化工技术经济第四章 经济评价方法.ppt

四、年值法 将项目方案在寿命周期内不同时间点发生的所有现金流量，均按设定的折现率换算为与其等值的等额分付年金。 (1)净年值法（NAV）----将方案寿命期内逐年的现金流量换算 计算公式： 成均匀的年金系列。 若只有初始投资I，且每年等额净收益为CF，残值为F 则： NAV≥0 方案可行 NAV＜0 方案不可行 评价方法 例4-11 (2)年费用法（AC） ----将方案寿命期内不同时间点发生的费用换算成与其等值 的等额分付序列年费用进行比较。 式中： 评判准则：年费用或费用现值最小者为最优方案。 例:某项目有三个采暖方案A、B、C，均能满足同样的需要，其费用数据如表所示。在基准折现率i0=10%的情况下，试确定最优方案。 项目 方案 总投资 （万元） 年运行费（万元） 1-5 6-10 A 200 60 60 B 240 50 50 C 300 35 40 费用年值 分析：1.方案功能相同； 2.产出难以用货币计量； 3.多方案比较。 ACA＞ACB＞ACC 费用最小者为优，所以：C方案最优。 ACA=200（A／P，10%，10）+60=200×0.16275+60=92.55 （万元） 解： 方案 A ACB=240（A／P，10%，10）+50=240×0.16275+50=89.06 （万元） 方案 B ACc=PCC（A／P，10%，10）=526.8×0.16275=85.74 （万元） PCC=300+35（P／A，10%，5）+40（P／A，10%，5）（P／F，10%，5） =300+35×3.791+40×3.791×0.6209=526.8（万元） 方案 C （注意：1-5年和6-10年的年运行费用不同） 五、内部收益率法 （内部报酬率） 1.内部收益率的概念 内部收益率（IRR）指净现值为零时的折现率。 2.内部收益率的计算 式中：IRR——内部收益率 IRR≥i0 方案可行 IRR ＜i0 方案不可行 评价方法 1．手算试差法 一般要求 |i2-i1|≤ 2-5% 给定一初值i试算，直到两个折现率i1和i2之差一般不超过2～5%，且i1和i2所对应的净现值NPV1和NPV2分别为正和负，可以用下述插值公式计算IRR： (a) 先假设一折现率i，计算出各年的折现系数 ； (b) 计算出各年的现值NPVt=CFt· ； (c) 将各年的现值加和而得到净现值NPV=ΣNPVt； (d ) 如果计算出的NPV大于零，则增大原假设的折现率i，再从头计算，一直到新的折现率i2使NPV2小于零。前一个折现率为i1，净现值为NPV1 0； (e) 代入以上公式中，计算出内部收益率IRR。 解：选i1=10%，i2=15%，分别计算净现值： NPV1=-100+20（P／F，10%，1）+30 （P／F，10%，2） +20（P／F，10%，3）+40 （P／F，10%，4）+40 （P／F，10%，5） =-100+18.18+24.79+15.03+27.32+24.84=10.16（万元） =-100+17.39+22.68+13.15+22.87+19.89=-4.02（万元） NPV2=-100+20（P／F，15%，1）+30 （P／F，15%，2） +20（P/F，15%，3）+40 （P／F，15%，4）+40 （P／F，15%，5） 例：某项目净现金流量如表所示，当基准收益率i0=12% 时， 试用内部收益率指标判断该项目在经济效果上是否可以接受？ 年份 项目 0 1 2 3 4 5 净现金流量（万元） -100 20 30 20 40 40 ∵13.6%＞12% ∴方案合理 计算机迭代法 用计算机试差求内部收益率更快捷、准确，通常采用牛顿迭代法。 3 差额投资内部收益率的概念及计算 差额投资内部收益率是两个方案净现值差额为零时的折现率。 其计算式为： ΔIRR2/1——差额投资内部收益率。 求解差额投资内部收益率ΔIRR2/1的方法与前述介绍的求解内部收益率IRR的方法相同。 CFt2 ——投资额大的方案第t年的净现金流量； CFt2 ——投资额小的方案第t年的净现金流量； 4 差额投资内部收益率应用与评价 设有两个技术方案，它们的内部收益率i1和i2均大于基准收益率i0，方案1的投资额比方案2的投资额大。如果ΔIRR2/1 i0，则表明投资额小的第2方案优于第1方案；如果ΔIRR2/1 i0，则表明投资额大的第1方案优于第2方案。