私募股权基金好文档.ppt

发展中的问题 法律和税收体系中的具体问题 虽然国内已经零散出台了一些针对私募股权基金的法规和政策，但到目前为止，仍然没有一部专门全面规范其行为的监管法规。其带来的主要问题包括： 资本利得税的缺位带来税负公平问题 回报分成的性质认定问题 选择和方向 现实选择 法律、法规和监管环境需要明确。 长期资金的来源在目前的现实选择是海外资金。 管理团队和PE机构进一步扩张，并逐步成熟。 机构投资者对这类资产进行认可。 市场原则的确立，国际经验的引进。 选择和方向 发展趋势 虽然遇到诸多问题，但基金的规模将会持续扩张。 基金在项目上的竞争将更激烈。 成长型企业依旧是焦点，并购和国企改制会提供更多的机会。 选择和方向 发展可能路径 第一步：民营企业资金、国家背景资本的尝试性进入。 第二步：外资人民币基金逐渐居主流地位。 第三步：国内的大型投资机构开始尝试性地进入。 第四步：收购类业务随基金规模的增加和资本市场环境的变化而迅速发展。 第五步：国内投资机构成为PE融资主渠道，PE机构开展多类业务，进入成熟阶段。 PE投资十大趋势 趋势一 2008金融危机席卷全球 中国创投市场升势趋缓 趋势二 人民币基金崛起 募投活跃表现突出 趋势三 多渠道资金放闸 社保等机构资金获准进行股权投资 趋势四 创投投资策略趋于谨慎 估值保守投资规模下降 趋势五 创业板箭在弦上 沪深上市新规利好有限 PE投资十大趋势 趋势六 政府竞相争夺PE落户 “私募股权基金中心”出现 趋势七 房地产行业进入调整期 PE投资大幅缩水 趋势八 私募股权基金理性回归 资金储备投资节奏放缓 趋势九 境内外资本市场重挫下行 IPO退出收缩 趋势十 金融海啸带来良机 资源领域企业跨国并购成热点 创业板 创业板历程 创业板介绍 PE与创业板 创业板历程 开场 1999年1月，深交所向证监会正式呈送《深圳证券交易所关于进行成长板市场的方案研究的立项报告》，并附送实施方案。 1999年3月，证监会首次明确提出“可以考虑在沪深证券交易所内设立科技企业板块”。 2000年4月，证监会向国务院报送了《关于支持高新技术企业发展设立二板市场有关问题的请示》。 2000年5月，国务院讨论中国证监会关于设立二板市场的请示，原则同意证监会意见，将二板市场定名为创业板市场。 1999年，北京代表性创投企业清科集团成立，而深圳的代表企业深圳市创新投亦宣告诞生。 创业板历程 难产 2000年下半年，科技股、网络股泡沫破灭，以纳斯达克为代表的周边创业板市场呈现单边下跌行情，国际市场哀鸿遍野，中国创业板厄运当头，为此难产。 2000年——2007年，7年间，创业板再无任何动静。 2002年，中国创投业由于创业板的难产而全面衰弱，全国创投投资案例从2000年的434起下降至2002年的226起。 2006年，在深圳有经营活动的创投机构只剩下27家，管理资本总额在100亿左右，较之2000年大幅减少、风光不再。 创业板历程 曙光 2007年8月，国务院批复以创业板市场为重点的多层次资本市场体系建设方案，创业板被重新提上日程。 2008年3月，国务院总理温家宝在政府工作报告中明确提出要建立创业板市场。 2007年以及2008年，受到创投曙光的鼓舞，市场上的创投概念成为一大投资主题。 创业板历程 落定 2009年3月，证监会正式发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》，并于5月1日起正式实施。 2009年5月8日， 深交所发布《深圳证券交易所创业板股票上市规则(征求意见稿)》，公开向社会广泛征求意见。 今年以来，创投概念股大幅飙升，创业板将于今年正式推出得到市场的共识。 创业板介绍 创业板市场，顾名思义，着眼于创业，是为了适应自主创新企业及其他成长型创业企业发展需要而设立的市场。各国对此的称呼不一，有的叫成长板，有的叫新市场，有的叫证券交易商报价系统，比如美国的纳斯达克、英国的AIM等。与主板市场只接纳成熟的、已形成足够规模的企业上市不同，创业板以自主创新企业及其他成长型创业企业为服务对象，具有上市门槛低，信息披露监管严格等特点，它的成长性和市场风险均要高于主板。 创业板介绍 为了规范股东、实际控制人出售股份的行为，避免因股东、实际控制人大量集中出售股份对二级市场交易造成巨大冲击，创业板对股东和实际控制人出售股份提出了信息披露要求，实行增减持1％事后披露的制度，要求持股5％以上的股东、实际控制人通过证券交易系统买卖上市公司股份，每增加或减少比例达到上市公司股份总数的1％时，有关股东、实际控制人等相关信息披露义务人应当委托上市公司在该事实发生之日起两个交易日内就该事项做出公告。 创业板介绍 创业板也像主板一样实行全流通，但为了保持公司股权与经营的稳定，创业板仍然对上市后的相关