景德镇市中小企业创业板上市可行性分析_以陶瓷行业为例.docx

·１２·陶瓷科技篇（综述）２０１１年０３月（上）Ｃｅｒａｍｉｃｓ景德镇市中小企业＊创业板上市可行性分析———以陶瓷行业为例王世群（景德镇陶瓷学院工商学院景德镇陶瓷学院中国陶瓷文化研究所江西景德镇３３３４０３）摘要中小企业在创业板上市，不仅是融资行为，也是对企业自身的改造。笔者以景德镇陶瓷行业为例，在分析景德镇中小企业现状的基础上，就其在创业板上市的可行性提出若干政策建议。关键词景德镇中小企业创业板建议中图分类号：ＴＱ１７４文献标识码：Ａ文章编号：１００２－２８７２（２０１１）０３－００１２－０３镇已经形成以陶瓷、航空、汽车、机械、电子、化工、医药以及生态农业等为的优势的产业群。２００９年景德镇市高新技术产业产值为１３７．０２亿元，高新技术产业增加值为３９．７３亿元，高新技术产业增加值占ＧＤＰ比重为１０．９３％，列全省第三，科技进步统计监测评比连续８年列全省第二。另一方面中央政府也加大了对景德镇的政策支持力度，如鄱阳湖生态经济区规划、资源枯竭型城市转型政策支持、国家创新型试点城市等景德镇都位列其中。同时，景德镇市也有部分企业曾经登陆我国资本市场，如华意压缩机股份有限公司、江西昌河汽车股份有限公司、江西黑猫炭黑股份有限公司，他们分别于１９９６年、２００１年与２００６年在我国Ａ股市场上市。然而，不可否认的是，当前景德镇市绝大多数中小企业在资质方面很难满足创业板上市要求。以景德镇陶瓷行业为例，江西省陶瓷工业公司是景德镇陶瓷行业的老大，尽管年销售收入超过４亿元，然而由于历史包袱较重、产品竞争力不强等原因，资产负债率较高，所以企业净利润也十分有限。景德镇海畅法蓝瓷有限公司是景德镇近年来从台湾引来的金凤凰，企业经营能力强、发展速度快，但是该企业２００８年财务指标仍与创业板上市标准有一定差距。更不用说，还有许多的作坊型陶瓷企业，无论是企业的主体资格、可持续经营能力以及规范性经营等方面都与创业板上市的要求有较大差距。对于景德镇众多中小企业而言，最基本的要求是：要了解国家创业板政策与中小企业创业板上市标准，然后对照创业板上市条件逐条整改，最终实现在创业板上市。中小企业创业板上市的意义１目前我国经济发展仍依赖于大量中小企业的成长、壮大和成熟。然而由于国家政策、追求资金的安全边际以及规模经济等因素的影响，银行很难将资金贷给广大中小企业，中小企业发展受制于资金短缺的瓶颈。２００９年１０月我国创业板的设立为广大中小企业带来了福音，截止２０１０年１０月１５日，创业板上市的中小企业有１２７家，部分企业资金超募比例很高，如创业板第二批集中上市的公司原计划筹集资金１６亿元，而最终通过首次公开募股ＩＰＯ招募资金达４９．３亿元。中小企业在创业板上市不仅可以解决中小企业融资难问题，还能提升其在整个行业中的地位；不仅有利于自身发展，还能在促进就业、增加税收等方面发挥积极作用。对广大中小企业而言，争取在创业板上市本身也是对企业的改造与升级。中小企业在申请上市的过程中，经历了资产重组、财务整顿、人力资源整合和业务发展规划等一系列“脱胎换骨”式的转变，成为经营规范的备选上市资源。一旦中小企业成功上市，就可以通过证券市场获得企业发展所需的资金支持，从而实施技术改造、扩大生产、股权并购等企业战略；即使部分拟上市公司未能通过监管层审核，经过一系列改造后也能够走上规范化经营的道路。景德镇市中小企业概况与我国创业板政策２我国创业板政策２００９年５月１日我国证券业监管委员会公布了《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》的规定。该文件对拟在创业板上市企业的资质做了详细规定。如发行人是依法设立且持续经营３年以上的股份有限公司，且盈利水平满足相应标准（见表１）；发行人应当主要经营一种业务，其生产经营活动符合法律、行政法规和公２．２景德镇市中小企业概况景德镇是“因瓷而名，因瓷而兴”的城市，是闻名中外的瓷都。其在经历２０世纪９０年代经济社会转型阵痛之后，已进入快速发展期。目前，景德镇已具备良好的产业基础，也具备率先借助创业板加快发展的条件。一方面景德镇的产业结构不断优化、创新能力不断增强。景德２．１＊作者简介：王世群（１９７７－）；研究方向为经济企业管理。Ｅ－ｍａｉｌ：ｊａｓｏｎｗａｎｇ１００＠ｓｉｎａ．ｃｏｍ．ｃｎ陶瓷·１３·科技篇（综述）２０１１年０３月（上）Ｃｅｒａｍｉｃｓ司章程的规定，符合国家产业政策及环境保护政策；发行人应当具有持续盈利能力；发行人资产完整，业务、人员、财务、机构独立，具有完整的业务体系和直接面向市场独立经营的能力；发行人具有完善的公司治理结构，依法建立健全股东大会、董事会、监事会以及独立董事、董事会秘书、审计委员会制度，相关机构和人员能够依法履行职责等，该文件具有指导意义。拟上市的景德镇企业可聘请相关专家就企业主体资格、财务状况、发展规划等方面进行一系列重组与整顿