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“盖特纳计划”及其影响 美国达维律师事务所 美国《金融稳定计划》由财政部长盖特纳于2009年2月10日公布。根据该计划，美国金融体系预计将从美国政府和私营部门得到总计逾2万亿美元的注资。该计划的实施将对美国金融体系的发展乃至全球金融系统的稳定产生重大影响。本文旨在对该计划的主要内容进行介绍，并就该计划对美国金融机构的影响进行分析。 金融稳定计划的主要内容有四个方面： 设立“资本扶持计划”，并重申了政府向金融机构注资的各项基本原则； 将美联储先前公布的无追索权贷款安排增至1万亿美元； 创设“公共与私募投资基金”投资于金融机构的不良资产； 筹拨500亿美元解救房屋拥有人。 一、诊断金融机构的健康 金融机构财务状况每况愈下是制约经济复苏的重要瓶颈。奥巴马政府实施金融稳定计划的第一步就着重于信息披露，其关键工具就是压力测试。 压力测试 奥巴马政府测试金融体系安全的方法是通过前瞻性压力测试显示对金融机构资产负债表上风险敞口的准确评估。 金融稳定计划要求对资产超过1000亿美元的所有银行机构进行强制性的全面压力测试，而无论这些银行是否打算参与资本扶持计划。 压力测试一般是对金融机构在各经济情景下特别是在市场环境最恶劣的情况下风险敞口和存活能力的数量分析。压力测试是新巴塞尔协议采用的风险导向法要素之一，并被用作在险价值分析（Value-at-risk analysis）的补充方法。当前广泛认为在险价值分析无法测算风险的极端情形。压力测试并非新概念，但其适用将比以往更为严格。 金融稳定计划将压力测试作为资本扶持计划的第一步，目的在于评估主要金融机构是否具有继续放贷以及应对比预想情况更加恶劣的经济环境的充足资本。如果美国财政部根据压力测试的结果认为某金融机构资本不足，则将进一步评估该金融机构是否需要募集以及募集多少资金，及是否需通过资本扶持计划获得资金。 资本评估 根据2009年2月25日美国财务部和美联储共同发布的有关资本扶持计划的进一步信息，压力测试现已被命名为“资本评估”项目，将对美国最大的、资本超过1000亿美元的19家银行机构适用。资本评估并非新的资本标准，而是作为传统资本监管的补充。资本评估现已经开始实施，将不迟于2009年4月完成。 资本评估运用更为恶劣的经济假设，目的在于不仅保证该金融机构有能力承受可能的损失，而且减小众多金融机构纷纷倒闭的多米诺骨牌效应。 银行机构需对其贷款和证券组合以及表外承诺和或有负债的预计损失使用两种情景进行分析： “基线”情景：指根据专家对国内生产总值、失业率和房屋价格的预测而形成的对经济萧条的程度和期间的一致观点； “更为恶劣”的情景：反映了程度更深、时间更长的萧条。 交易资产超过1000亿美元的银行机构还需对其交易损失使用上述两种情景进行分析。各银行机构还需对其用于弥补未来损失的内部资源做出预测（如拨备前净营业收入和准备金），并以标准格式报告估值。 主要监管机构（包括美联储、美国联邦存款保险公司、货币监理局以及储蓄机构监理局等）将相互协调，与有关银行机构的高管会晤，对其损失和营收预测进行审查，最终确定该机构是否需要额外资本。资本评估将作为监管过程的一部分，并在银行控股公司的监管框架下进行。银行机构有充分机会与监管机构进行讨论，但也必须与其就不同观点达成一致，而无法向他方寻求支持。 公开披露财务状况 金融稳定计划要求进一步加强金融机构财务状况的公开披露，但并未出台细则，而是要求财政部、银行监管机构、证监会以及会计准则制定机构之间协调工作以改进金融机构的披露规则。 美国银行机构的披露标准有待改进。美国证监会的银行控股公司数据披露指引（“指引3”）早在1971年通过，并于1987年稍作修改。至今虽然已有数次修改努力，但美国证监会官员未能就修改达成共识。与此同时，金融机构的披露已远超出指引3中所关注的存贷款，如美联储的市场风险披露规则、巴塞尔协议第三支柱的建议、国际会计准则理事会的准则，以及其它国际组织（如金融稳定论坛以及高级监管小组）的建议等。二十国集团也将在四月的大会上讨论这个问题。 与市场惯例的发展和国际组织的建议相比，美国监管制度在这方面存在空缺，金融机构的披露并未涵盖其所应披露的所有内容，例如对资产负债表外工具的余留风险、信用违约互换及其它衍生产品、交易对手风险以及至关重要的流动性风险的披露要求均不充分。各大金融机构披露内容的可比性和时效性也是需解决的一个根本问题。 市值计价会计准则 近期，立法机构和会计业内人士对市值计价会计准则争议颇多。立法者呼吁美国证监会调查市值计价会计准则对近期金融机构崩溃以及资产负债表大幅缩水的影响。在呈交国会的报告中，证监会建议不要中止市值计价会计准则的适用 ，但支持对交易不活跃市场上的公允价值的确定另行颁布指引。