七连跌释放风险 节后抗劫反弹概率增大.doc

七连跌释放风险 节后抗劫反弹概率增大.doc

  1. 1、本文档共3页,可阅读全部内容。
  2. 2、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
  3. 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载
  4. 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
查看更多
七连跌释放风险 节后抗劫反弹概率增大

七连跌释放风险 节后抗劫反弹概率增大 市场在资金面紧张、利率大涨以及大宗交易井喷后回落,原始股东批量减持频现等不利因素的共同作用下,大盘日线经历了七连跌走势,沪市一周大跌3.9%,收于2210点。那么,端午节小长假后,市场是继续下行还是止跌企稳,抑或超跌反弹?为此,《金融投资报》记者采访了西南证券研发中心总经理张仕元、信达证券研发中心副总经理刘景德、新时代证券研发中心总监赵国新。 关键词经济改革改革红利影响重在中长期 张仕元:我国高层人士日前在成都举行的《财富》全球论坛上表示,将以科学发展为主题,以加快转变经济发展方式为主线,坚持稳中求进的总基调,决不能片面地、盲目地追求速度,而是应该在平稳的发展中化解突出的矛盾和问题。这是“有的放矢”。我最近就经济中的以下两个对应关系进行了研究:一是固定资产投资在GDP中的占比,1995年为32%,而2012年已经上升到了73%,这表明GDP对固定资产投资的依赖已经到了极其严重的程度,而减少GDP对固定资产投资的依赖需要扩大内需,刺激消费。二是银行信贷的投入产出比,1995年每1元钱的贷款产出的产值为1.20元,但到了2012年则下降到0.82元,这表明全社会对使用银行信贷的投入产出效益在下降,银行放贷风险在上升。应该加大资产证券化的力度,化解风险。 刘景德:无论从国务院批转的国家发改委《关于2013年经济体制改革的意见》,还是高层人士在《财富》全球论坛上的讲话精神来看,改革将再度提到“议事日程”上来,我国新一轮改革大幕已经拉开,新一届政府两个多月来已经下放取消133项审批权,同时还在研究继续取消和下放审批权,成熟一批,出台一批。就金融体制改革而言,昨天已经传来消息称,将推进制定存款保险制度实施。 短期风险释放已近尾声,反弹一触即发。方案,建立健全金融机构经营失败风险补偿和分担机制,形成有效的风险处置和市场退出机制。这个动作很大,估计短期内难以推出。相对而言,在券商行业的创新方面比较现实一些。这对券商行业有利好影响。 赵国新:目前金融体制方面的改革重点分别为:稳步推进利率汇率市场化改革,逐步扩大存贷款利率浮动幅度,建立健全市场基准利率体系;建立合格境内个人投资者境外投资制度,研究推动符合条件的境外机构在境内发行人民币债券。同时,完善场外股权交易市场业务规则体系,扩大中小企业股份转让系统试点范围。将对应这样几条主线:一是结合IPO重启,将进行以信息披露为中心的市场化改革;二是以新三板扩容的多层次资本市场建设;三是以利率浮动幅度逐渐加大的利率市场化改革;四是以推出存款保险制度为契机的金融机构经营失败风险补偿、分担、风险处置和市场退出机制的建立;五是以券商业务创新为切入点的券商转型的改革等。上述改革是宏伟、系统的工程,不可能在短期完成,真正的影响主要在中长期。 张仕元:昨日上海隔夜同业拆借利率大涨231.2个基点至8.294%,确实有些出人意料。现在需要搞清楚银行间同业拆放利率大涨只是暂时现象,还是会成为流动性由宽松到紧张的“拐点”?从银行间同业拆放利率的走势来看,1周拆放利率升39.80基点至5.13%,2周拆放利率升36.90基点至5.24%,1月拆放利率升57.80基点至5.09%,虽然月内拆借利率都升至5%以上,但从3月、半年等利率走势来看还是较为稳定的。因此,即使目前央行对流动性有所收紧,但其力度也不会太大,因为目前我国宏观经济还处于“弱复苏”状态,央行会更多地维持目前的货币政策。 刘景德:昨日,上海隔夜同业拆借利率大涨231.2个基点至8.294%,也许这是暂时现象,而且本周公开市场有2020亿元资金到期,其中正回购到期920亿元,央票到期1100亿元。扣除央行本周二正回购140亿元,发行央票70亿元,全周实现净投放1600亿元。但不可否认的是,资金不会像有的人预期的那样再度宽松。资金面总体将趋于紧张,同时存在结构性供求关系的矛盾:一方面,银行愿意放贷的客户往往是大企业,而他们往往又不差钱。 等待大盘下跌结束后出现的技术性反弹。另一方面,急需资金的中小企业,银行又不愿放贷。目前我国的存款准备金率为20%,在历史上处于特别高的位置,已经高出了正常水平12%的2/3,这也是造成资金紧张的原因之一。 赵国新:在本周四上海银行间同业拆放利率上升139.80基点至5.98%后,昨天继续大涨231.2个基点至8.294%,各期限同业拆放利率全线上涨,资金面超常紧张。其原因有四:一是端午节前需要节日备付资金;二是新增外汇占款量下降的幅度超出市场估计;三是准备金补缴规模约为800亿元至1000亿元,导致大行资金融出意愿下降;四目前正是此前财政缴款时间。对此,央行有意在公开市场缩减回笼力度,本周实现净投放1600亿,创下了春节后的新高。近期资金面趋紧超出市场预期,是由节日备付、外汇占款回落预期及此前

文档评论(0)

xcs88858 + 关注
实名认证
内容提供者

该用户很懒,什么也没介绍

版权声明书
用户编号:8130065136000003

1亿VIP精品文档

相关文档