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我国离岸金融中心监管问题的研究 　　摘要:离岸金融中心是金融国际化和自由化进程不可阻挡的产物,其产生和发展使得资金在全球范围内的配置达到了最优的效果,也将世界各国的金融市场紧紧连在一起。但具有不可替代优势的同时,离岸金融中心也具有一定的负面作用。因此,创建我国离岸金融中心时应加强法律监管,通过制定行之有效的法律规定以达到避免离岸金融中心洗钱、避税以及资本外逃的发生。 　　关键词:离岸金融中心;法律监管;完善建议 　　中图分类号:F276.6 文献标识码:A 文章编号:1003-9031(2009)12-0057-04 　　 　　一、离岸金融中心优势与风险分析 　　 　　(一)离岸金融中心的积极效应 　　1.离岸金融中心的运作模式促进资金资源在世界范围内的最优配置。离岸金融市场是指非居民之间以离岸货币进行各种金融交易的国际金融市场,离岸货币是货币发行国国内金融体系之外的货币。[1]由此可以看出,离岸金融市场打破了过去国际金融市场之间相互隔绝的封闭状态,把各国金融中心相互联系起来,使得国际融资渠道变得十分畅通。不仅为资金在区域内甚至全球内的流动和配置提供了基础,也为各国之间充分利用闲置资金和筹集经济发展所需资金提供了调配的有效场所和条件。自从产生以来,离岸金融市场一直在为全球的经济发展提供重要的资金来源。 　　2.离岸金融中心资金成本低廉的特征推动了跨国公司国际投资的发展。离岸金融市场资金成本低、数量大,并且快捷方便,这些优势使得成为发达国家跨国公司的重要融资场所。值得一提的是,目前发展中国家的一些公司也纷纷前往离岸金融中心注册成立。据统计,目前在伦敦上市的84家中国公司中,四分之一由泽西岛 协助完成IPO它们在泽西岛注册成立公司,然后以泽西岛公司的身份赴伦敦上市。[2] 　　3.离岸金融中心管制宽松的现状为培育金融创新提供了丰富的“土壤”。离岸金融法律监管最显著的特征是监管宽松。尽管离岸金融具有广泛的国际性而使得不同主体有权根据各自的管辖权理论对离岸金融实施法律监管,但任何一方均无法对离岸金融实施完全的约束和控制。而且很多国家为刺激离岸金融中心的发展,对离岸金融市场采取了相对于传统???际金融市场宽松的监管措施,例如在离岸金融市场不存在利率以及存款保险制度等方面的要求。这样,离岸金融中心宽松的管制为金融业的持续创新提供了较好的环境,刺激了大量国际清算和风险防范创新工具的产生,如货币互换、远期利率协定、浮动利率债券等。 　　(二)离岸金融中心的负面效应 　　1.离岸金融市场增加了国际金融的脆弱性。金融市场具有较高的负外部性,即金融机构的破产倒闭及其连锁反应将通过货币信用紧缩破坏经济增长的基础,对经济产生巨大的不利影响。[3]而且金融市场的负外部性在一定条件下可能会自我放大,例如,某金融机构的倒闭可能会波及其他金融机构,甚至导致系统性的金融危机,引起市场动荡。这一点在离岸金融市场上表现得更为突出。离岸金融市场的离岸存款绝大部分是一年期以下的短期资金,而20世纪70年代以来,离岸贷款却趋于长期化,从而导致离岸金融市场上存在着货币借贷业务时间上的不平衡。此外,放款的资金有时会通过银行多次转存,从而形成连锁式的借贷关系,如果某一环节不能清偿债务,或由于经济及其他非经济因素引起某一环节资金周转不利,往往会引起国际金融市场的连锁反应,引爆国际金融危机。 　　2.离岸金融市场的资金流动构成国际金融市场动荡不安的因素。由于当今各国普遍实行浮动汇率,导致汇价波动频繁,汇率起伏较大,加上离岸金融市场监管相对宽松,容易造成货币持有者在某种货币发生贬值时将其兑换成离岸货币,同样,也可能调用离岸货币购买即将升值的货币。这样,巨额的离岸货币就会在全球的汇市、股市、房市之间来回流动,加剧了金融市场的危机,影响了国际金融市场的稳定和世界经济的发展。因此,有人指责,上万亿国际游资对历次国际货币危机都起到了推波助澜的作用。[4] 　　3.离岸金融市场可能阻碍各国货币政策的推行。离岸账户与国内账户的分离只是相对的,二者之间可能发生资金转移。当一国采取紧缩政策,提高利率,限制资金投放时,国内机构可以通过离岸金融市场筹措到低成本的资金,从而有效规避国内紧缩货币政策的效应;当一国采取宽松政策,降低利率,扩大国内信贷投放规模时,国内机构又可能将资金调往离岸金融市场以寻求较高的利息收入,使政府的扩张目的难以实现。 　　4.离岸金融市场易成为洗钱的天堂,对国际经济造成严重的负面影响。离岸金融市场中的避税港式离岸金融市场,因其严格的银行保密法、宽松的金融规则、自由的公司法而成为著名的洗钱天堂。国际洗钱者利用这些离岸金融市场大肆洗钱,隐瞒、掩饰犯罪收益,不仅对单个国家造成严重的危害,而且在金融全球化的趋势下,对世界经济也越来越呈现出深远的负面影响。