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董事会特征丶高管激励与集团绩效——来自中国上市集团公司的经验证据 2011年6月经济与管赐Jun. ,2011 第25番第6期amp;onomy and Maruzgement VoL25 No.6 ·规模与思苦董事会特征、商管激励与集团绩效……来自中国上市集团公司的经验证据王晓静，陈忠军(山东大学管跚学院，山东济南2501∞)摘事:作为卢个多法人联合体，企业集团的治理与单体企业不同。通过实证研究发现，中国上市集团公司的董事会规模并没有对集团绩效产生积极效应，独立董事也未能有效发挥监管职能;董事长与总经理两职合一与集团公司绩效负相关;合理有效的报酬制度与公平透明的股权激励环境有助于集团公司绩效的提高，而股权激励制度有待进一步究善。关键词:上市集团公司;董事会;高管激励a企业集团:集团公司绩效中团分费号:阿32.5文献标识码:A文章编号:1∞弘37890(2011)而刊即24-04自20世纪80年代组建企业集团后，中国企业事会结构关系到集团的极力平衡，决定了董事会在的财务绩效和生产率显著提高，(Keister，1998)，企集团事务中的责任承担，并影响集团治理绩效。业集团对推动中国企业的现代化制度建设及企业绩1.集团公司董事会规模与集团鳞效。依据委托效的提高起到了重耍作用。从管理方式看，企业集团代理理论，集团公司董事会规模过大时，组织内部容既面临单体企业所共有的公司治理问题，也存在与易产生派别，董事间的沟通和协调戚本增加，组织的单体企业不同的公司治理问题，企业集团的管理控远作效事也越低，并且董事之间容易形成;搭便车制与协调需要通过公司治理结构的克静而间接实造成代理成本和从众行为的增加，董事会的监督功现。董事会在企业集团治理中处于核心地位，其功能能也会减弱。董事会的规模跑过10人时，协调和沟的有效发挥直接影响到集团绩效，商管激励是企业集通带来的戚本会越过人数增加带来的收益(Lipωn团减少代理成本、提高集团治理绩效的有效手段。and Lorsch, 1992)。规模相肘较小的董事会对外部目前以集团公司为样本，研究企业集团的董事竞争环境的适应能力相对较强。因此本文提出假设会建设、管理层激励与绩效关系的文献不多见，而且Hl:集团公司董事会规模越大，集团绩效越低。尚未有…致的结论。本文以上市集团公司为研究对2.集团公词独立董事比例与集团绩效。企业集象，以2∞6-2∞8年沪深两市A股上市集团公司团的独立董事…般由拥有事富管理决策经验的专业为研究样本，运用Speannan相关性分析与多元回归人员担任，他们能够从多层次、多角度对集团公司的分析对上市集团公司的董事会特征、商管层股权激经营管理提供建议，保证集团经营战略决策的有效励和薪酬激励对集团璜效的影响进行实证研究，以实施;此外独立董事还能对管理应进行监督，使得管期为中国企业集团的董事会制度的完善、商管激励理人员的行为受到啕叫定的约束，从而在一定程度上提供必要的建议，进而促进集团绩效提高o减少关联交易以避免侵害股东利益的行为发生，保护股东的利益。所以独立董事人数在董事会中的比…、研究假设例越南，越能够起到监督经理层的作用，越有利于集(卢)董事会特征与集团精效团绩效的提高。Byrdand Hickman( 1992)研究发现集团公司董事会是集团公司治理解决代理问题独立董事有利于保护股东财富。中国学者刘忠瑞的重耍手段，是企业集团监督管理的核心机构。董(2∞#039;7)对沪探两市74家公用事业类上市公司的数收稿日期:2011-04幽22罄金项罔:教育部规划}恭余项目(lQYJA63∞16);山东大学自主创新基金爱，钱项目(IFWω∞2);山东大学研究生自主创新基金(1103∞#039 作者简介:王晓静(1982-)，会，山东乳山人，山东大学管理学院博士研究生，研究方向~集团公司管理;陈忠军(1965斗，男，也~东青州人，山东大学管理学院教授，博士生斗争师，研究方向为集阎公司管玻、企业战略与企业组织。.24. ??????8????8????????嗳????8????8????????????????????????8??????????????????8????????????????????????8??8??????虑??????㊣??????????????8????????8????????????虑乯??潮??溣湡??????????????8???????????????????????????????扪????8?8????????????????????????????????????8?????????8????牳????????????????????潭??????????????8?来????????????8????8??????8?????????8