广州康采恩医药股份有限公司公开转让说明书.docx

广州康采恩医药股份有限公司 公开转让说明书（申报稿）主办券商二零一六年六月申请挂牌公司声明本公司及全体董事、监事、高级管理人员承诺公开转让说明书不存在虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的 法律责任。本公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证公开转让说明 书中财务会计资料真实、完整。全国中小企业股份转让系统有限责任公司对本公司股票公开转让所作的任 何决定或意见，均不表明其对本公司股票的价值或投资者的收益作出实质性判断 或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。根据《证券法》的规定，本公司经营与收益的变化，由本公司自行负责，由 此变化引致的投资风险，由投资者自行承担。重大事项提示公司在生产经营过程中，由于自身及所处行业的特点，公司提醒投资者特别 关注如下重大事项：一、行业政策变动风险医药流通行业对政策的敏感度较高，政策对医药流通企业影响大而且速度快。 一方面，医药流通行业实行行政许可准入制，国家对行业的监管力度较大，新版 GSP 加强了药品经营质量管控。另一方面，医疗卫生领域一直是国家重点关注的 领域，政府密集出台各项医改政策，且相关政策也逐渐深入到医药流通领域，2016 年 4 月 6 日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，确定了 2016 年深化 医药卫生体制改革的六项重点，其中明确推行“两票制”，要求全面推进公立医 院药品集中采购，建立药品出厂价格信息可追溯机制，推行从生产到流通和从流 通到医疗机构各开一次发票的“两票制”，使中间环节加价透明化。两票制的推 行，压缩医药流通环节，必然会导致原来的区域代理商和医药商业公司出现集中 趋势，大部分中小代理商或者经销商要么被并购，要么消亡。目前我国的医改已 经进入攻坚期，国家其他相关政策的出台将对整个医药流通行业产生深远的影响， 也带来不确定性风险。二、药品质量控制风险医药行业关系到人民群众的身体健康和生命安全，牵动全社会的敏感神经， 国家对药品质量的监管也非常严格。而医药行业本身也具有较高的专业性，药品 质量风险除了来自于生产和研制环节，还可能出现在采购、验收、仓储、养护、 销售与运输，以及售后服务等流通环节，尤其是药品的冷藏和运输环境均有一定 的指标要求，需要实时监控。如果在流通环节出现质量问题，将会给公司带来经 营风险。三、市场竞争加剧风险随着新版 GSP 的颁布和行业准入门槛的提高，推动了行业的整合与规范， 尤其是资质较好的企业兼并未被认证的企业；“两票制”在全国范围内的逐步推 行，也必将导致行业“洗牌”，最终将淘汰一部分中小药品流通企业，总体来说， 医药流通行业市场竞争程度加剧。同时，医药电商等新的销售模式，大大减少了 流通环节，对传统医药流通企业模式提出挑战，使其面临转型升级的压力。四、偿债风险公司所处的医药流通行业属资金密集型企业，对资金的需求较大，除自身业 务发展需要大量的资金维持运转外，还需要源源不断的资金来支撑对供应链上下 游企业的垫资、信用扩张等服务。母公司 2016 年 2 月末、2015 年末、2014 年末 的资产负责率分别为 83.32%、83.59%、102.36%，流动比率分别为 1.19、1.18、 0.99，速动比率为 1.18、1.18、0.97，资产负债率较高、流动比率及速动比率较 低。公司流动资金需求主要依靠银行借款和商业保理融资取得，虽然资产负债率 较高是行业的普遍特征，流动比率和速动比率也接近于行业的平均水平，但较高 的资产负债率仍对公司的融资能力形成制约，公司面临着一定的偿债风险。五、应收账款发生坏账的风险公司经营模式为将从上游医药生产企业及其他医药物流企业采购的药品，批 发给下游的医药分销企业、医院等。医药流通企业主要采用赊购赊销的销售政策， 且医药流通链条中下游医院、连锁药店处于强势地位，导致医药批发企业的应收 账款周转周期相对较长。公司 2016 年 2 月末、2015 年末、2014 年末应收账款占 当期期末资产总额的比分别为 59.95%、56.08%、36.14%，占比较高且呈现不断 上升的趋势，尽管公司重视客户信用管理，下游客户的大型国有医药流通公司资 信状况良好，应收账款的账龄基本都在 1 年以内，发生大额坏账的可能性较小，但随着公司销售收入的增长，应收账款余额的相应增加，应收账款规模也会保持 在较高水平，如果公司不能对应收账款进行有效管理，不能按时收回客户所欠的 货款，一旦应收账款发生大额坏账损失，将会对公司经营造成不利影响。六、关联方资金往来较大的风险公司日常经营过程中对营运资金的需求量较大，而公司下游客户回款周期较 长，应收账款周转率较低，导致公司流动资金受限。为了支持公司业务发展，公 司通过向关联方借款的形式补充公司流动资金。2016年2月末、2