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分级基金蕴含的稳健收益投资机会 初晓宁 Tel: Email: chuxiaoning@ MSN:cxnbtbu@ 微博：/u/1921252451 几个交流 1、2011年银行理财产品全年发行数量为22441款 ，发行规模为16.99 万亿元，较2010年增长140.99% 。而券商资管产品仅发行1300亿元， 券商2011年行业资产1.57万亿元，银行业113万亿元，信托3.68万亿， 保险6万亿。 2、汇添富理财30天债券和华安月月鑫短期理财债券发布公告，两只产 品共募集426.63亿元。规模创新低风险基金首募记录。两只产品均是从 5.2日开始募集，9 日结束。其中汇添富募集244.41亿元，华安募集 182.22亿元。华安基金拟于5.14日发行华安季季鑫，汇添富准备发60天 理财产品。 3、财政部将于5月10日起发行今年第三期和第四期电子式储蓄国债。其 中3年期国债年利率为5.58% ，5年期国债年利率为6.15% ，均超过同期 定存利率（3年期定存和5年期定存利率分别为5%和5.5% ），受到热捧， 大爷大妈排队成群。 几个交流 1、目前营销的困难在神马地方？ 2、平常给客户打电话，交流些神马？ 3、除了股票和普通基金，我们还可以。。。 4、债券赚钱不给力，肿么办？ 一、分级基金发展背景以及现状 二、分级基金发展历史演变 三、分级基金蕴含的稳健收益的投资策略 四、分级基金演进案例 一、分级基金发展背景及现状 分级基金发展背景 分级基金发展现状 1.1 分级基金发展的背景 • 2010年之前，市场上还没有股指期货，金融工具单一匮乏； • 投资者的投资需求被进一步激发，市场上需要多样化的投资产品，特 别是低风险类产品和杠杆类产品； • 2010年之后，虽然推出了股指期货，有做空和放大杠杆的功能，但 是门槛较高，一般的投资者很难参与； • 2007年我国产生了第一只分级基金国投瑞银瑞福分级，截止到2012 年5月8 日，共有47只分级基金上市交易；资产700多亿元。 • 分级基金是将基金收益、风险进行分割与划分的一种创新模式，被分 成高风险和低风险两部分。相对于传统基金产品，分级基金拥有更为 复杂的内部结构和条款，迎合了不同投资人特殊的风险收益偏好，受 到市场极度追捧，也成为市场产品创新的一个重要方向。 • 分级基金应运而生，主要是因为  分级基金能实现在交易型基金平台上交易但同时具有非线性收益特征 的金融产品；  分级基金方便的提供了固定收益类投资工具和杠杆类投资工具；  分级基金并没有放大基金的整体风险；  分级基金实现了多种投资策略的有效实施。 6 1.2分级基金发展现状 • 截止到2012.5.7 ，共发行分级基金产品47只，其中股票型8只、指数 型17只、债券型22只； • 按投资标的可分为股票型、指数型、债券型三类； • 杠杆比例：4:6、1:1、2:1、7:3、8:2、1:4六类 • 按照分级份额的开放程度可以分为  封闭式（基金整体不开放，两级份额分别上市交易）；  开放式（设有配对转换机制，两级份额分别上市交易）；  半封闭式（一级份额上市交易，一级份额定期开放） • 从运作周期上看，有1 年、3 年、5 年的； • 从投资标的上看，包括了股票型、指数型及债券型； • 从交易机制上，高、低份额既有可以配对