2016年5月金融数据点评.PDF

2016 年5 月金融数据点评 2016 年 6 月 15 日 金融同业部 研究员： 点评要点： 陈丽丽 1、非银机构存款大降 ，M1、M2 剪刀差扩大 ； 025 2、贷款增速回归常态，居民中长期贷款创新高; chenlili0385@163.com 3、未贴现票据大减，信用债生态环境依旧艰难 ； 4、流动性维持合理充裕，货币政策保持稳健。 M1、M2： 5 月末，M2 同比增长11.8%，增速比上月末低1 个百分点，比去年 同期高1 个百分点；M1 同比增长23.7%，增速分别比上月末和去年同期高0.8 个 和19 个百分点；M0 同比增长6.3%，增速比上月末高0.3 个百分点。当月净回笼 现金1622 亿元。 存款：5 月人民币存款增加1.83 万亿元，同比少增1.40 万亿元。其中，住 户存款增加543 亿元，非金融企业存款增加5415 亿元，财政性存款增加1619 亿 元，非银行业金融机构存款增加5018 亿元。 贷款：5 月人民币贷款增加9855 亿元，同比多增847 亿元。分部门看，住户 部门贷款增加5759 亿元，其中，短期贷款增加478 亿元，中长期贷款增加5281 亿元；非金融企业及机关团体贷款增加3597 亿元，其中，短期贷款减少 121 亿 元，中长期贷款增加1825 亿元，票据融资增加1564 亿元；非银行业金融机构贷 款增加416 亿元。 社会融资总额：5 月社会融资规模增量为6599 亿元，比去年同期少5798 亿 元，较4 月小幅回落911 亿。其中，当月对实体经济发放的人民币贷款增加9374 亿元，同比多增864 亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少524 亿元， 金融同业部 2016 年6 月15 日 同比少增605 亿元；委托贷款增加1566 亿元，同比多增1242 亿元；信托贷款增 加 121 亿元，同比多增316 亿元；未贴现的银行承兑汇票减少5066 亿元，同比 少增6027 亿元；企业债券净融资减少397 亿元，同比少2107 亿元；非金融企业 境内股票融资1073 亿元，同比多489 亿元。 点评： 1、非银存款大降带动M2 回落，M1、M2 剪刀差继续扩大。5 月M2 同比增速 大幅回落至11.8%，主要是非银存款新增规模较去年大幅回落14382 亿，2015 年 上半年股市赚钱效应明显，导致资金涌入股票市场，证券保证金大幅增加；本月 财政存款新增1619 亿，低于去年同期规模，且较上月回落较多，主因是营业税 集中清缴影响缓解；其他分项居民存款和企业存款新增规模与历史同期均值相差 不大，略低于历史均值。另外，M1、M2 剪刀差较上月继续扩大1.8 个百分点，货 币活期化加剧，项目资金或者地方债发行的资金以活期存款的形式留在账上，显 示目前投资发力的货币基础良好，但结合前期公布的投资相关数据，企业投资意 愿特别是民间企业投资意愿较弱，未来还需更多的政策来激发企业的投资信心。 2、贷款增速回归常态，居民中长期贷款创新高。5 月贷款规模增速回归常 态，较上月提高4299 亿至9855 亿，主要是5 月地方债置换进程放缓，较上月大 减3542 亿，债务置换的因素有所消退。其中，居民中长期贷款由去年的2063 亿 大幅提升至5281 亿，创有记录以来的新高，主要是一季度房地产销量创历史记 录，房贷滞后性发放所致；企业中长期贷款虽较上月回升，但比去年的2548 亿 低723 亿，一季度贷款快速投放后，本月起逐步恢复常态，在信用风险频发和资 产质量管控压力加大的背景下，银行贷款投放比较审慎。 3、票据监管加强致未贴现票据大减，信用债生态环境依旧艰难。5 月社融 低于预期的主要原因有：一是信用风险继续发酵，债券发行依然受限，企业债融 资延续下降态势，5 月企业债净融资减少397 亿，比上年和上月分别少2072 亿和 2493 亿；二是受票据监管加强、银行规范票据业务影响，未贴现的银行承兑汇票