古城项目开辟休闲游新时代区域资源整合预期不断强化.pdfVIP

公司研究 Page 1 yInfo] 证券研究报告—动态报告/公司快评 餐饮旅游 [Table_StockInfo] 张家界 （000430 ） 增持 景点 重大事件快评 （维持评级） 2017 年06 月05 日 [Table_Title] 古城项目开辟休闲游新时代，区域资源整合预期不断强化 证券分析师： 曾光 0755zengguang@ 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980511040003 证券分析师： 钟潇 0755zhongxiao@ 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980513100003 联系人： 张峻豪 0755zhangjh@ 事项： [Table_Summary] 近日我们参加了上市公司组织召开的投资者见面会，并与公司高层就公司现状及发展规划作了详细的交流。 评论：  区域交通有望持续改善，大庸古城建设加速休闲游转型 整体来看，上市公司所在的张家界市旅游资源禀赋极为优越，经过多年发展已经具备了良好的客流基础。2016 年在 15 年高基数以及2016 年雨水天气影响下，武陵源景区一次进山仍实现接待406.62 万人次，同比增长4.67%。而从客流接 待空间来看，据国家旅游局规定，张家界武陵源景区日最大接待量为 12.92 （夏）、10.85 （冬）万人次，瞬时最大接待 量为6.2 万人次，景区未来长期客流成长空间未达天花板，增长空间仍然较大。 图1： 张家界市旅游人次及收入变化情况 图2：武陵源客流变化情况 资料来源：公司资料、国信证券经济研究所整理 资料来源：公司资料、国信证券经济研究所整理  交通有望不断改善，有效增强景区可进入性 1）机场方面：荷花国际机场在 15 年 9 月完成扩建，年吞吐量达到500 万人次。目前已经开通51 个国内通航城市、3 个地区通航城市、19个国际通航城市，客流运输增长空间十分广阔。未来张家界将步入“航空+高铁+高速”的“大交通” 时代，将使游客在途时间明显缩短。 2 ）铁路方面：往返长沙城际列车4 个小时，高铁方面，沪昆高铁已于16 年通车，途经长沙、连通西南。张吉怀高铁于 2016 年 10 月已经开工，黔张常高铁预计2019 年会开通，19年张家界将会全面进入高铁时代。 3 ）高速路方面：张桑高速明年也会通车，这将成为联通西线景区的要道。交通的改善会减少游客的在途时间，从而增长 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 游客在景区逗留的时间，推动周边省市游客周末旅游的需求，扩大景区作为周边游市场核心目的地的辐射半径。 图3：张家界高铁通车情况 资料来源：公司资料、国信证券经济研究所整理  大庸古城项目加速实施，迎来张家界休闲度假游新时代 1）项目地理位臵优越，休闲属性极强。大庸古城项目以建设张家界市国际风景旅游城市为目标，投资估算约为 18.83 亿元。其核心引擎项目有遇见大庸、飞跃张家界、南门大码头、三元宫等，并且古城里有酒店客栈打造特色住宿场所。 项目的建设完成将有效推动公司产品从观光型向文化休闲型转型升级，丰富公司的产品结构。大庸古城建设地址位于天 门山下、游客栖息、休闲、住宿十分方便，距离天门山景区 10分钟路程，武陵源景区 30 分钟路程，距离机场、火车站、 高铁站也只有10-20 分钟的路程，交通十分方