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我国商业银行股权结构与经营绩效的研究分析 　　摘要:本文首先从跨国比较政府在银行中产权比例角度入手进行研究,研究显示1970―1995年政府在银行中的产权比例逐步下降,降低商业银行国有股权比例是世界趋势。接着,从现实角度分析我国主要商业银行的股权比例,并划分了股权类型。最后,对我国主要商业银行股权比例与银行绩效的相关关系进行了分析,提出优化国有商业银行产权结构,提升商业银行绩效的对策。 　　关键词:商业银行;股权结构;经营绩效 　　中图分类号:F832.33 献标识码:A 章编号:1003-9031(2009)10-0067-04 　　 　　产权结构论以契约关系为基本分析工具,以企业是一系列“契约关系的连结”为分析的逻辑起点,着力分析银行产权结构与企业绩效之间的关系,认为产权结构对银行竞争力有显著影响,企业绩效的关键在于产权结构的优化配置。[1]本文首先从跨国比较政府在银行中产权比例角度入手进行研究,研究??示1970―1995年政府在银行中的产权比例逐步下降,降低商业银行国有股权比例是世界趋势。接着,从现实角度分析我国主要商业银行的股权比例,并划分了股权类型。最后,对我国主要商业银行股权比例与银行绩效的相关关系进行了分析,提出优化国有商业银行产权结构,提升商业银行绩效的对策。 　　 　　一、政府在银行中产权比例的跨国比较研究 　　 　　一种社会经济现象的产生与其产权关系有着必然的联系,因为产权关系是一个组织(如银行)的核心,是其运行机制的基础。金融作为现代经济的核心,其本质就是产权跨时空交易活动,在产权没有得到明确界定的条件下,不仅会出现严重的代理人问题,而且还会使得控制权和剩余索取权相分离,从而难以真正建立起有效的公司治理结构,因而明确的产权安排对于金融发展至关重要。根据主流经济学的观点,明晰的产权安排是金融发展的关键。La Porta,Lopez-de-Silanes,Shleifer(2002)通过对92个国家的实证研究也证实了上述观点,他们研究发现,无论发达国家还是新兴市场国家从1970年到1995年,政府在银行中产权比例不断下降,世界平均水平从1970年58.89%下降到1995年的41.57%。主要发达国家政府在银行中的产权比例大大低于新兴市场国家政府在其银行中所占比例。需要特别说明的是,政府在商业银行中拥有的产权比重越大,商业银行的效率就越差,经济发展也就越落后(见表1)。 　　注:GB95是指1995年一国前10大银行中该国政府所拥有的资产份额;GB70表示1970年一国前10大银行中该国政府所拥有的资产份额。 　　资料来源:笔者根据刘锡良,凌秀丽所著《中东欧国有银行产权改革研究》(中国金融出版社)整理得出。 　　基于政府在银行中的产权比例逐步下降的跨国比较,对于我国的启示,一是商业银行的产权必须是多元的,而且是清晰的,但我国四大商业银行改革前还不是完全符合该原则。由于我国商业银行产权结构是国有所有制占垄断地位,产权不明晰,委托人是政府,其不追求经济利益最大化,代理人存在严重的道德风险,导致商业银行效率低。因此,我国商业银行高风险和低效率的核心是产权结构问题,改革前虽名为商业银行,但并不真正具有商业银行的内涵和实质,随着加入WTO应对市场竞争的要求,我国四大国有银行紧锣密鼓地开始进行改革。[2] 　　随着市场化改革的推进,四大商业银行单一化的股东模式得以改变,但由于商业银行在国民经济中的关键作用,改革进程一直处于其他企业改革之后。我国四大商业银行改革进程经历了财务重组与股份制改造、引入战略投资者和上市三个步骤,工商银行、中国银行、建设银行已经上市,农业银行也正积极准备上市。 　　 　　二、我国商业银行股权结构与经营绩效的对比分析 　　 　　国有商业银行进行股份制改造并上市就是建立与现代商业银行相适应的金融产权结构。金融产权结构的重要性不仅体现在对企业融资成本与市场价值影响方面,更重要的是它通过对公司的治理结构产生影响,进而对企业的经营绩效产生影响。对于整个银行业而言,其金融产权结构对银行经营绩效的影响主要体现在银行股权结构对银行经营绩效的影响。 　　股权集中度是指股权集中或分散的程度,不同的股权集中度会对公司治理机制的影响程度不同,从而影响到公司的竞争力。根据股权的分散程度不同,企业的股权结构分为三种类型:一是股权高度集中、公司拥有一个决定控股股东;二是股权高度分散,没有大股东,所有权与经营权基本完全分离;三是股权适度集中,即公司有一个相对较大的控股股东,同时还有另外几个大股东。在股权高度集中的资本结构下,由于经理人是控股股东直接委派的,其利益与企业利益基本一致,在经营激励方面是可以实现的,但是小股东对其却很难监督。其他股东缺少保护自身利益的手段,而且控股股东完全可以凭借