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浅析公司现金流的动态管控 　　【摘要】 中国电信北方公司在管理中深入研究现金流动的规律，并在此基础上构建了现金管理模型。通过收支函数、进度函数、价格函数等三个函数实现了对现金流的动态管控，直观反映了现金周转效率，有效传递了资金压力，促进经营单位积极主动回收现金收入、规划现金支出、降低现金沉淀、控制经营风险。 　　【关键词】 现金流；现金管理模型；动态管控 　　 　　中国电信北方公司自2002年成立以来，经过快速的发展，已经成为年收入34亿左右、EBITDA近5亿的大型企业。然而由于受到电信企业资产规模大、折旧多的影响，会计利润尚不能为正，仍处于亏损的状态。 　　但是，中国电信北方公司始终坚持追求价值创造，在难以很快实现账面盈利的情况下，通过在现金管理上的不断探索，力争在现金流方面率先有所突破，为减轻集团公司的资金负担，做出了贡献。 　　 　　一、现金流的管控思路 　　 　　中国电信北方公司尚处于亏损阶段，仅靠自身收入难以满足支付需要，现金缺口尚需向集团公司融资来解决。但融资是需要承担财务费用的，所以就要尽量降低现金缺口，合理规划借款时间，以达到节省财务费用的目的。因此现金管理目标就是在保证各分公司的正常经营的情况下，尽量提高现金周转效率，达到资金沉淀和委托贷款的“双降”。 　　为了实现这一目标，中国电信北方公司的管理不再只是依赖于年末各项管理会计指标的考核，而是建立在对现金指标的监控之上。与其他会计指标相比，现金指标有三个优点：一是更加客观。会计指标比较容易受到人为因素的影响，而现金流指标很难造假，能够如实反映企业的实力，从管理角度来看更加有效。二是反映迅速。会计指标是建立在权责发生制基础上的，现金指标是以收付实现制为基础的，因此现金指标可以迅速反映企业的经营变化。三是容易对比分析。会计指标直接取决于会计原则、会计准则、谨慎原则、存货的计价方法、折旧政策等因素的影响；而现金是实收实付的，不会受到其他因素的影响，便于横向对比分析。 　　这样，中国电信北方公司总部就可以迅速根据分公司的经营情况变化进行指导，对现金流进行动态管控，提高现金流的预计性和可控性，在保证支付能力的同时，降低现金沉淀、提高现金效益。 　　 　　二、现金流动态管控的实现 　　 　　（一）现金管理模式的选择 　　现金流的动态管控要求资金管理决策能够根据分公司经营状况迅速调整，并且及时把信息传递到业务前端，因此，选择什么样的现金管理模式非常重要。 　　现金流管控模式主要是指现金调配的方式、层级，它是实行现金流的动态管控的基础，是动态管控是否有效、合理的前提条件。在现有的管控模式中，集中管理是主流模式。集中管理有利于提高现金的效率，实现现金的沉淀量和付息债务存量的“双降”。 　　现金集中管理模式包括：统收统支模式、拨付备用金模式、内部银行模式、结算中心模式和财务公司模式。统收统支和拨付备用金模式强化了总部的资金调拨职能，可以减少现金的沉淀，控制现金的流出，但不利于调动各单位开源节流、合理计划的积极性；内部银行模式强调现金的有偿使用，增强各单位的现金管理意识，能够使资源合理配置；结算中心模式重点在于集中结算，有利于现金监控，整合资源；财务公司模式实现理财专业化，可以提高现金收益。 　　中国电信北方公司将统收统支模式与内部银行模式的优点相结合，创建了自己独特的管理模式，在收支两条线基础上实行现金的有偿使用，在保证现金统一管理力度的同时，以达到降低风险、减少沉淀、控制流入流出的目的。 　　具体操作上，各分公司按照管理要求，开立3个账户，分别执行收入现金回流、资本性支出现金支付和非资本性支出现金的支付功能。这样，分账户管理保证了现金的专款专用，加强了北方公司对现金流的控制力度，降低了现金风险。对收入账户定期上划，频次由现金沉淀成本与汇划费用相互平衡后确定；对资本性支出现金和非资本性支出现金，则需要在分公司申请的基础上，测算出可拨额度，确定下拨额度，以达到动态管控的要求。 　　（二）构建动态管控模型 　　确定了个性化的管控模式之后，就如同为现金动态管控搭建好了一个管理平台，但是还需要一个可以精确实现管控思路，合理配置现金资源的程序，这就是现金管控模型。 　　目前北方电信的现金管控模型由预算模型和管理模型组成。 　　1.现金预算模型 　　现金流预算是管控现金的有效工具。现金流的预算模型是建立在全面预算数据和经验比率设定的基础上的，例如：通常认为现金流入与核算收入比为100％，工程性应付账款占当年资本性支出预算的15％，付现成本当年支付的比率为100％等，这样就根据模型每个分公司的资金需求上限，并结合分公司自行测算的付款计划，就可以得到现金流预算。 　　2.现金管理模型 　　现金管理模型是由收支函数、进度函数、价格函数等三个