却是一个大失败。为什么呢？因为它没能同样的把100％的准备金要求扩展到活期存款(米塞斯 1980, pp. 446–448).。不幸的是。在皮尔的年代，西班牙黄金世纪时期经院哲学家的思想已被完全忘记。300年前，经院哲学家们就已发现活期存款（拉丁语chirographis pecuniarium,　仅由银行账本上的条目创造的货币）同样是货币供应的一部分(韦尔塔·德索托2009, p. 606)。他们意识到，从法律的角度看，忽视对活期储蓄的100％准备金要求是道德上的罪恶和犯罪行为－不是伪造纸币，而是侵占挪用。　　　　　　当时，多数经济学家们犯了错，对早期西班牙经院哲学家的发现一无所知。皮尔银行法案的这一错误是致命的：1844年后，银行家们继续保留部分准备金，当然不再是银行纸币，它已被银行许可法案所禁止；而是在活期存款上。换句话说，银行重新定位了业务，从过量发行纸币改成发行部分准备的活期存款。而从经济学的角度看，这两者没有区别。　　　　　　于是，人为的信用扩张与经济繁荣得以继续，金融危机与经济萧条也不可避免。尽管《皮尔银行法案》里倾注了良好的意图与愿望，不久，这个法案失去了全部的公信力与公众支持。不仅如此，该银行法案的失败决定了之后金融事务的演化，直到今天。它也完美的解释了在自由市场经济里，这种缺陷的制度设计带给金融与货币系统的痛苦。以及我们当前所承受的糟糕经济后果。　　　　　　当我们考虑《皮尔银行法案》的失败时，事件的演变清楚明了：泡沫不断形成，金融危机与经济衰退此起彼伏。银行救助司空见惯。最后的借款人－中央银行的成立，恰恰就是为了应对银行救助，并允许在危机时创造足够的流动性，黄金被废除。法定货币法与纯粹的信用货币制度在全世界实施。正如我们所见，这一历史进程的结果阐明了制度设计之缺陷与金融混乱。直至今日－21世纪的第2个十年，仍在影响全世界。　　　　 　　　　健康的资本积累过程－基于真实储蓄　　　　 　　现在这点很重要，让我们快速回顾一下经济进程的细节，由中央银行主导的部分准备金银行系统，是如何创造人为的信用扩张，来扭曲真实的生产结构。－以制造泡沫，引导不明智的投资，并最终导致金融危机与严重的经济萧条。不过，在这之前，为了纪念哈耶克，我们必须牢记基本的资本理论。