第八讲 筹资方式.ppt

第八讲 筹资管理 长期资金的筹集 股票筹资 长期借款筹资 债券筹资 可转换证券筹资 融资租赁筹资 短期资金的筹集 普通股筹集 普通股的概念和种类 股票发行 股票上市 普通股融资的特点 普通股的概念和种类 普通股及其股东权利 普通股是股份有限公司发行的无特别权利的股份，也是最基本的、标准的股份。 依《公司法》，普通股股东有如下权利： 1 表决权 2 转让权 3 分配请求权 4 审查权和质询权 5 分配剩余财产的权利 6 其他权利 同时还有遵守公司章程、缴纳股款、对公司负有有限责任、不得退股等义务 普通股的概念和种类 普通股的种类 按有无记名，可分为记名股和不记名股。 按股票是否标明金额，可分为面值股票和无面值股票。 按投资主体的不同，可分为国家股、法人股、个人股。 按发行对象和上市地区不同，又可分为A股、 B股、 H股、 N股等。 股票发行 股票发行的条件 1.每股金额相等。同次发行的股票，每股的发行条件和价格应当相同。 2.股票发行价格可以按票面金额，也可以超过票面金额，但不得低于票面金额。 3.股票应当载明公司名称、公司登记日期、股票种类、票面金额及代表的股份数、股票编号等主要事项。 4.向发起人、国家授权投资机构、法人发行的股票，应当为记名股票；对社会公众发行的股票，可以为记名股票，也可以为无记名股票。 5.公司发行记名股票的，应当置备股东名册，记载股东的姓名或者名称、住所、各股东所持股份、各股东所持股票的编号、各股东取得其股份的日期；发行无记名股票的，公司应当记载其股票数量、编号及发行日期。 股票发行 6.公司发行新股，必须具备下列条件：前一次发行的股份已募足，并间隔一年以上；公司在最近三年内连续盈利、并可向股东支付股利；公司在三年内财务会计文件无虚假记载；公司预期利润可达同期银行存款利率。 7.公司发行新股，应由股东大会作出有关下列事项的决议：新股种类及数额；新股发行价格；新股发行的起止日期；向原有股东发行新股的种类及数额。 股票发行的程序 1．设立时发行股票的程序 2．增资发行新股的程序 定向筹集时向新股认购人发出认购公告或通知 股票发行 股票发行方式、销售方式和销售价格 股票发行方式 分为两类： ★公开间接发行：指通过中介机构，公开向社会公众发行股票。这种发行方式的发行范围广，发行对象多，易于足额筹集资本；股票的变现性强，流通性好；还有助于提高发行公司的知名度和扩大影响力。但这种发行方式也有不足，主要是手续繁杂，发行成本高。 ★不公开直接发行：指不公开对外发行股票，只向少数特定的对象直接发行，因而不需经中介机构承销。这种发行方式弹性较大，发行成本低；但发行范围小，股票变现性差。 股票发行 股票发行方式、销售方式和销售价格 股票的销售方式 有两类： ★自销：指发行公司自己直接将股票销售给认购者。这种销售方式发行公司可直接控制发行过程，实现发行意图，并节省发行费用；但筹资时间较长，发行公司要承担全部发行风险，并需要发行公司有较高的知名度、信誉和实力。 ★委托承销：指发行公司将股票销售业务委托给证券经营机构代理。我国《公司法》规定股份有限公司向社会公开发行股票，必须与依法设立的证券经营机构签订承销协议，由证券经营机构承销。 股票承销又分为包销和代销两种具体办法。 股票发行 股票发行方式、销售方式和发行价格 股票发行价格 以筹集方式设立公司首次发行的股票价格，由发起人决定；公司增加发行新股的股票价格，由股东大会作出决议。 股票的发行价格一般有三种： （1）等价 （2）时价 （3）中间价 股票上市 股票上市的目的 股票上市指的是股份有限公司公开发行的股票经批准在证券交易所进行挂牌交易。 股份公司申请股票上市，一般出自于以下目的： (1) 资本大众化，分散风险。 (2) 提高股票的变现力。 (3) 便于筹措新资金。 (4) 提高公司知名度，吸引更多顾客。 (5) 便于确定公司价值。 股票上市 股票上市的目的 上市对公司不利之处： 公司将负担较高的信息披露成本； 各种信息公开的要求可能会暴露公司的商业秘密； 股价有时会歪曲公司的实际状况，丑化公司声誉； 可能会分散公司控制权，造成管理上的困难 普通股融资的特点 优点 不需还本 没有固定的股利负担 增强公司举债能力 易于吸收资金 缺点 资本成本高 分散公司控制权 长期负债筹资 长期负债筹资的特点 长期借款筹资 债券筹资 可转换证券筹资 融资租赁 长期负债筹资的特点 长期借款筹资 长期借款的成本