企业衍生金融工具内部控制探讨.docVIP

企业衍生金融工具内部控制探讨 　　[关键词]衍生金融工具；交易操作；内部控制 　　衍生金融工具的使用具有“双刃剑”的作用，一方面它可以帮助企业规避国际市场中的价格、利率或汇率风险；另一方面，由于金融衍生工具本身的复杂性，使金融衍生工具的风险越来越大。 　　一、衍生金融工具内部控制特点 　　金融衍生工具的风险特点对其内部控制提出了新的特点： 　　1.金融衍生工具操作时一般不需要初始净投资，或者初始净投资相对要少，这就使传统的通过设定现金支出权限对衍生金融工具操作进行内部控制的方法完全或部分失效。例如期货交易、利率掉期交易，参与者只需少量资金就可建立大额的交易头寸。 　　2.金融衍生工具交易操作复杂， 执行衍生金融工具交易的操作人员经常是唯一理解现状或对操作可能带来的后果进行认真思考的人，其他处于控制地位的管理人员可能不易于理解或缺乏信息去理解与投资对象相联系的风险性质，这就使得衍生金融工具的风险容易积聚在企业内部并最终引发灾难性后果。 　　3.金融衍生工具的高杠杆性及头寸价值的潜在波动性，决定尤其要注重衍生工具操作风险的控制。为此，应对衍生工具制定严格的交易与风险限额，并密切关注超出限额的交易，以便将风险控制在组织可以接受的范围内。由此可见，那些对于传统交易有效的内部控制已经难以胜任衍生工具的风险管理，必须在深入了解衍生工具业务特点的基础上，有针对性地建立内部控制。 　　4.金融衍生工具的操作常常与企业的发展战略密切相关，这一特点使内部控制制度设计所依赖的授权、执行、监督相分离的理念在实践中难以有效贯彻。一方面，战略规划一般由企业管理当局做出；另一方面，市场瞬息万变，其蕴涵的巨大风险为管理当局介入衍生金融工具的操作提供了借口，从而使投资战略制定者、交易授权者和交易监督者二种身份发生混淆，内部控制制度成为一纸空文。 　　二、企业加强防范衍生金融工具交易风险的对策 　　1.健全风险管理的组织架构 　　首先是董事会与高管构成战略管理层面，企业董事会与高管对风险监控负有根本性责任，负责企业方针政策和监控程序的制定、制度的颁布、风险监控机构的设立和关键岗位的人事任命、各部门风险限额的规划、重大涉险事项的审批和决策，尤其要形成切实可行的风险决策制衡机制；其次是相关职能部门形成监控和执行层面，为确保决策层的风险管理战略及方针政策的执行，风险管理委员会应下设独立的专职机构如风险管理部，牵头负责风险监控的具体实施，协调涉险部门如运作、财务、审计等共同构成“全面防御体系”；最后是涉险员工形成操作管理层面，金融衍生工具交易是一项系统工程，其风险纵横交错贯穿于系统运行的各个环节。作为金融衍生工具的操作层面，随时处于市场嬗变的风口浪尖。应当通过企业的教育、培训不断提升其素质，落实责任，使之树立清醒的风险意识，成为风险监控一线人员。 　　2.完善衍生金融工具信息的记录和披露 　　金融衍生工具的风险控制需要充足可靠的相关信息，且主要是会计信息，因而运用会计方法对衍生金融工具在其交易的事中进行及时的记录和披露就显得特别重要。我国结合了国际财务报告准则和我国国情，2007年开始实施新的《企业会计准则》，在金融工具确认和计量、列报、套期保值等方面均对上市企业提出了更高的要求，尤其是企业将衍生工具纳入表内核算并按公允价值计量，相关公允价值变动计入当期损益或所有者权益，改变了长期以来衍生工具仅在表外披露的做法。企业应该遵循准则规定，及时准确地记录金融衍生工具的公允价值，提高会计核算水平和业务披露的透明度，有效控制风险。 　　3.提高金融衍生工具交易的技术水平 　　①严格按照预定方案确定操作目标、方向和原则。金融衍生工具的交易以对冲风险为目的，坚持按预定方案确定操作目标、方向和原则是风险防范的基石。 　　②充分做好交易前的准备工作。衍生工具市场瞬息万变，交易前准备包括行情研判、方案制定、时机把握、资金计划、运作周期、止溢、止损点位、了结方式、责任分工，以及建立必要的程序化交易系统等。 　　③做好保密措施，在国际市场进行金融衍生工具交易，隐蔽企图已成为决定成败的首要因素之一，由于我国企业在国外期货交易所没有交易席位，因此几乎所有出海资金都要借助别人的通道，资金数量、操作意图、建仓方向、头寸大小和抗风险能力等核心机密极易被交易对手捕获。针对中国经济持续高速发展对资源性基础商品的刚性需求，近年来国际流动资本频频利用“中国因素”呼风唤雨大肆炒作，演绎“逼仓中国”的事件屡屡发生。 　　④采取正确投资策略和技巧，制定正确策略和技巧。首先，应着眼于企业的财力，研究交易的资金需求，结合企业现金筹措能力来决定规模；其次，要考虑业务上的技术能力，立足于自己的专业人才队伍，避免过于复杂的操作；再次，要考虑市场承受能力，尽量选择流动性好的市场和产品进行操作