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财务管理 ——财务理念 授课人：江涛 邮箱：jiangtao6108@ 本章内容 财务假设 财务理念 财务实践中应关注的一些原则问题 成本效益观念 货币时间价值观念 风险与收益均衡观念 →风险：系统风险收益：预期收益 一、 财务假设P52 财务主体假设 理性理财假设 委托代理假设 有效市场假设 风险厌恶假设 二、财务理念 内涵：即企业财务管理的观念，是进行企业财务管理工作的重要基础，对企业财务管理的内容、方法及其工作质量有着重要影响，研究这一问题具有重要的理论意义和现实意义。 财务理念的主体：所有者财务、国家财务、经营者财务、员工民主理财 企业财务理念的形成基础 →外部环境与内部环境 →相对稳定性与变动性 企业财务理念的体系构成 1、共性与个性的统一。其中，共性，是指一定时期特定的社会经济背景下企业普遍具有的理财观念；个性，是指各个企业所具有的不同的理财观念。 2、核心理念、基础理念、业务理念 计划经济体制下的财务理念 →国家理财理念、政治挂帅理念、排斥市场理念 市场经济体制下的财务理念 1、核心理念：企业价值最大化或利润最大化 2、基础理念：代理理念、货币时间价值理念、风险理念、成本效益理念、税务筹划理念、资本运营理念、财务专门化理念、资本保全理念、预算理念、法规理念、社会责任理念 3、业务理念：资本结构理念、财务杠杆理念、资产组合理念、分配政策理念、目标成本与目标利润理念 企业财务理念的创新 1、知识资本/人力资本/组织资本理念 2、相关者利益最大化理念 3、网络财务理念 4、全球化理念 5、以人为本理念 三、财务实践中切记的原则 1、财务主管的职责是为股东创造财富 2、金融资产的定价只须考虑系统风险 3、信任市场价格 4、注重投资而不是筹资 5、重视现金流量而不是会计利润 6、财务已经成为国际问题 7、财务学是一门定量的学科 本章中三大理念 时间价值观念 风险收益均衡观念 成本效益观念 四、成本效益观念 成本效益观念在财务及会计学科中的运用 1.重要性原则在会计报表中的应用 2.财务中存货的A、B、C管理 将最重要的存货归为A类，此类存货的品种数量占全部存货总品种数的10%左右，而资金占用额可达70%左右；将一般存货归为B类，此类存货的品种数量占全部存货总品种数的20%-30%，而资金占用额约占15%-30%；将不重要的存货归为C类，此类存货的品种数量约占50%左右，而资金占用额约占10%左右。 相关成本与机会成本 沉没成本 →基本养老金制度：社会统筹与个人账户相结合，即统账制。 五、货币时间价值观念 货币时间价值：指一定量资金在不同时点上的价值量的差额。可以用绝对数表示，也可以用相对数表示，即利息额和利率。 终值与现值的概念： 1、单利：F=P（1+n×i） 2、复利：F=P（1+i）exp(n) 复利终值系数（F/P，i，n） 复利现值系数（P/F，i，n） 年金问题 年金：普通年金、即付年金、递延年金、永续年金 1、普通年金 （1）年金现值系数（P/A，i，n）→资本回收系数（A/P，i，n） （2）年金终值系数（F/A，i，n） →偿债基金系数（A/F，i，n） 2、即付年金 即付年金现值=A ×（P/A，i，n）×（1+i） 即付年金终值= A ×（F/A，i，n）×（1+i） 3、递延年金 递延年金终值= A ×（F/A，i，n） 递延年金现值= A ×（F/A，i，n） ×（P/F，i，n） 4、永续年金 永续年金终值=＋∞ 永续年金现值=A ÷ i 例1：张先生每年年末存人银行2000元，年利率7%，则5年后本利和 例2：张先生每年年初存人银行2000元，年利率7%，则5年后本利和 例3：租入B设备，若每年年初支付租金4000元，年利率8%，则5年中租金的现值 例4：Ｄ项目与1991年动工，由于施工延期５年，于1996年年初投产，从投产之日起每年得到收益40,000元，年利率６％，求１０年收益于1991年年初的现值。 时间价值的特殊问题 不等额系列首付款项现值的计算 计息期短于一年的问题 现值与年金已知，贴现率与期数的推算问题 时间价值的应用 普通股的计价 1、股票的价值形式、股票价格、股票指数 2、股票的收益率 本期收益率、持有期收益率 2、普通股股价评价模型 基本模型、股利固定模型、固定成长率模型 3、普通股股价评价模型的局限性 （1）预期经济利益流入量只是决定股价的基本因素，而非全部因素。 （2）预期经济利益流入量预测困难。 （3）折现率的选择问题。 债券的计价 1、债券的构成要素： 面值、期限、利率、价格 2、债券的估价模型 基本模型、到期一次还本付息模型、零票面利率模型 3、债券的收益率 （1）收益来源：利息收入与资本损益 （2）影响