中国国际金融-中石化-战略发展分析咨询报告.....pdf

1..中石化竞争优势中石化竞争优势 ..中石化竞争优势中石化竞争优势 公司简介公司简介 公司简介公司简介 依照中国会计准则 中石化股份有限公司 2000 年销售额达人民币 3,229 亿元 税后利润 162 亿元 是中国销售额最大的一体化石油公司 按国际会计准则 中石化 年销售额为人民币 亿 亿美元 全球排名第九 图 2000 3,289 (398 ) ( 1) 图图 1 全球一体化石油公司按全球一体化石油公司按 2000 年销售额排名年销售额排名 图图 全球一体化石油公司按全球一体化石油公司按 年销售额排名年销售额排名 埃克森美孚 英荷壳牌 英国石油 道达尔菲纳埃尔夫 德士古 雪佛龙 埃尼 莱普索YPF 中石化 大陆石油 USX-马拉松集团 中石油 巴西石油 菲利浦斯 西方石油 亿美元 阿梅拉达-赫斯 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 数据来源 公司年报 中金公司研究部 8 本报告完全基于公开信息 中国国际金融有限公司不对其准确性或完整性发表任何意见 不作任何保证 本报告未经独立核证 不构成推介任何人购买证券之依据 公司主营业务分属四个独立核算的事业部 原油及天然气勘探与开采事业部 炼油事业部 化工事业部和成品油销售事业部 图 2 表现了四个事业部的相互 联系 油气勘探开采为上游业务 炼油及化工生产为中游业务 成品油的销售 为下游业务 因为去年原油价格高企 国际基准油价( 西德克萨斯中质油)从 1998 年的每桶 10 美元飚升到每桶 30 美元 上游业务实现的息税前利润占全公 司利润的 67% 我们预计油价在 2005 年回落到每桶 20 美元 中下游事业部的 盈利贡献会占到 80% (图 3) 图图 2 中石化业务流程图中石化业务流程图 图图 中石化业务流程图中石化业务流程图