中国境内企业获取境外债权融资用于中国境内项目建设用于中国境内.PDF

中国中国境内境内企业企业获取境外债权融资获取境外债权融资用于中国境内项目建设用于中国境内项目建设的路径的路径 中国中国境内境内企业企业获取境外债权融资获取境外债权融资用于中国境内项目建设用于中国境内项目建设的的路径路径 基于境外借款利率低、境外银行的贷款政策相对宽松、人民币升值预期以及项目建设的资金量大等因素，境外 的贷款对中国境内企业来说具有相当的吸引力。 中国境内企业直接向境外主体举借外债需要履行复杂的境内审批程序。为节省时间成本及简化程序，中国境内 企业也探索出不同的变通方式，如返程投资、利用外商投资的融资租赁公司的高杠杆等。但这些变通方式也存 在不同方面和程度的限制。 中国政府为推进投资、贸易、金融等领域的制度革新，提高开放型经济水平，与国际接轨，在 2013 年建立了 中国 （上海）自由贸易试验区 （“自贸区自贸区”）。上海自贸区在外汇监管方面有一定的创新和放宽。中国人民银 自贸区自贸区 行（“人民银人民银行”）相继出台行 了一系列的政策，包括推出可以和境外资金对接的自由贸易账户。这些政策和自 人民银人民银行行 由贸易账户在引入境外债权资金时有什么特殊规定？相较于传统的获取境外债权融资用于中国境内 （自贸区外） 项目建设的途径是否有绝对优势？我们将会在下文进行简要探讨和分析。 1.1. 境内境内企业获取境外企业获取境外债权债权资金资金用于中国境内项目建设用于中国境内项目建设的传统方式的传统方式 1.1. 境内境内企业获取境外企业获取境外债权债权资金资金用于中国境内项目建设用于中国境内项目建设的传统方式的传统方式 1.1 境内企业直接向境外银行举借外债境内企业直接向境外银行举借外债 境内企业直接向境外银行举借外债境内企业直接向境外银行举借外债 1 中国境内企业举借外债需要到外汇管理局登记 。企业性质、贷款期限不同，适用的外债程序和规定 不同。 1.1.1 对于中国境内注册的中资企业，其举借外债需要前置审批，即举借中长期国际商业贷款， 2 3 须经发展改革部门批准 ；举借短期国际商业贷款实行余额管理，余额由外汇局核定。 1.1.2 对于中国境内注册的外商投资企业，可自行在投资总额和注册资本的差额范围内向境外母 4 公司或者境外金融机构举借外债并于外汇管理局办理外债登记。 如上所述，中国境内的中资企业直接举借外债需要取得前置审批，且审批部门的级别高，故在实践 中该方式限于中国境内的金融机构和大型央企使用。而外商投资企业在投注差的额度内举借外债仅 需办理外汇登记，截至目前仍是一种常用的获取境外贷款的方式。需要提请注意的是，外商投资企 1 《外汇管理条例（2008 年修订）》第十八条：国家对外债实行规模管理。借用外债应当按照国家有关规定办理，并到外汇管理机关办理 外债登记。… 2 《外债管理暂行办法》第十五条：境内中资企业等机构举借中长期国际商业贷款，须经国家发展计划委员会批准。 3 《外债管理暂行办法》第十六条：国家对境内中资机构举借短期国际商业贷款实行余额管理，余额由国家外汇管理局核定。 4 《外债管理暂行办法》第十八条：外商投资企业举借的中长期外债累计发生额和短期外债余额之和应当控制在审批部门批准的项目总投 资和注册资本之间的差额以内。在差额范围内，外商投资企业可自行举借外债。超出差额的，须经原审批部门重新核定项目总投资。 业通过投注差举借外债时，需要满足外国投资者出资比例高于 25% 的条件，否则将参照中国境内中 5 资企业举借外债的规定办理 。 1.2 境内企业在境外发行债券境内企业在境外发行债券 境内企业在境外发行债券境内企业在境外发行债券