第四章国际收支调节应用.ppt

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * （2）货币供给方程式 M= m(D + F) (5.10a) MF= mF ( DF + FF) (5.10b) D为政府货币政策所决定的国内货币供给，是外生变量，在一定时期内稳定不变。 m为货币乘数。为分析方便，可忽略货币乘数，基础货币等于货币供给量。 M= D + F MF= DF + FF 如果一国在一定时期内货币政策稳定，则： △ M= △ F △ MF= △ FF 于是，可以作出下列推断：H = △ M = △ F = B (5.11a) HF = △ MF = △ FF = BF (5.11b) * H = △ M = △ F = B (5.11a) 在简单的两国模型中， 一国货币流量需求变动对其他国家货币流量的影响为： 【H = △ M = △ F =B 】 = 【 －EBF =－E △ FF =－E △ MF =－EHF】 (5.12) 在上述方程中，可看到在固定汇率制度下，一国通货状况对另一国的影响和传递。 同时方程也意味着在固定汇率条件下，一个国家的货币供给是内生的，而不是一种政策工具。 back * （3）货币均衡下的汇率与国际收支调节 假定货币市场在长期内均衡： L＝M (5.13) 将L＝ kPY 和M= D + F 两式代入(5.13)式： kPY＝D＋F (5.14) 在货币分析法中，购买力平价关系、一价定律在长期内成立： P＝EPF (5.15) 所以 kEPFY＝D＋F (5.16) 为分析方便，假定 k 为1，则上式为： EPFY＝D＋F (5.17) * 移项得： 对公式EPFY＝D＋F进行全微分，再分别除以等式两边的量，得到各变量的变化率的关系： (5.18) (5.19) * 在固定汇率制度下，当收入与国外价格不变时，国内信贷的扩大将产生超额货币供给，货币的平衡依赖于储备资产的减少，此时，国际收支出现逆差。 相反，当国内信贷紧缩时，产生超额货币需求，货币的平衡依赖于储备资产的增加，此时，国际收支出现顺差。 固定汇率制度下，可假定汇率变化为零，上式可简化为： (5.20) * 浮动汇率制度下，可假定储备变化为零，上式可变化 为： 在收入与国外价格不变情况下，国内信贷扩大导致本国货币贬值 ；反之，国内信贷紧缩导致本国货币升值。 例：浮动汇率制度下，政府增加货币供给 由于货币供给增加，社会上对产品的需求超过了既定的实际收入，造成本国产品的出口减少，进口增加，经常项目出现赤字。为了防止外国产品大量占领国内市场，维持国际收支平衡，保持本国产品的海外竞争力，必须相应地使本国货币对外国货币贬值，即使汇率上升。 (5.21) * 如果本国货币贬值，E 值上升，由此引起国内价格 EPF上升。国内价格上涨意味着实际现金余额的变动，人们手中的实际现金余额减少，因而他们会减少相对于收入来说的支出。 只有当汇率上升到使本国出口增长、进口下降、国际收支恢复均衡以后，整个经济才会在新的汇率水平上达到均衡。 可见，人们调整实际现金余额的行为将对国际收支失衡起到调节作用。 back * （二）简单货币模型的动态图形分析 1、固定汇率条件下的简单货币模型 2、浮动汇率条件下的简单货币模型 * 1、固定汇率条件下的简单货币模型