投资时机与投资规模分析Excel应用.docVIP

投资时机与投资规模分析的Excel应用 　　在企业的投资活动中，有的投资项目建成后便产生了较好的经济效益，而有的投资项目建成后效益不佳，有的经过几年才见效益，还有的甚至造成项目搁浅，导致巨大损失。是立即投资，还是等待某些条件成熟以后再投资，需要分析才能做出决定。投资不仅存在时机问题，还存在投资的规模问题。每个企业总是想寻求大规模生产所带来的规模经济效益，但经济规模与规模经济并不能完全划等号。如何投资更有利，借助于Excel可以实现快速分析。 　　 　　一、Excel分析投资时机 　　 　　投资时机问题实质就是寻求生产要素组合在什么时候最为合适的问题。投资项目决策的一般法则是净现值最大的方案即为最佳方案。 　　[例1]某公司计划一次性投资某项目，要么是现在就投资进行开发，要么只能在3年后再投资开发。建设周期均需一年，一年后即可正式营运，营运期都为3年。若现在进行投资，则固定资产折旧按平均年限法计提；若3年后进行投资，则固定资产折旧可享受加速折旧(按年数总和法)的税收待遇。投资时间不同，相应设备价值及其生产效能不同，年付现运行成本不同，同时市场销售价格和销售量也有所不同，具体资料见表1。 　　 　　在表1所示的Excel工作表中，定义并录入相应计算公式。 　　(1)定义现在进行投资的计算公式如下： 　　销售收入计算公式：F4＝$B$7*$B$8，拖动F4单元格右下角的填充柄至H4单元格，得到G4、H4单元格公式，即：G4＝$B$7?$B$8，H4＝$B$7*$B$8。使用绝对地址符$是为了公式复制的需要。在下面列出的公式中，G列、H列中的有关公式可通过自动填充技术快速实现公式的定义。定义付现成本取数公式：F5＝$B$9，G5＝$B$9，H5＝$B$9。如果存在销售收入逐年增长或付现成本逐年下降的变化，可以相应设计公式，实现快速计算。如销售收入逐年环比增长10％，则G4＝F4*(1＋10％)，H4＝G4*(1＋10％)。 　　折旧计算公式：F6＝SLN($B$3，$B$5，$B$4)，G6＝SLN($B$3，$B$5，$B$4)．H6＝SLN($B$3，$B$5，$B$4) 　　税前利润计算公式：FT＝F4-F5-F6,GT＝G4-G5-G6,H7＝H4-H5-H6 　　所得税计算公式：F8＝FT*$B$10，G8＝G7*$B$10，H8＝H7*$B$10 　　净利润计算公式：F9＝F7-F8，G9＝G7-G8，H9＝H7-H8 　　净现金流量计算公式：F10＝F9＋F6，G10＝-G9＋G6，H10＝H9＋H6 　　现在进行投资方案的净现值计算公式：F11＝NPV(B6,E10H10)＋D10 　　(2)定义3年后进行投资的计算公式如下： 　　销售收入计算公式：F14＝$B$17*$B$18，G14＝$B$17*$B$18，H14＝$B$17*$B$18 　　付现成本取数公式：F15＝$B$19，G15＝$B$19，H15＝$B$19 　　折旧公式：F16＝SYD($B$13,$B$15,$B$14,1)，G16＝SYD($B$13,$B$15,$B$14,2)，H16＝SYD($B$13,$B$15,$B$14,3) 　　税前利润计算公式：F17＝F14-F15-F16，G17＝G14-G15-G16，H17＝H14-H15-H16 　　所得税计算公式：F18＝F17*$B$20，G18＝G17*$B$20，H18＝H17*$13520 　　净利润计算公式：F19＝F17-F18，G19＝-G17-G18，H19＝-H17-H18 　　净现金流量计算公式：F20＝F19＋F16，G20＝G19＋G16，H20＝H19＋H16 　　3年后进行投资方案的净现值计算公式：F21＝NPV(B16,E20：H20)＋D20 　　(3)自动显示决策分析结果的公式。F22＝IF(AND(F110，F210)，IF(F11F21，“现在投资有利”，“3年后投资有利”)，IF(F11＞0，“现在投资有利”，IF(F21＞O，“3年后投资有利”，“现在投资和3年后投资都不利”)))，其执行过程为：如果两个方案的净现值都为正值，那么净现值最大的方案为最优方案；如果两个方案的净现值为一正一负，那么净现值为正的方案为最优方案；如果两个方案的净现值都为负值，那么两个方案都不可行。表1计算结果表明“3年后投资有利”。利用本模型的设计思路，结合相应实际情况进行改造，可以进一步对不同条件下的投资项目进行分析。 　　 　　二、Excel确定最佳投资规模 　　 　　如果企业经济规模扩大后导致单位产品成本下降，则投资规模是经济的，反之就不经济。在销售收入水平一定的情况下，透过成本与规模经济之间的关系，利用成