山西晋城无烟煤矿业集团有限责任公司2016年第二期.pdf

短期融资券信用评级报告 山西晋城无烟煤矿业集团有限责任公司 20 16 年度第二期短期融资券信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AAA 经联合资信评估有限公司（以下简称“联 评级展望：稳定 合资信”）评定，山西晋城无烟煤矿业集团有 本期短期融资券信用等级：A-1 限责任公司（以下简称 “公司”或 “晋煤集 本期短期融资券发行额度：10 亿元 团”）拟发行的20 16年度第二期短期融资券的 本期短期融资券期限：365 天 信用等级为A-1。基于对公司主体长期信用状况 偿还方式：到期一次还本付息 以及本期短期融资券偿还能力的综合分析，联 发行目的：补充流动资金 评级时间：2016 年8 月23 日 合资信认为，公司本期短期融资券到期不能偿 还的风险极低。 财务数据 项目 2013 年 2014 年 2015 年 16 年 优势 6 月 现金类资产(亿元) 350.00 375.20 292.19 291.66 1．煤炭行业作为中国一次性消费能源中消费 资产总额(亿元) 1923.91 2101.85 2118.45 2151.43 量最大的基础能源行业，发展前景长期向 所有者权益(亿元) 386.94 380.77 366.97 382.11 好。 短期债务(亿元) 548.69 656.41 772.68 759.36 2 ．公司受财政补贴等外部支持力度大。 全部债务(亿元) 1105.53 1287.08 1313.25 1370.64 3 ．公司经营活动现金流及现金类资产对本期 营业总收入(亿元) 1761.65 1941.17 1732.73 802.81 短期融资券保障能力极强。 利润总额(亿元) 19.48 13.63 2.07 0.23 EBITDA(亿元) 115.24 127.79 116.33 -- 经营性净现金流(亿元) 20.99 50.31 95.31 35.28 关注 净资产收益率(%) 1.77 0.84 -2.66 -- 1. 近年公司贸易业务收入规模大，其较低的 资产负债率(%) 79.89 81.88 82.68 82.24 毛利率水平对公司整体盈利指标造成一定 速动比率(%) 62.73 60.72 47.30 51.18 负面影响。 EBITDA 利息倍数(倍) 1.87 1.76 1.79 -- 2. 公司债务规模快速扩张，债务负担持续加 经营现金流动负债比(%) 2.31 4.87 8.25 -- 重。公司未来规划投资规模大，对外融资 现金偿债倍数(倍) 35.00 37.52 29.22 29.17 注：1. 2016 年 1~6 月财务数据未经审计； 压力大。 2. 公司其他流动负债中的短期债券、融资租赁款已相应调整 3. 公司2013 年出现经营亏损，非经常性损益 至短期债务和长期债务。