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上海机床投融资管理方案摘要：投融资活动是企业政策运行的原动力，直接关系到企业的生产与发展。在市场经济不断深入的背景下，企业之间的竞争力度越来越强烈，企业投融资的风险度越来越高，因此如何做好投融资的管理，是摆在所有企业面前的一大难题。本文通过对上海机床融资租赁的剖析，简要分析其问题所在，并研究提出解决对策，从而强化企业的投融资管理。一、方案背景1.公司概况上海机床成立于1993年5月，主要经营机械设备制造、机床制造、机械加工等业务。2.方案目标盘活存量资产，充实资本金3.方案方法融资租赁：又称金融租赁，是指出租人根据承租人对供货人和租赁标的物的选择，由出租人向供货人购买租赁标的物，然后租给承租人使用。融资租赁是以融通资金为目的的租赁。融资租赁可以分为直接租赁和售后租赁。交易要点描述：金融租赁公司与承租人针对现有设备购买合同中的设备签订融资性售后回租合同，承租人承诺在设备交付日将所有权出售给金融租赁公司同时向金融租赁公司回租该设备，并承诺期末回购。本结构适用于已经完成设备采购的情形。融资租赁满足承租人多元化的融资需求设备金融融资盘活存量资产降低资产负债率，优化财务结构租金安排灵活加速折旧，递延纳税设备更新，技术升级4.方案说明上海机床与上海租赁公司签署《融资租赁合同》，采用“售后回租”方式。即将原值2.5亿元、账面净值2.2414亿元的数控机床生产设备以2亿元出售给上海租赁公司，同时再与上海租赁公司签订租赁合同，合同期内公司按约定向上海租赁公司分期支付租金，租赁期限为4年16期，租金的具体支付方式为等额租金后付法。账面净值2.2414亿元与租入资产入账价值2亿元之间的差额2414万元作为未确认融资费用，在4年内均摊。此外，上海机床还需支付400万元的租赁服务费和1400万元的租赁保证金。5.方案分析融资租赁成本分析：不考虑交易后各年利润变化对所得税影响的情况下，上海机床支付的融资成本可以约等于上海租赁公司的内部收益率。当净现值（NPV）为零时，上表中的折现率i即为上海租赁公司所获得的内部收益率。经计算，I取值1.96%，即上海租赁公司季度内部收益率为1.96%。由于银行贷款为单利计息，因此，按单利将季度收益率折合为年度收益率为7.84%。2017年三至五年期的银行人民币贷款年利率为4.75%，很显然，要比本案例中的融资成本低3个百分点。选择售后回租的适当性分析上海机床2016年财务负担重，偿债能力较差，获得贷款的可能性较低。2016年末，上海机床的资产负债率高达85.15%，流动负债在所有债务中的比例高达99.47%，短期偿债压力巨大。流动比率只有0.9156，速动比率仅剩0.5346，利息保障倍数（息税前利润/利息支出）只有1.36倍。因此，以上海机床的偿债能力从银行获取贷款的可能性不大，应更多地通过其他信用门槛较低的渠道进行融资。二、风险剖析售后回租模式对融资平台公司的适用性主要体现在：银行贷款的额度限制国家紧缩信贷政策，准备金率屡次上调，贷款难度逐渐加大企业债、票据的发行受净资产额度的限制融资平台公司近期对资金需求较大，优质资产较多，变现相对容易公司的资产增值可以重新评估，市场价值可以从出售中得以体现售后回租具有门槛低、优化资产结构、节税等效应。本案例中，操作上非常灵活的售后回租以其方便、快捷的特点帮助企业迈过较低的信用门槛，缓解流动资金压力。同时上海机床2016年末流动负债在所有债务中的比例高达99.47%，本次为期4年的融资有利于优化公司负债结构。三、方案启示企业投融资是企业经营运作的两种不同的形式，但目的都是通过投资融资活动，壮大企业实力，获取企业更大效益的方式。改革开放以来，市场经济中的各企业纷纷开展了各种形式的投融资业务，但真正引资、投资成功的并不多，很多企业因此背上了沉重的包袱，导致企业面临着巨大的经营风险及财务风险。只有进一步加强投融资管理，以适应社会主义市场经济的竞争需要，积极消化历史经济包袱，以提高企业盈利能力，降低企业风险。企业投融资管理存在的问题分析第一，投资环境和投资规模把握不善。很多企业在投资之前都缺少对投资环境的分析和研究环节，导致投资决策和市场经济运行规律和趋势结合不深，一些企业没有对投资项目的盈利性、流动性和发展前景进行及时有效的预测，也没有考虑到投资项目本身的情况和企业自身发展状况之间的契合程度。还有一部分企业在看到其他企业投资在某个特定项目获益之后就迫不及待地将资金投入到不适合自身发展状况的项目之中，最终造成了盲目投资而投资失败的恶果，给企业自身带来了惨重的经济后果。与此同时，一些企业因为投资规模安排不当而出现了在项目建设过程中资金周转困难尴尬局面。很多企业在项目投资的过程中只看到了收益却没看到项目风险，只追求高效益却没有考虑到项目本身和企业发展战略目标的匹配程度，最终导致企业资金运作不顺