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企业融资方式与最优选择 　　摘要：一个企业要有良好的发展，必须要有充分的资金运转，通过对企业融资方式的讨论，得出对于企业为了实现最优的融资方式，应从自身实际出发，以企业价值最大化的理财目标为中心，合理运用各种融资方式，控制融资规模，降低融资成本，正确地做出融资决策，以达到提高企业筹资效益的目的。 　　关键词：融资方式 资本结构 最优选择 　　长期以来，企业融资一直是企业关注的重要问题，而这一难题却是制约我国经济发展的突出因素，尤其是自2010年以来，随着通胀高涨，银行信贷逐渐收紧，我国企业融资难问题更加凸显出来。这一问题受到了世界各界的关注。在2012年召开的全国政协十一届五次会议上，林文漪副主席代表政协第十一届全国委员会常务委员会作提案工作情况的报告。他特别强调指出，关于减轻中小企业负担、解决中小企业融资难等建议，工业和信息化部、中国人民银行、中国银监会等积极采纳，加快中小企业服务体系建设，落实国务院关于鼓励和引导民间投资新36条，逐步引导和释放民间资本的市场活力，支持商业银行提升对中小企业特别是小型微利企业的金融服务水平。但由于信贷配给、信息不对称等原因，中小企业外部融资的渠道比较单一。同时高成本的民间借贷也使得许多中小企业望而止步。而发债、IPO融资、信托以及股权融资等模式对于中小企业来说门槛较高。 　　一、企业融资现状分析 　　（一）融资结构分析 　　由于我国特殊的经济背景，造成我国融资渠道狭窄，以致我国中小企业融资结构比较单一。就股权融资而言，在发达国家占据比较重要地位的风险基金和公众资金在我国发展非常缓慢；就债务融资而言，我国中小企业所得到的信贷资金种类也非常单一；就资本负债率而言，我国中小企业融资结构最明显的特点为企业的资本负债率总体上高于一般水平，内源融资占全部中小企业股权融资的2/3以上，是中小企业融资的最大来源，而来自于间接融资和直接融资的比例很小，融资渠道单一。 　　（二）财务状况分析 　　首先，资金结构分析。根据中国中小企业2010年抽样调查报告，我国中小企业对融资的需求比较迫切。???被调查的企业中，35.4%的企业表示有很大的资金缺口，急需融资；38.1%的企业表示略有资金缺口，需要融资；只有26.5%的企业表示没有资金缺口，无需融资。在需求的资金类型上，中小企业最需要长期投资资金。在被调查的企业中，59.1%的企业表示主要需要长期投资基金，36.3%的企业表示主要需要短期流动资金。 　　二、企业的融资方式及问题 　　目前，我国可供中小企业选择的融资方式多达二十多种，如银行借款融资、民间借贷、商业信用融资、融资租赁、应收账款融资、建立担保公司进行融资等，我们主要讨论以下几种融资方式。 　　（一）银行借款融资 　　银行贷款是一种最为正规的融资方式。由于中小企业的市场淘汰率远远高于大中型企业，银行贷款给中小企业要承担更大的风险。因此选择这种方式来贷款的话可行性不是很大。在这个时候良好的银企关系可能会提供一定的便利之处。其次，由于银行贷款手续繁复，审批时间过长，许多中小企业为求发展不得不退而求其次从民间融资。数据显示，近三分之二的企业从未与银行发生借贷关系 　　（二）民间融资 　　这种筹资方式能够最大限度的合集资金将其贷放到生产流通领域，在一定程度上缓解了银行信贷资金不足的压力。同时其利率杠杆灵敏度高，资金滞留现象少，手续简便，提高了资金使用率，是一有效集资途径。但该方式的利率相对较高，一旦企业出现重大的问题使得无法偿付时，出现的问题将会是非常棘手的。另外由于其具有“地下”性质，能够使中小企业在获得融资的同时保持其经营的私密性。因此民间融资能够成为中小企业外部融资的一个重要渠道。 　　三、融资方式的选择与建议 　　最优融资方式的选择是通过融资结构衡量的。融资结构，也叫资本结构，是指企业各种资本的价值构成及其比例，最佳的资本结构就是使股东财富最大或股价最大的资本结构。资本结构反映了企业债务与股权的比例关系，它在很大程度上决定着企业的偿债与再融资能力，决定着企业未来的盈利能力，是企业财务状况的一项重要指标。在融资方法的选择中应该注意以下原则： 　　（一）规模适当原则 　　企业融资规模受到注册资本限额、企业债务契约约束、企业规格大小等多方面因素影响。企业要认真分析生产经营状况，采取一定的办法，预测资金的需要量，合理确定融资规模和方式。这样，既能避免因资金筹集不足，影响生产经营的正常进行，又可防止资金筹集过多，造成资金闲置。 　　（二）筹措及时原则 　　企业在筹集资金时必须熟知资金时间价值的原理和计算方法，以便根据资金需求的具体情况，合理安排资金的筹集时间，适时获取所需资金。避免筹资过早而造成资金投放前闲置或筹资滞后错过资金投放的最佳时间。一般来说，期限越长，手续越复杂的