以外币计价.PPT

2004/11/18 東海企管 * * 第十一章 衡量與管理貨幣經濟風險 授課教師:曾俊堯博士 95年12月7日 經濟風險的定義與型態 經濟風險(ecomemic exposure)是著重在匯率變動時，公司價值（以預期的未來現金流量的現值衡量）的變動。 1.交易風險：來自對合約性義務（以外幣計價）的交換利得或損失，雖然交易風險有時是包括在會計風險中，但它更應是一種現金流量風險 2.營運風險(operating exposure)：乃源於貨幣波動會影響公司未來的收益及成本（即：營運現金流量） 經濟風險的型態： 外幣應收帳款之收現，外幣負債之償付。 以外幣供應產品／寄帳單給顧客，收到購買材料的外幣帳單。 外幣報價，接受外幣報價。 投資在新產品的開發，配銷設施，品牌，行銷，國外生產能力，及國外供應商關係。 契約性 半契約性 非契約性 名目匯率VS實質匯率 匯率變動所引起的營運風險，係指實質匯率改變 ＝在t時間的實質匯率（每一單位外幣所值的本國貨幣數） et＝在t時間的名目匯率（每一單位外幣所值的本國貨幣數） if,t＝在時間0～t間外國的通貨膨脹數。 ih,t＝在時間0～t間本國的通貨膨脹數 通貨改變會影響相對競爭力，因此應注意的並非名目匯率的變化，而是某一通貨相對於別種通貨購買力的變化 名目匯率改變與通貨膨脹對Apex Spain的影響效果 實質匯率改變對巴西鞋廠的影響 匯率變動的經濟影響 經濟風險的需求價格彈性 (9-2) 需求價格彈性大於1.0 9-3 進口汽車需求價格彈性大於1.0 台幣貶值，由廠商自行負擔。 否則，消費者轉購買國產車替代。