股市宏观经济指标解读(教学幻灯片版).ppt

宏观经济指标解读;消费物价指数（CPI）;CPI构成;影响CPI升高因素;“翘尾”因素;CPI指标应用;CPI与GDP;最佳状态——低通胀、高增长;生产者价格指数（PPI）;产业链的价格传导;工业品PPI→CPI传导不畅的原因 ;PPI研判;采购经理人指数 (PMI); PMI指数50为荣枯分水线。 当PMI大于50时，说明经济在发展，PMI指数越大于50说明经济发展越强势；当PMI小于50时，说明经济在衰退，越小于50说明经济衰退越快。 PMI略大于50，说明经济在缓慢前进，PMI略小于50说明经济在慢慢走向衰退。;采购经理人指数 (PMI);PMI是一个先行指标，与GDP具有高度相关性，且其转折点往往领先于GDP几个月 ;货币供应量;M1的神奇功效;近年△M1-△M2与上证指数走势对比;M1-股市逻辑图;新政策使△M1-△M2预测效应大打折扣;△M1-△M2领先CPI;形成：外汇占款是指央行收购外汇资产而相应投放的本国货币。由于人民币是非自由兑换货币，外资引入后需兑换成人民币才能进入流通使用，国家为了外资换汇要投人大量的资金，需要国家用本国货币购买外汇，因此增加了“货币供给”，从而形成了外汇占款。 对策：提高存款准备金率、公开市场操作——对冲流动性 《第一财经日报》记者通过查询公开资料后计算发现，2003年至2010年底央行对冲外汇占款的成本累计规模为10830.6亿元 ;各年对冲操作情况;提高存款准备金率并非一定意味着货币政策收紧;调整存款准备金率释放、收缩流动性 =社会存款余额 × 存款准备金率调整幅度 如全社会存款余额 100万亿，存款准备金率上调0.5%，则收缩流动性100×0.5%=0.5万亿;热钱;“热钱” 流入中国驱动因素;“热钱”危害;利率 ; ◆1年期央票利率可以看做定存利率变动的风向标。 ◆10%以内的工业增速在历史上都对应着降息周期。 ◆ 5年期AA级企业债利率和贷款利率背离历史上一般不超过50bp 。 货币宽松的出现往往伴随着长期国债收益率的下降，而货币宽松出现 后，会逐渐过渡到信贷宽松。信贷宽松滞后于货币宽松越3-6个月。;汇率 ;美元;基建投资;发电量