双支柱调控框架有助于实现稳增长防风险的平衡＊-中国银行.PDF

国际金融研究所 2017 年11 月14 日 2017 年第29 期 （总第200 期） Ω “双支柱”调控框架有助于实现 中银研究产品系列 ＊ ● 《经济金融展望季报》 稳增长、防风险的平衡 ● 《中银调研》 ● 《宏观观察》 十九大报告对未来金融工作提出了新要求，新 ● 《银行业观察》 ● 《人民币国际化观察》 增了“健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框 架”的内容。这主要是由于金融新环境下危机传染 性和市场顺周期性增强，对传统的货币政策单一框 架提出了挑战。“双支柱”调控框架的构建既有助 于保持币值稳定，又有利于防范化解系统性金融风 险。金融危机后，国内外都开始探索加强宏观审慎 管理，逐渐完善金融危机前以货币政策为核心的传 统政策框架，并取得了明显进展和成果。未来需要 作 者：范若滢 中国银行国际金融研究所 电 话：010 - 6659 2780 进一步丰富“双支柱”调控框架的内涵、创新和优 化政策工具、加强货币政策与宏观审慎政策之间的 协调配合。在宏观审慎政策将进一步加强的背景 签发人：陈卫东 审 稿：宗 良 周景彤 下，需要商业银行做好准备，积极应对。把握新时 联系人：梁 婧 李 艳 代的金融风险新特征，完善风险防控机制。深入贯 电 话：010 - 6659 4097 彻新发展理念，积极推动银行战略转型。推进金融 ＊ 对外公开 与科技深度融合，不断创新金融产品与服务。 ＊＊ 全辖传阅 ＊＊＊ 内参材料 宏观观察 2017 年第29 期（总第200 期） “双支柱”调控框架有助于实现稳增长、防风险的平衡 十九大报告对未来金融工作提出了新要求，新增了“健全货币政策和宏观审慎政 策双支柱调控框架”的内容。这主要是由于金融新环境下危机传染性和市场顺周期性 增强，对传统的货币政策单一框架提出了挑战。“双支柱”调控框架的构建既有助于 保持币值稳定，又有利于防范化解系统性金融风险。金融危机后，国内外都开始探索 加强宏观审慎管理，逐渐完善金融危机前以货币政策为核心的传统政策框架，并取得 了明显进展和成果。未来需要进一步丰富“双支柱”调控框架的内涵、创新和优化政 策工具、加强货币政策与宏观审慎政策之间的协调配合。在宏观审慎政策将进一步加 强的背景下，需要商业银行做好准备，积极应对。把握新时代的金融风险新特征，完 善风险防控机制。深入贯彻新发展理念，积极推动银行战略转型。推进金融与科技深 度融合，不断创新金融产品与服务。 一、新时代下我国“双支柱”调控框架已逐渐清晰 习近平在十九大报告中指出，中国特色社会主义进入了新时代，我国社会主要矛 盾已经转化为人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾。我国 社会主要矛盾的变化是关系全局的历史性变化，在此基础上，十九大报告对未来金融 工作提出了新要求。提出要“深化金融体制改革，增强金融服务实体经济能力，提高 直接融资比重，促进多层次资本市场健康发展。健全货币政策和宏观审慎政策双支柱 调控框架，深化利率和汇率市场化改革。健全金融监管体系，守住不发生系统性金融 风险的底线”。其