南山集团有限公司2018年公开发行公司债券第一期-联合信用评级.PDF

公司债券信用评级报告 务多元化有利于降低单一业务的经营风险。 3 ．公司高端铝产品在建项目已接近尾声， 部分高端产品已通过相关体系认证，并与相关 下游客户建立合作关系，预期未来将为公司带 来收入和利润规模的增长。 4 ．公司收入和利润规模较大，经营活动获 现能力强，整体债务负担适中。 关注 1．铝土矿及煤炭作为公司铝加工板块的主 要原材料，采购集中度较高，议价能力较弱， 2016 年底以来铝土矿价格持续走高，未来若价 格继续上涨，将加大该板块的成本压力。 2 ．公司铝土矿及羊毛依赖进口，存在一定 汇率波动风险。 3 ．2016 年，公司存货规模较大，未来若铝 价出现大幅波动，存货存在一定跌价风险。 分析师 李 晶 电话：010 邮箱：lij@ 任贵永 电话：010 邮箱：rengy@ 传真：010 地址：北京市朝阳区建国门外大街2 号 PICC 大厦12 层（100022） Http ：// 南山集团有限公司 2 公司债券信用评级报告 一、主体概况 南山集团有限公司 （以下简称“南山集团”或 “公司”）前身系成立于1979 年的龙口市东江镇 前宋家村村办集体所有制企业。1992 年，龙口市东江镇前宋家村民委员会出资 50 万元组建了烟台 南山集团公司，先后兴建了铝型材厂、精纺呢绒厂、热电厂、葡萄酒厂、家具厂、旅游公司等实体 企业。2000 年以来，公司在北部海滨区开发东海经济园区项目，逐步实现规模化生产和集约化经营， 使公司规模和现代化水平获得较快提升。2006 年9 月，公司注册资本增至10 亿元。2009 年3 月， 经龙口市人民政府批准，设立南山集团有限公司，注册资本 10 亿元。截至2017 年9 月底，公司注 册资本10 亿元，其中南山村委会占51.00%，宋作文占49.00% 。公司的实际控制人为南山村委会。 1999 年9 月，公司控股子公司山东南山铝业股份有限公司（证券代码：600219，以下简称“南 山铝业”）在上海证券交易所上市。截至2017 年9 月底，公司持有南山铝业46.22%的股权。 公司从事业务以铝加工为主，截至2017 年9 月底，经营范围包括：铝锭、铝型材系列、毛纺织 系列、服装系列、板材系列、宾馆、酒店、能源、游乐、建筑、企业生产的铝型材制品、板材家具、 纺织品、服装/进出口商品、企业生产科研所需的原辅材料、机械设备、仪器仪表及零配件和相关技 术；加工、销售、管理服务；园艺博览、文化艺术交流、房地产开发经营、仓储（不含危险化学品）、 黄金销售；海产品养殖；房屋、土地、设备的租赁。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可 开展经营活动） 截至2017 年9 月底，公司设有办公室、财务部、招标部、总务部、人事部、劳资部、投资管理 部、外经外贸办、法律部、审计部、质检部、安全生产监督办、企划部、宣传部、计算机中心、保 卫部、教育部和驻外办事处等18 个职能部门（见附件1）；公司拥有全资、控股或具有实质性控制 权的企业29 家；在职员工41,562 人。 截至2016 年底，公司合并资产总额 1,160.24 亿元，负债合计589.89 亿元，所有者权益（含少 数股东权益）合计570.35 亿元，其中归属于母公司所有者权益 377.50 亿元。2016 年，公司实现营 业收入284.84 亿元，净利润（含少数股东损益）29.26 亿元，其中归属于母公司所有者的净利润21.71 亿元；经营活动产生的现金流量净额34.25 亿元，现金及现金等价物净增加额30.29 亿元。 截至2017 年9 月底，公司合并资产总额1,236.15 亿元，负债合计650.50 亿元，所有者权益（含 少数股东权益）合计585.65 亿元，其中归属于母公司所有者权益387.86 亿元。2017 年 1~9 月，公 司实现营业收入 219.07 亿元，净利润（含少数股东损益）18.85 亿元，其中归属于母公司所有者的 净利润 11.01 亿元；经营活动产生的