剖析房地产企业融资方式的新发展（博商课件）.ppt

6个房地产投资信托 领汇房地产投资信托(Link REIT, 0823.HK) 买入香港房委会将旗下151个商场和7万9000个车位 2007年5月9日报17.86中较10.30港元的IPO价上扬73% 泓富产业信托(Prosperity REIT, 0808.HK) 泓富将拥有7项香港商用物业，包括3幢甲级写字楼物业、3幢工商综合物业的全部或部分，及1幢工业大楼的部分. 2007年5月9日报1.67已经跌破2.16港元的IPO价 越秀房产基金(GZI REIT, 0405.HK) 越秀基金目前拥有4项资产，包括位于广东的维多利亚广场、财富广场、城建大厦及白马大厦. 2007年5月9日报3.15徘徊在3.075港元的IPO 冠君产业信托(Champion REIT, 2778.HK) 香港中环商业区甲级写字楼 - 花旗银行广场. 2007年5月9日报4.35较招股价每单位5.1元跌15%以上。 阳光房地产基金和富豪产业信托也出现类似以上3个信托的情况 部分国家和地区房地产投资信托基金 较成熟市场 不成熟市场或开始阶段 计划发展阶段 澳大利亚 中国香港 中国 新西兰 中国台湾 印度 日本 韩国 泰国 新加坡 马来西亚 印度尼西亚 亚太地区部分国家和地区房地产投资信托发展情况 海外的中国房地产投资信托基金 越秀房产基金(GZI REIT) 第一个在香港上市的国内房地产项目 上市日期2005年12月21日 越秀房产基金为首只内地房地产信托投资基金——越秀房产信托基金(0405)12月21日在港挂牌上市。筹资约17.9亿港元。 越秀基金目前拥有4项资产，包括位于广东的维多利亚广场、财富广场、城建大厦及白马大厦，平均出租率近93％。 中国零售房地产信托基金 2006年12月8日，嘉德置地旗下的中国零售房地产信托基金（Capita?Retail?China?Trust，下称“CRCT”）正式在新加坡交易所上市交易。 是现惟一在新加坡成功上市的拥有中国概念的物业基金。 上市的商业物业其总面积约45万平方米。其中包括的7所商场分别是北京的望京购物中心、九龙购物中心和安贞华联商厦，上海的七宝购物中心，郑州的郑州购物中心，呼和浩特的金宇购物中心和芜湖嘉信茂广场。 睿富房产基金 睿富房产基金(RREEF China Commercial Trust, 0625.hk) 上市日期2007年6月22日 物业主要由在北京东三环三元桥附近的两栋甲级写字楼组成，建筑面积约为14万平米. 目前股价较招股价跌25%。 我国房地产投资信托基金 2005年9月银监发布《加强信托投资公司部分业务风险提示的通知》（212号文件），文件指出，新开办的房地产业务应该符合国家宏观调控政策，并进行严格的尽职调查，对未取得国有土地使用权、建设用地规划许可证、建设工程规划许可证和建筑工程施工许可证（四证）的项目不得发放贷款，申请贷款的房地产开发商资质不低于国家建设行政主管部门颁发的二级房地产开发资质；开发项目资本金比例不低于35％。 这些规定的严格程度几乎要高于银行要求。 我国的“准”房地产投资信托基金 《信托投资公司房地产信托业务管理暂行 办法（征求意见稿）》 中国证监会房地产投资基金（REITs）专题研究小组于2007年4月10日正式成立。 央行已指定两家作为国内房地产基金候选试点机构。? 上证所已花了很长时间做研究设计，并将积极推动在上证所上市。 5、房地产夹层融资 夹层融资，是指在风险和回报方面介于优先债务和股本融资之间的一种融资形式，即它是介于股权与债权之间的投资形式，在风险与收益方面都比单纯的股权与债债投资要中性一些。 一般在政府批文和施工完成前参与 是私募基金的一种形式 6、保险资金 经国务院批准的国内第一部基础设施项目投资的管理规章《保险资金间接投资基础设施项目试点管理办法》2006年3月21日正式实施。 允许“保险资金投资交通、通讯、能源、市政、环境保护等国家级重点基础设施项目”。 国务院2006年6月15日颁布《国务院关于保险业改革发展的若干意见》,开展保险资金投资不动产试点。 2007年06月01日保监会公布了其起草了《保险资金运用管理暂行办法》，现向社会公开征求意见。首部将“不动产投资”纳入其中的文件。 7、我国房地产金融创新的意义 房地产个人投资者 房地产机构投资者 房地产公司 商业银行 证券市场 房地产企业融资方式的新发展 一、房地产金融的内容和我国的现状 二、我国房地产金融创新和前景 房地产金融领域的就业去向。 投行房地产相关业务介绍。 房地产投资 住房抵押债券 房地产公司债券 房地产投资 直接投资