中國上市公司治理評價指標體系.doc

公司治理從理論到實踐的重大突破：“中國上市公司治理評價指標體系”????── 中國公司治理指數CCGINK”????李維安/BIG5/jinji/35/159980929.html????一、中國公司治理實踐發展的迫切需要：“中國上市公司治理評價系統”????完善的公司治理結構與公司治理機制，對于維護股東以及利益相關者的利益，實現公司價值最大化,提高公司在証券市場上的競爭能力以及資源配置效率,增加投資者的信心以及確保國家在全球競爭中獲得較多的資本具有重要意義。近几年來亞洲金融危機、區域性資本市場的暴跌和大公司的倒閉以及國內外許多上市公司的舞弊，使政府、上市公司監管部門、投資者以及公司管理層更加關注公司治理問題。為此世界許多國家的証券管理機構、區域性組織以及跨國公司等相繼制定了公司治理的原則與准則，進一步規范上市公司的行為。針對中國上市公司治理普遍存在的股權結構不合理、董事會運作效率低、監事會形同虛設以及外部監督機制弱化等現象，中國証監會與經貿委根據《公司法》、《証券法》以及其他相關法律、法規確定的基本原則，并參照國外公司治理實踐中普遍認同的標准，聯合推出了《上市公司治理准則》，以推動上市公司建立與完善現代企業制度，規范上市公司運作，促進我國証券市場的健康發展。公司治理准則的運行狀況如何，如何設置合理的公司治理結構與治理機制，以提高上市公司治理的績效，成為廣大學者、專家、投資者以及上市公司迫切關注的問題。????“中國公司治理指數CCGINK”正是基于我國公司治理實踐的需要，而建立的適合中國上市公司治理環境的公司治理評價系統。該系統的建立將有利于檢查中國公司治理准則的執行情況﹔有利于投資者正確決策﹔有利于保護利害相關者的利益﹔有利于促使上市公司提高公司治理的質量﹔有利于上市公司聲譽制約機制的形成并促進証券市場質量的提高。通過該系統的運行，可以充分掌握我國公司治理的現狀，觀察與分析中國上市公司在股權結構、董事會運作、經營層激勵約束、監事會監督、信息披露以及利益相關者參與治理等方面的現狀與問題，從而探索何種公司股權結構是合理的、如何規范股東大會以及怎樣才能確保上市公司的獨立性﹔董事會如何運作才有利于公司治理質量的提高﹔采用何種激勵與約束機制才能促使經營者為公司長期發展而努力﹔如何建立完善的信息披露制度以及設置怎樣的利益相關者參與治理的機制才有利于公司治理績效的提高等切實有效的公司治理模式及方案。?????“中國上市公司治理評價系統“是在借鑒國外公司治理規范性研究以及實証研究的基礎上（如標准普爾、戴米諾、里昂証券等），并充分考慮中國公司治理環境的特殊性而建立起來的用以反映上市公司治理狀況的“晴雨表”，它將為政府、投資者以及上市公司及時了解上市公司治理的狀況，診斷公司治理中存在的問題，制定正確的政策、提高上市公司治理質量以及証券市場質量等提供依據。????二、國際著名公司治理評價系統評析????目前，國際上許多著名的機構與組織都建立了自己的評價體系，如：標准普爾、戴米諾、里昂証券等。各評價系統分別從不同的角度對公司治理狀況進行評價，各評價系統的基本特征及評價指標體系的內容見表1。?????表1著名公司治理評價系統指標體系比較 ????表1顯示標准普爾、戴米諾以及里昂等國際著名公司治理評價系統，在建立指標體系時的依據、評價指標體系的內容以及所關注的主要領域等方面均有較大差別。標准普爾以《OECD公司治理准則》、美國CALPERS等提出的公司治理原則以及國際上公認的對公司治理要求較高的指引、規則制定評價指標體系，同時關注宏觀層面上的外部力量以及公司內部治理結構與運作對于公司治理質量的影響﹔戴米諾則以《OECD公司治理准則》以及世界銀行的公司治理指引為依據制定指標體系，重視公司治理環境對公司治理質量的影響，特別強調接管防御措施對公司治理的影響﹔里昂則注重公司透明度、董事會的獨立性以及對小股東的保護，強調公司的社會責任。作為一個完善的評價系統，應滿足兩個基本的條件：一是完善的評價指標體系﹔二是科學的評價方法，二者缺一不可。不同公司治理評價系統的本質差別在于指標體系的設置所依據的上市公司的治理環境，即上市公司所處的制度、法律、政策以及市場環境、公司的發展階段等。中國上市公司的治理環境及其發展狀況與國外有很大的差別(如典型的“一股獨大”﹔與英、美模式不同的監事會等)，因而決定了直接將國外評價系統移植到國內必將產生水土不服現象。只有借鑒國際經驗，結合中國上市公司所處的法律環境、制度環境、市場條件以及上市公司本身的發展狀況，設置具有中國特色的上市公司評價指標體系，并采用科學的方法對上市公司治理狀況做出准確、客觀的評價，才能正確反映中國上市公司治理的狀況。????三、中國上市公司治理評價系統