招商证 券_行业研究_旅游_旅游行业2010年3月月报-攻守结合，适度防御(推荐)_苏平,林周勇_20100310.pdfVIP

行业研究 定期报告 苏 平 86-755 suping@ 攻守结合，适度防御 林周勇 86-021 linzy@ 2010 年3 月10 日 旅游行业2010年3月月报 可选消费 旅游 推荐 （维持） 上证指数 3023 在基本面和政策面的推动下，去年四季度以来，旅游板块走势显著超越大盘。我 们认为未来 1-2 个月，旅游板块继续显著超越大盘的机会不大，短期观点从积极 行业规模 看好调整为攻守结合、适度防御。重点推荐基本面良好的黄山旅游、丽江旅游， 占比% 股票家数（只） 26 1.6 进取型投资者仍可关注锦江股份等世博及区域概念股。中长期看好华侨城、三特 总市值（亿元） 1069 0.5 索道、中青旅、金陵饭店、锦江股份等优质公司。 流通市值（亿元） 641 0.4 公司最新动态：华侨城 70 亿竞得上海苏河湾地块；乌镇开通直达萧山机场的 行业指数 专线；黄山前 50 天游客增长 24%、春季营销活动启动；玉龙雪山索道4 月份 % 1m 6m 12m 起停运改造；峨眉山预计 2010 年净利润 9300 万元，即 EPS 0.40 元；桂林 绝对表现 4.8 110.4 168.7 相对表现 0.5 106.8 125.0 旅游定向增发 1 亿股，价格 10.25 元；华天酒店竞购益阳大厦，新设酒店管 理、商业地产、旅游管理三个事业部。 (%) 旅游 沪深 300 200 近期重要事件：央企酒店资产重组 3 月份有望取得突破；云南将打造国际度 150 假旅游目的地，以及东盟跨国旅游带；3 月 12 日，世博会倒计时50 天；桂 100 林香格里拉大酒店将于一季度开业；如家 09 年净利润 2.56 亿元，是 08 年的 50 2.5 倍；携程增发收购永安旅游旅行社业务。 0 Mar-09 Jun-09 Oct-09 Feb-10 相关数据：入境游：1 月，我国入境游客增长 3.5% ，其中外国人增长30.9%。 国内游：披露 1 月份数据的地区游客增速均超 10%。出境游：1 月，浙江出 境游客增长 10%。酒店：1 月，北京酒店业出租率继续回升，复苏态势明显。 机场吞吐：1 月，机场游客吞吐增速维持快速增长。 相关报告 本月主题：短期策略调整为“攻守结合，适度防御”。在基本面和政策面的推 1、《旅游行业2010 年 1 月月报-2010 年关注世博、酒店、资产重组三条 动下，去年四季度以来，旅游板块走势显著超越大盘。我们认为未来 1-2 个月， 主线》100104 旅游板块继续显著超越大盘的机会不大，短期观点从积极看好调整为攻守结 2、《旅游行业2009 年 11 月月报- 合、适度防御。重点推荐基本面良好的黄山旅游、丽江旅游，进取型投资者 继续关注海南旅游岛，积极介入世 仍可关注锦江股份等世博及区域概念股。 博概念股》091130 3、《旅游行业2009 年 9 月月报- 积极关注受益政策的旅行社及海南 旅游岛概念股》090924 重点公司主要财务指标