风险投资进入新媒体产业的运作分析——以触动传媒为例-new.pdf

第1章 引言 1．1选题背景及研究意义 1．1．1选题背景 所谓的新媒体，指的是以多种多样的新技术通过各式各样的新渠道向用户提 供各类资讯娱乐服务的新型媒体形态。随着社会经济的发展、技术的进步、人民 精神文化需求的日益增长，传统媒体已逐渐无法满足人们多元化的传媒需求，新 媒体以其民主自由的个性表达、丰富的内容传播、互动的传播方式、快捷的传播 速度、移动的传播载体、广泛的渠道覆盖等优势逐渐在传媒产业中占据越来越重 要的位置。从2004年起，新媒体就开始引起风险投资的关注。在政策驱动、奥 运推动、受众接受度提升的背景下，新媒体产业的市场规模持续扩大，成为未来 文化传媒业发展的新趋势。 新媒体产业作为文化传媒产业的一部分，在国民经济中颇具活力，是能够提 升国家文化软实力，丰富人民精神文化生活，推动数字技术发展的重要产业。国 家政策为新媒体产业的发展提供了机遇。广电总局在《关于加快广播电视网络发 展的若干意见》一文中指出，我国要大力发展数字电视产业；国务院审议通过的 《文化产业振兴规划》中提到，我国的文化体制要继续深化改革，为各种资本进 入文化产业打开了一条通道。各项政策的出台，极大的推动了风险投资进入新媒 体产业的进程，掀起了新媒体企业投资、并购、上市的热潮，移动网络、户外新 媒体等二级产业均从中受益，新媒体产业的整体发展迎来了新的契机。 新媒体企业创立初期、发展阶段的资本来源，主要依赖于风险投资的加入。 一方面，新媒体企业发展初期规模较小，发展不成熟，难以成功取得银行贷款和 政府资金；另一方面，新媒体企业高成长性、高盈利性的发展特征与风险投资高 风险高收益的特点相适应；此外，相比于传统媒体近年来的缓慢发展，新媒体无 论在技术革新、政策支持、利润空间等方面都具有明显的优势。新媒体的特殊性 使得其更容易吸引资本的加入。可以说，新媒体企业通过吸引风险投资的加入， 拓宽了融资渠道，充实了发展资本，完善了经营管理，实现了发展目标；风险投 资也通过选择新媒体项目和企业，获取资本收益，实现资本累积的目标。新媒体 企业和风险投资在这一过程中达到了双赢的效果。 1．1．2研究意义 在新媒体产业迅速发展、政策大力支持、风险投资热衷的大背景下，研究风 险投资进入新媒体产业的运作具有重要意义。首先，在理论研究方面，目前学术 界对新媒体产业的研究主要集中于产业发展方面，而对辅助新媒体企业发展的风 险投资的整体运作并无详细研究，这为本文的研究提供了空间。其次，在实践应 用方面，风险投资作为资本与技术的中介，能有效的将技术、资本、管理相结合， 推动企业的创新发展和产业的升级改革。在现阶段，通过案例分析将风险投资与 新媒体产业结合起来进行研究，寻求经济价值与社会价值的有机结合，分析风险 投资介入新媒体产业的运作过程，可以为投资者进入新媒体产业的投资判断、风 险管理提供一定的参考，具有一定的实际应用意义。第三，在研究价值方面，新 媒体产业是文化传媒产业的一个重要领域，不断丰富着人们的精神文化生活，通 过分析新媒体产业的发展特点、投资现状、投资价值与投资风险，对风险投资选 择新媒体企业进行投资，促进风险资本和新媒体产业价值的共同增长，具有一定 的现实指导意义。 1．2文献综述 本文主要以案例形式研究风险投资介入新媒体产业的运作，但目前关于这个 话题的综合性研究文献较少，大部分文献分从风险投资和新媒体产业两个角度单 独出发进行阐述和研究。因此，本文的文献综述主要着眼于两个方面：对研究风 险投资运作的相关文献的简要综述和对研究风险投资在新媒体产业中投资运作 的文献的简要概述，最后进行全面述评。 国外学者对于风险投资运作的研究时间较早，在国外风险投资市场发展成熟 的推动下，具有相当多的实践和理论研究基础，形成了较为完整的理论内容和实 包括资金取得、企业投资、风险退出三个主要环节。Liu Shiou-Yu(2006)认为风险投资包括资金募集、项目筛选、项目投资、项目监控、 认为，风险投资运作中项目筛选的评估点包括：商业计划、盈利模式、市场规模、 竞争优势、财务预测、管理团队、项目估价。Premus(1997)指出，风险投资最 看重的评价指标依次是：管理团队、市场定位、技术评估。在风险项目管理方面， EVCA(1996)通过对欧洲企业的调查显示，风险投资对被投资企业的最重要的 分别用经验分析和理论分析，认为风险投资是资本与管理经验的复合体，为被投 ’ Armin(2001)提到，风险投资的退