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无形资产对企业价值的贡献 　　【摘 要】 企业价值的增长越来越多地来自无形资产的贡献。企业要想充分利用与发挥无形资产创造价值的作用,就必须对企业的无形资产做出科学合理的评价。文章在分析企业价值创造理论的基础上,深入剖析了无形资产对企业价值贡献的作用机理。然后采用层次分析法构建了无形资产对企业价值贡献评价体系。该评价体系有助于企业内部管理者评价企业无形资产对企业整体战略的支持程度,发现不足,提高无形资产的利用效率。 　　【关键词】 无形资产;企业价值;价值贡献;评价 　　 　　企业价值创造来源于其拥有的各类资产对收益的贡献程度。有形资产和金融资产是工业经济企业价值的主要源泉。知识经济时代企业价值的增长越来越多地依赖于无形资产的贡献。因此,构建无形资产对企业价值贡献的评价指标体系,有助于知识密集型或者智力资本密集型企业加强无形资产管理,挖掘无形资产收益潜力,制定并调整无形资产发展战略,对实现企业价值最大化管理目标具有重要的现实意义。 　　 　　一、国内外研究现状述评 　　 　　国外对无形资产价值贡献评价研究的代表性成果主要有:卡普兰(Robert S.Kaplan)和诺顿(David P.Norton)于1992年提出的平衡记分卡法(Balanced Scorecard),该方法从财务角度、顾客角度、内部运作流程、学习和成长四个方面进行无形资产的度量。斯维比(Svieby E)1997年在他的《新的组织财富》一书中,用财务指标和非财务指标构建了无形资产负债表的基本模式,用成长、更新、效率和稳定四个维度对无形资产进行度量。巴鲁列夫(Lev, B)于2001年提出无形资产的价值链记分板(Value Chain Scorecard),该方法从企业价值链的角度分析无形资产在创新三个阶段的价值创造机制。 　　国内的研究主要有:王新(2006)将企业的价值链过程分为购货、生产和销售三个增值环节,并从财务角度计算无形资产在各个环节为企业创造的超额收益,以此来评价无形资产整体对企业价值的贡献。张涛、杨晨(2007)将收益现值法与实物期权法相结合,建立了知识产权价值评价模型,从知识产权对企业盈利以及企业战略发展两个方面的贡献程度考核知识产权对企业价值的贡献程度。傅祖林、李化(2007)利用模糊数学和专家打分的方法,对无形资产的获利能力进行评价研究。通过对一定的指标评价数据进行数据模糊处理,导出最终的量化参数,来客观评价企业无形资产的获利能力。 　　可见,国内外对无形资产价值贡献的评价研究主要关注无形资产的某项特征,如无形资产的创新能力。或者某类无形资产对企业价值的贡献程度,如知识产权的贡献程度。笔者从无形资产对企业价值贡献作用机理进行理论分析的基础上,构建反映无形资产价值贡献的评价指标体系,是对无形资产评价工作的有益探索与尝试。 　　 　　二、无形资产对企业价值贡献的作用机理 　　 　　无形资产是指企业长期拥有或控制的、能给企业带来长期的不稳定的超额经济效益的、没有实物形态的资源和能力的集合。按照无形资产参与企业价值实现的过程将其分为人力资本、组织资本和关系资本。企业的价值是企业所能获取的净价值量,即经济租金,企业价值创造理论主要研究经济租金是如何产生的。不同类型租金的创造,需要不同类型无形资产的贡献,因此企业价值创造理论描述了无形资产对企业价值贡献的作用机理,其主要有以下几种: 　　(一)产业结构理论:无形资产是企业战略实施的基础 　　产业结构理论主要以迈克尔?波特的市场定位理论为代表。他认为一个公司的竞争优势是产业环境和公司的市场定位共同作用的结果(1997)。企业首先选择有吸引力的产业结构,获得产业结构本身带来的竞争优势。然后在一定产业结构的基础上,进行市场定位,从而获得租金,创造企业价值。无论企业进行怎样的市场定位――选择的是总成本领先战略,还是差别化战略,都离不开无形资产的支持。这些无形资产可以转化为先进的生产力,提高企业的生产效率;可以创造新的产品和服务;可以改变企业整体的生产与管理效率。这些资本共同作用改变了企业向顾客提供产品和服务的成本结构,有助于企业总成本战略的实现,同时也通过及时提供顾客需要的产品而实现差别化的战略。 　　(二)企业资源和能力理论:无形资产是企业异质资源的核心要素、是企业核心能力的来源 　　企业资源和能力理论将企业竞争优势的来源归结于企业内部的资源和能力,认为:其一,企业是一系列资源束的集合,企业的竞争优势源自企业的异质性资源。这种异质性决定了企业竞争力的差异,也是拥有优势资源的企业能够获取经济租金的原因。异质资源是指企业拥有的稀缺的、有价值的、难以模仿的、能够为企业创造超额经济价值的资源。无形资产中无论是人力资本、组织资本还是关系资本都具有这些性质。其二,1990年,帕拉哈