广东房地产开发投资对经济增长贡献实证分析.docVIP

广东房地产开发投资对经济增长贡献的实证分析 　　 摘 要:房地产业作为国民经济的支柱产业对经济增长发挥着越来越重要的作用。利用协整理论和误差修正模型对广东省近十年来房地产投资与经济增长之间的关系进行实证分析。结果表明,房地产投资与经济增长之间存在动态均衡关系,政府应引导资本更加有序、高效地投资于房地产业,以充分发挥房地产投资对广东经济增长的推动作用。 　　关键词:房地产投资 经济增长 协整分析 误差修正模型 　　中图分类号:F293.3 文献标识码:A 　　文章编号:1004-4914(2010)07-219-02 　　 　　一、引言 　　消费、投资、出口一直被称为促进一国经济增长的“三驾马车”。宏观经济学告诉我们,投资通过乘数影响总需求进而影响GDP,而GDP的上下波动又通过加速数影响投资。据统计,2008年,广东的GDP为39081.59亿元,全年全社会固定资产投资13353.15亿元,比上年增长19.5%,其中房地产开发投资就占到了2961.32亿元。房地产业作为一项支柱产业,因其产业链跨度较大且具有较高的关联效应和扩散效应,已成为促进国民经济增长的一股重要力量。目前,国内已有许多学者就房地产投资以及房地产市场的健康运行问题进行了大量的研究,一些学者也试图通过计量经济模型及分析工具进行定量分析,如岳朝龙等(2006)对1994-2004年的中国房地产投资的数据进行了协整分析,认为中国的房地产投资和GDP之间存在着长期均衡关系;沈悦等(2004)通过对中国房地产开发投资和GDP之间的格兰杰因果关系分析,认为GDP对房地产开发投资存在着单向的显著Granger因果关系,GDP对房地产开发投资的影响远大于后者对前者的影响。在研究方法上,一些学者在分析中国房地产投资和GDP之间的关系时使用VAR模型,通过建立房地产投资和GDP之间的VAR模型,并在此基础上进行脉冲响应函数分析和方差分解来更加定性的分析两者之间的关系,如王先柱(2007)利用脉冲响应函数分析认为,当房地产开发投资增长率冲击发生后,产出增长率出现明显的正向反应并且逐步增大,到第9期达到最大值,此后影响力度虽然有所下降但是持续时间很长。 　　二、基本假设及分析框架 　　本文假定广东省的房地产投资和经济增长之间具有显著的正相关关系,而且房地产开发投资是地区经济增长的Granger原因。本文使用协整分析和建立误差修正模型(ECM),对两者间的相互关系进行Granger因果检验。本文使用的原始数据来自于历年的广东统计年鉴和广东省统计公报(见表1),选择GDP作为经济增长的主要参考指标,当年的房地产投资完成额作为房地产投资的主要参考指标,房地产投资完成额(REI)和广东的地区生产总值(GDP)的时间序列跨度均为2000-2009年。同时,为了消除数据异方差的影响,对房地产投资完成额(REI)和广东的地区生产总值(GDP)分别取对数,分别表示为LREI和LGDP,DLREI和DLGDP分别为二者的一阶差分。所有的数据分析结果均是在计量经济软件Eviews6.0环境下得到的,在此基础上建立的实证分析模型如下: 　　LGDP=β0+β1LREI+ξ 　　三、房地产投资和GDP的单位根检验及协整分析 　　(一)单位根检验的理论根据 　　对于时间序列yt可用如下自回归模型检验单位根。 　　yt=βyt-1+ut 　　零假设和备择假设分别是: 　　H0:β=1,(yt非平稳) 　　H1:β临界值,则接受H0,非平稳; 　　DF 　　DLGDPt=0.113057+0.209845DLREIt-0.084712DLREIt-1-0.333475ECMt-1(2) 　　R2=0.903423,DW=1.725153 　　ECMt-1=LGDPt-1-1.609926-1.120819LREIt-1 　　根据误差修正模型可以看出在短期内,房地产投资每增长1%,将引起广东地区生产总值增长1.12%。误差修正项的系数为-0.333,说明当LGDP在t-1时刻偏离长期均衡值时,LREI会在t时期作出负的修正,将会以-33.3%的调整力度将非均衡状态拉回均衡状态,调整方向符合误差修正机制。 　　协整检验只是说明房地产投资和经济增长这两个时间序列之间存在某种长期均衡的关系,不能说明两者之间是否构成因果关系,为此我们对这两个时间序列数据作一下Granger因果关系检验。Granger检验是通过受约束的F检验来完成的,根据计算出的F值是否大于或小于给定显著性水平下的临界值来决定拒绝或是接受原假设。在Eviews6.0中采用滞后期为2进行检验,结果如下: 　　由检验的结果可以看出,两个虚拟假设的F检验统计量一个小一个大,并且相伴概率0