庞大汽贸集团股份有限公司2015年第二期短期融资券主体评级报告.pdf.pdf

短期融资券主体信用评级报告 庞大汽贸集团股份有限公司 2015 年度企业信用评级报告 大公报D 【2015】1133 号（主） 信用等级：AA 评级观点 庞大汽贸集团股份有限公司 （以下简称“庞大集 受评主体：庞大汽贸集团股份有限公司 评级展望：稳定 团”或“公司”）主营汽车销售和售后服务业务。评 级结果反映了国内停止实施汽车品牌授权经销商备 案等政策使得大型汽车经销商获得更多机遇，公司具 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 有较大规模优势以及售后服务业务发展迅速等优势； 项 目 2015.6 2014 2013 2012 同时也反映了国内汽车经销行业盈利水平较低，公司 总资产 690.88 677.46 650.64 628.88 资产负债率处于很高水平，存在一定的短期偿债压力 所有者权益 122.65 122.64 91.04 88.75 以及盈利能力有所下滑等不利因素。综合分析，公司 营业收入 269.16 603.15 639.85 577.97 不能偿还到期债务的风险很小。 利润总额 1.86 4.67 7.89 -4.47 预计未来 1～2 年，公司主营业务构成总体将保 经营性净现金流 40.97 56.41 111.92 -19.97 持稳定，大公对庞大集团的评级展望为稳定。 资产负债率（%） 82.25 81.90 86.01 85.89 债务资本比率（%） 80.87 80.21 84.55 84.31 主要优势/机遇 毛利率（%） 10.53 10.34 11.03 10.55 ·国内停止实施汽车品牌授权经销商备案、鼓励汽车 总资产报酬率（%） 1.00 2.29 3.34 1.36 销售模式多元化、破除维修配件渠道垄断以支持售 净资产收益率（%） 0.29 1.07 2.37 -9.31 后服务发展，使得汽车经销行业获得更多机遇； 经营性净现金流利 ·公司代理经销汽车品牌众多，品牌覆盖度高，经销 8.17 5.21 8.09 -1.53 息保障倍数（倍） 网络覆盖范围广，网点数量居全国前列，营业收入 经营性净现金流/ 7.30 10.12 20.35 -4.14 位居行业领先地位，具有较大的规模优势； 总负债（%） ·公司采购渠道稳定，通过汇总各品牌所有经销网点 注：2015 年6 月财务数据未经审计。 的订货信息，在商品资源、采购价格和资金安排方 面能够获得一定的规模效益； ·公司经营网点规模较大，能为其汽车售后及增值服