案例7-1 武商集团财务分析案例.ppt

案例7—1武商集团财务分析案例 小组成员： 张婷婷 孙星楠 主讲人： 张婷婷 公司简介 武汉武商集团股份有限公司是湖北省最大的综合性商业零售企业之一。其前身是创建于1959年的中苏友好商场（后更名武汉商场），是全国闻名的十大商场之一。1986年，武商在全国同行业中率先进行股份制改造。1992年“鄂武商”（000501）在深圳上市，成为中国商业第一股，是全国最早上市的商业企业。 1999年末公司总股本为507248590股。公司是一家集商业零售、房产、物业管理及餐饮服务的大型集团公司。 * 该集团公司1999年和2000年年报资料如下表 * 指 标 99.12.31 2000.6.30 指 标 99.12.31 2000.6.30 流动资产率 0.2820 0.2926 存货比率 0.3300 0.3370 应收账款比率 0.4681 0.4386 长期投资率 0.0334 0.0313 在建工程率 0.2715 0.1986 资产负债率 0.5344 0.5554 产权比率 1.3331 1.4495 流动负债率 0.4607 0.4649 负债经营率 0.0737 0.0906 固定比率 1.4993 1.1978 营运资本 -5.0亿元 -5.2亿元 营运资金需求 4.6亿元 5.1亿元 现金支付能力 -9.6亿元 -10.3亿元 流动比率 0.6121 0.6295 速动比率 0.4064 0.4141 资产负债率 0.5344 0.5554 负债经营率 0.0737 0.0906 利息保障倍数 3.838 5.353 主营业务利润率 1.89% 16.7% 成本费用净利率 1.89% 3.52% 内部投资收益率 2.97% 2.56% 对外投资收益率 -12.1% -2.89% 净资产收益率 2.77% 3.02% 存货周转天数 66天 68天 固定资产周转率 1.007 0.687 总资产周转率 0.606 0.344 平均收帐期 79天 77天 * 1.通过对武商集团偿债能力分析，结论如何？ 2.通过对武商集团营运能力分析，结论如何？ 3.通过对武商集团盈利能力分析，结论如何？ 4.通过对武商集团资金结构分析，结论如何？ 5.通过对武商集团资金平衡分析，结论如何？ 6.通过对武商集团企业发展能力分析，结论如何？ * （一）偿债能力分析 企业的偿债能力，静态地讲，就是用企业资产清偿企业长、短期负债的能力；动态地讲，就是用企业资产和经营过程中创造的收益偿还长、短期负债的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务的能力是企业能否生存和健康发展的关键。企业偿债能力分析主要从现金支付能力、短期偿债能力和长期偿债能力三方面进行。 * 1.现金支付能力分析 我国目前金融市场不发达，企业有价证券存量极少，虽然拥有较多存货和应收帐款，但它们的变现性很难得到保证。因此现金支付能力分析就成为衡量企业偿债能力的一个不可缺少的内容。现金支付能力是指企业用现金或银行存款支付资金需求的能力，它是企业短期、长期偿债能力的具体和直接表现，也是判断企业应变力大小的根据。我们可利用现金流动负债比率（现金、银行存款/流动负债）指标来判断现金支付能力。1999年底武商集团现金流动负债比率为0.4607，2000年上半年为0.4649。尽管2000年上半年较1999年有所提高，但显然现金比率仍很低，公司几乎不具备用现金支付到期债务的能力。 表格 * 2.短期偿债能力分析 资产流动性是测定公司偿债能力的一个重要因素，通常采用流动比率（流动资产/流动负债）和速动比率（速动资产/流动负债）两个指标衡量企业短期偿债能力。一般认为，这两个比率的正常值分别为2和1。从表中资料可以看出，武商集团资产流动性比率远远低于合理值，表明当债务到期时，公司很难通过资产变现来偿还本息，取而代之的只能是营业收入和外部融资。 表格 * 3.长期偿债能力分析 长期偿债能力，是企业在长期借款使用期内的付息能力和长期借款到期后归还借款本金的能力。长期偿债能力分析主要从企业的资产负债率（总负债/总资产）、负债经营率（长期负债/所有者权益）和利息保障倍数（息前税前利润/年付息额）三个指标入手。资产负债率主要揭示企业出资者对债权人债务的保障程度。资产负债率多大合适主要取决于企业的盈利水平。负债经营率是反映长期负债在企业经营资本中所占比重的一个指标。