原创力文档- 1、本文档共25页，可阅读全部内容。
- 2、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
- 5、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
- 6、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 7、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 8、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次， 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
钱多了,钱少了
RICH资讯-金融资讯之集成者●MSN/E_mail：1078174455@
安信证券宏观研究
钱多了，钱少了？
1 2 3
莫倩 高伟栋 高善文
2010 年8 月4 日
内容提要
本文以资产重估理论为基础，分析了M2/GDP 与资产泡沫、通货膨胀、实物资
本投资的关系，讨论了羊群效应、存款搬家、M1-M2 增速剪刀差与股市拐点等问
题。在分析中国M2/GDP 比例的长期趋势的基础上，我们认为M2/GDP 拐点已现，
在未来可能将回到2009 年之前稳中有降的趋势上。
1
S1450210010312
2
S1450109092625
3
S1450209100292
安信证券宏观研究 第1 页，共25 页 2010 年8 月
【限时促销】购买顶级研究报告，送：1、正版高速沪深level-2十档行情；2、获得超前与深度股票信息的QQ群会员资格。RICH客服QQ：1078174455
RICH资讯-金融资讯之集成者●MSN/E_mail：1078174455@
安信证券宏观研究
目录
一、M2/GDP 的相关理论3
（一）M2/GDP 的理论背景3
（二）资产重估理论框架下的M2/GDP 4
1、M2/GDP 的上升将导致通货膨胀或资产泡沫？4
2 、何种情况下M2 上升伴随着资产泡沫或股市上涨？4
3、M2 是“笼中之虎”？6
4 、M2 、存款搬家与羊群效应8
5、M2/GDP 见顶预示股市反弹？8
6、货币流通速度见底预示股市反弹？8
7、M2 研究的货币流向方法与配臵方法9
8、M1-M2 剪刀差研究10
二、中国的M2/GDP 14
（一）历史走势14
（二）中国M2/GDP 问题的特殊性15
（三）企业部门的影响15
（四）M2/GDP 的未来趋势17
三、M2/GDP 国际数据比较18
附录、资产重估理论框架下的M2 19
图 1： 中国的M2 同比增速（% ）5
图 2：中国的贸易顺差/名义GDP （% ）6
图 3： 中国M1-M2 剪刀差与上证综指% ） 11
图 4： 中国的M2/GDP
文档评论（0）