《御风而行》总结.doc

《御风而行》总结 (2011-01-09 15:51:39) 　　总结：　　经过我们的探讨，我们可以把技术分析总结成如下的原则：　　模型检索、模式操作、充分尊重已发生的现实，在原则下活变。　　证券界现存的有七大学派，他们是：统计学派（指标）、切线学派、循环周期、波浪理论、K线学派、形态学派、玄学派，在此基础上又产生模型模式（程式交易）、成本心理（四度空间）、直观交易（亚当理论）等及现在正在探讨把时间、价格、成交量统一起来分析的我们称之为系统能量学派的分支，每一种都有他们独特的视点与独到的见解，在今天运算技术发达的支持下，技术分析与操作可以囊括更大的总体，做更为迅速、更为庞大的统计。但是我再次说明，从可操作性来划分，有些理论学习起来很容易，但使用起来很难，比如波浪理论，其理论的变化远远超过理论的本身，使用过程中稍不容易就会弄巧成拙；另外如另一些理论虽然学习过程很复杂，然而一经掌握即能触类旁通，我个人认为，这种理论对我们来说比较有意义，具备更大的可操作性。　　然而，对于想进一步深入探讨的技术分析者，仍然建议阅读波浪理论、江恩理论、四度空间、玄学、乃至和玄学类似玄之又玄学派的理论，无论它们是否与现今市场的律动一致，是否对短期操作有效，相信你经过长期观察、对照该学派理论深入思索之后，会对股市乃至人生产生一种豁然开朗的认识，一种深刻的顿悟。　　进一步，如果你有志于此，你还需要基本分析的帮助，市场的发展、规范已经开始具备基本分析的物质条件。实际上，你发现在以上章节的论述中我并未单纯阐述技术分析，而是试图加入基本因素与市场运行机理这些理念，用市场独特的逻辑与思维方式诠释问题，实际上，这两者本来就是同出而异名，同一事物的不同侧面。我们需要进行新的探讨，最基本的结合在于我们技术分析的支点我们在漫长走势中所寻找所要抓住的“关键的少数”，那坚实的底部，难以逾越的顶部，比如99年5月份美帝打我们留下的“导弹缺口”。我们可以想象，这就象历经艰险历经考验患难与共依然相爱的爱人同志，以前的一切不能使他们分开，以后也不会有任何能让他们分开。历经半年之久的下跌之后突发这样的利空，这时的价格已经比较刚性，因为它由长线持有者构成，已经不太可能出现异常的波动，而技术分析首先要计算风险收益比，评价胜率，这样的点的出现是他们重要的参照点。　　进一步，比如我们在寻找重组可能的标的公司时，不妨假定我们是在寻找兼并收购目标公司的法人机构，以自己切身利益考量上市公司，有两大项值得我们注意：一、收购的成本：包括资金成本、收购的难易程度、可行性等，产生如下因素：A、B、C、G；二、收购的收益：这是我们要进行购并重组的关键，即投入产出之比，产生因素A、B、C、D、E、F、G、H等。　　举例说明：假定我们收购10，000万总股本，净资产2.00元的上市公司A，其流通股本为6000万，股价8.00元，其连续三年净资产收益率大于6%，那么我们收购其国有、法人股的全部为4000万股，投入资金8000万，收购之后假定合作券商使股价上升至16.00元，我们暗仓持有600万流通股（10%）即产生4800万元，弥补收购成本，合计投入减少成为3200.00元，当年即可配股，配股价9元，我方需投入9*4000为36，000万元，流通股股东配入6000*9为54，000元，毛产出18，000万元，减3200万元为14，800万元净产出，或我们投入3200+36，000合计39200万元总共募得39，200+54，000合计93，200万元的发展资金，这就是资产重组的意义与魅力。　　按权重将下列因素进行评估，根据我们确定的模型进行加权综合排序，因素如下：　　A-股本结构：即流通部分与非流通部分之比及B、H的成份，关乎收购投入产出比；　　B-净资产值：关乎收购成本；　　C-股本大小：理论上不应超过20，000万，关乎收购成本；　　D-资产质量：　　E-收益率：连续多少年收益率保持在6%之上？收益的时间资源；　　F-行业：与重组之后新行业的关联度，原来渠道的利用价值；　　G-地域：重组的政策支撑，重组之后公司的管理成本；　　H-20日均价：关乎机构法人收回弥减收购重组投入的成本；　　问题在于D项我们没有涉及，这是一个不同时期的变量、参数选择问题，在不同的社会制度下、经济结构下、乃至会计制度下资产质量的标准是不同的，至少目前我们需要把流动比率、速动比率等因素考虑进去，依不同观点的，不同行业特点来分析，至今我们没有找到合理有效的评级模型，不妨交由大家自由心证，按道理说评估一项资产的质地，对于收购方来说，关键在于资产的真实价值、产权与流动性而不在于绝对价值的高低（价值过大反而导致收购成本高企），那些容易变现，且变现并不会损失过多货币资金的资产）（如某些商业类的上市公司）在重组购并过